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出席大快活股東大會 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.hk/2012/09/blog-post.html
今日下午抽時間出席大快活股東會, 整個會議過程順暢.

有關內地業務表現, 公司下半年大陸分部盈利大幅放緩, 管理層解釋主因係開新店既一次性支出所致; 但同時內地消費力度的確有明顯轉弱跡象, 因此公司近月內地同店銷售亦錄得一定程度倒退. 其次, 中期報告之中管理層曾提及過今年3月前內地分店要增至22間, 而2013/14年年結前更要增至40間; 不過隨著內地經營環境開始轉差, 兩年內增至40間既開店目標有必要向下調整, 但分店網絡主要仍然會以廣東省作主力.

作為集團核心據點所在, 本港業務雖然深受租金, 人工等成本上漲問題困擾, 但從言談間感覺管理層對經營前景態度仍然傾向樂觀; 反而大陸方面則傾向審慎, 個人認為今期大快活內地業績並不會太好.

今日大快活股價又再破頂, 現價$16.86計往績P/E已經高達18倍. 純以基本因素而論, 今年食材成本會比往年稍為回落屬利好因素, 不過一來公司銷售不可能忽然爆升幾成, 二來人工,租金始終高倨不下, 加上發展內地業務開始遇阻, 以目前估值而言的確有地方值得挑剔/留神. 本身已經有貨底, 若然患有畏高症, 現時應該開始考慮分段減持; 若然刻意借市場氣氛搭一轉順風車, 操作上順勢而為, 不斷推高止賺位即可. 公司十一月將會公佈中期業績, 屆時再作跟進.

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