Entertainment Plus (貓眼電影) (1896)專區
1 :
GS(14)@2018-09-03 21:47:50https://piaofang.maoyan.com/dashboard
網站
2 :
GS(14)@2018-09-03 21:48:22https://zh.wikipedia.org/wiki/%E ... C%E7%94%B5%E5%BD%B1
貓眼電影
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貓眼
Maoyan logo.jpg
網站類型 Web 2.0
語言 中文
持有者 北京貓眼文化傳媒有限公司
網站 maoyan.com
Alexa排名
截至2017年1月1日 國際 41555
截至2017年1月1日 中國大陸 3219 [1]
商業性質 是
註冊 選擇性
推出時間 2012年2月
貓眼電影是一家中國的網際網路電影娛樂平台，集在線購票、用戶互動、媒體內容營銷、電影衍生品銷售於一體。依2015年度的統計數據顯示，貓眼電影位居中國電影在線票務市場第一位。[2]公司總部位於北京市朝陽區望京東路6號院6號樓。
目錄
1 歷史
2 爭議
3 相關條目
4 參考資料
5 外部連結
歷史
2016年5月下旬，光線傳媒股份有限公司發布公告，宣布擬以換股、支付現金等方式，獲得貓眼電影共計57.4%的股權。交易完成後，光線控股持有貓眼38.40%股權，光線傳媒持有貓眼19%股權，上海三快則持有貓眼32.6%股權。光線控股和光線傳媒合計持股達57.4%，取代美團網、大眾點評網成為貓眼的最大股東。目前貓眼電影的市場估值為83.31億元人民幣。[3][4][5]
爭議
2016年12月27日，人民日報客戶端轉載《中國電影報》文章《豆瓣、貓眼電影評分面臨信用危機 惡評傷害電影產業》，質疑內地知名評分網站豆瓣、貓眼等對近日上映的3部國產影片《長城》、《擺渡人》和《鐵道飛虎》打分過低、有失公允[6]。文章發布後，貓眼下線了5個月前上架的「專業評分」功能[7]。
3 :
GS(14)@2018-09-03 21:55:36http://disc.static.szse.cn/downl ... d4-d8fede4871eb.PDF
投資公告
4 :
GS(14)@2018-09-03 21:55:54https://news.mingpao.com/ins/ins ... 00002/1535970485361
內地媒體《第一財經》報道，騰訊（0700）有份投資、中國網上電影售票平台「貓眼微影」已經確定來港IPO，最快今日公開招股書。據報，去年11月貓眼微影曾獲得騰訊10億元﹙人民幣．下同﹚融資，市場消息指貓眼微影的估值約200億元。
貓眼微影在去年9月由貓眼和微影時代合併而成，投資者包括光線傳媒、騰訊以及美團點評等。數據顯示，2016年度貓眼營業收入約10.32億元，虧損由5.11億元收窄至1.09億元。去年5月，公司宣布扭虧為盈，該月營收10.32億元，盈利7313萬元，惟貓眼並無公布去年全年盈虧情況。
5 :
GS(14)@2018-09-03 21:56:06https://www.hk01.com/%E8%B2%A1%E ... 0%E5%84%84%E5%85%83
據內媒《第一財經》引述消息報道，騰訊（0700）有份投資的中國最大網上電影購票平台「貓眼微影」，已經確定來港上市，最快今日公開招股書。
貓眼微影由貓眼及微影時代去年9月合拼而成，投資者包括光線傳媒、騰訊和美團點評。在2017年11月，貓眼微影獲得騰訊10億元﹙人民幣，下同﹚融資，市場消息指貓眼微影的估值約200億元。
貓眼在2016年收入10.32億元，虧損由5.11億元減至1.09億元，2017年轉虧為盈，前5個月盈利7313萬元，惟公司合併後的財務狀況則未有公開數據可以查詢。
6 :
GS(14)@2018-09-03 21:56:19http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018090201_c.htm
招股書
7 :
GS(14)@2018-09-03 21:57:44http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180702160_C.pdf
合作事項
8 :
GS(14)@2019-01-23 07:57:22http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190123022_C.pdf
招股書
9 :
GS(14)@2019-01-28 03:27:361. 我們的使命
我們的使命是讓娛樂更簡單。
本公司概覽
我們尋求建立一個圍繞我們綜合性平台的充滿活力的生態系統，連接並賦能消費者和
娛樂行業，達成我們的使命。我們致力於借助互聯網的力量使消費者能夠輕鬆發現和享受
高質量的娛樂內容。我們希望借助互聯網改變內容的創造、宣發的方式，使我們的娛樂行
業合作夥伴能優化彼等的運營和業績。
我們是中國提供創新互聯網賦能娛樂服務的領先平台，提供在線娛樂票務服務、娛樂
內容服務、娛樂電商服務以及廣告服務及其他。
‧ 領先的在線娛樂票務服務平台。根據艾瑞諮詢報告，按截至2018年9月30日止九
個月電影票務總交易額計，我們是中國最大的在線電影票務服務平台，佔61.3%
的市場份額。根據艾瑞諮詢報告，隨着中國電影行業的發展及在線電影票務的滲
透率由2012年的18.4%增至截至2018年9月30日止九個月的85.5%，以總交易額
計，中國的在線電影票務市場由2012年的人民幣31億元增至2017年的人民幣460
億元，預期將於2022年進一步增至人民幣1,101億元。我們亦提供在線現場娛樂
票務服務，根據艾瑞諮詢報告，以截至2018年9月30日止九個月總交易額計，我
們是排名第二的在線現場娛樂票務服務平台。
‧ 領先的娛樂內容服務平台。我們是中國首間開展互聯網賦能電影宣發服務的公
司，並已自此將該等服務拓展至廣泛的娛樂內容。截至2018年9月30日止九個
月，我們提供娛樂內容服務的電影佔中國綜合票房超過90%。我們於2016年開始
擔任電影主控發行方，根據艾瑞諮詢報告，按截至2018年 9月30日止21個月的綜
合票房計，我們已經迅速成為中國排名第一的國產電影主控發行方。
‧ 領先的娛樂行業用戶及從業人員在線社區。根據艾瑞諮詢報告，按截至2018年9
月30日止九個月平均月活躍用戶計，我們是中國最大的在線電影社區。根據艾瑞
諮詢報告，按同期的平均月活躍用戶計，我們的貓眼專業版應用程序是中國娛樂
行業最受歡迎的專業應用程序。
我們如何為消費者創造價值。我們賦能消費者，使得彼等能夠方便地享受多樣的娛樂
內容及服務。截至2018年9月30日止九個月，我們的平均月活躍用戶達1.346億。
‧ 能夠在任何時間，任何地點使用。我們的服務是消費者日常生活重要的組成部
分。消費者可以透過貓眼應用程序及格瓦拉應用程序以及我們在合作夥伴平台上
的自營渠道使用我們的服務。通過與騰訊的戰略合作，我們成為微信支付及QQ錢
包入口內置的少數幾個平台之一，並且是其中唯一的電影、現場演出及體育賽事
平台。通過與美團點評的戰略合作，我們是美團應用程序及大眾點評應用程序上
提供娛樂票務服務的獨家業務合作夥伴。
‧ 互動的內容發現。我們的平台讓消費者得以發現海量娛樂資訊及服務。例如，消
費者可隨時隨地瀏覽娛樂新聞、電影預告和獨家內容創作者視頻訪談。截至2018
年9月30日，我們的平台已經累積22億次電影預告片觀看量。
‧ 明智的消費決策。基於我們龐大的用戶群及數據，我們已建立強大的用戶評分評
論體系。我們相信我們的評分和評論被公眾廣泛認可為可信來源，有助消費者作
出更明智的消費決策。
‧ 一站式娛樂消費。我們提供全面綜合的娛樂消費產品及服務，提高用戶參與度及
體驗，包括娛樂票務服務、衍生商品及賣品預售等。
我們如何為娛樂行業創造價值。我們為行業參與者（如藝人、製作方、發行方、影院和
戲院）提供極具價值的服務，使彼等能夠提升商業經營業績及運營效率。
‧ 數據分析。我們龐大且互動的用戶群體結合用戶的消費行為和娛樂喜好，為我們提
供了獨特且極具價值的用戶洞見。憑借我們的大數據能力及先進的算法，我們已實
現並不斷深化對娛樂行業的見解。我們引入的行業統計數據（如想看指數），為行業
參與者提供有價值的工具，有助於彼等在電影上映前預判市場接受度。我們的數據
洞見使影院及戲院可動態調整排片及定價策略，以實現收益最大化，並助力製作方
及發行方實現觀眾影響最大化。
‧ 行業數字化和升級。我們為娛樂內容供應商及發行方提供一整套互聯網賦能工具
和服務，包括軟件即服務(SaaS)解決方案、高度相關的數據分析與洞見、在線營
銷及交易處理，幫助彼等實現日常運營數字化並取得商業成功。我們於2015年推
出貓眼專業版應用程序，其為中國首個為專業娛樂社群打造的應用程序。我們提
高資訊透明度，促進互聯互通，推進資源共享，並提升行業的生產力及效率。
‧ 線上及線下資源整合。我們獨特的娛樂內容服務能力整合了我們的大數據能力、
媒體內容覆蓋及合作資源。該等線上及線下資源的整合由我們強大的技術基礎設
施及擁有豐富的互聯網和娛樂行業經驗的商務團隊支撐。該等能力使我們處於獨
特地位，能夠更好地識別、捕捉及服務我們業務合作夥伴的需求。
我們的平台享有強大的網絡效應。我們平台上豐富的娛樂內容和服務吸引了更多消費
者，帶來更多交易、互動和反饋。我們極具價值的數據洞見不僅使消費者作出更明智的決
策、享受更好的娛樂，還賦能於娛樂行業，使其能夠向消費者提供更好的內容和服務，形
成良性循環。因此，我們已成為娛樂行業的首選合作夥伴。此等網絡效應使我們具備把握
生態系統中所產生的商業機遇的能力，並能夠拓展到娛樂產業鏈及各種娛樂形式中極具吸
引力的業務領域，進一步提升我們的增長潛力。
2. 下表載列於所示期間在我們平台上售出的電影票總交易額及數目：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
電影票總交易額（人民幣百萬元）* 12,901.8 14,431.0 21,679.6 14,940.6 25,624.7
電影票數目（百萬張） 380.0 397.5 598.5 409.2 679.4
3. 下表載列於所示期間分別按各個渠道劃分的我們平台的平均月活躍用戶及在線電影票
務服務的交易用戶數目：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（百萬）
平均月活躍用戶
自有應用程序 9.1 7.8 7.0 5.2 6.8
微信及QQ 應用程序 － － 43.4 － 55.6
美團及大眾點評應用程序 31.8 49.8 66.2 67.6 72.2
在線電影票務服務的
交易用戶數目
自有應用程序 13.1 8.6 9.2 6.2 7.4
微信及QQ 應用程序 – － 13.4 － 40.9
美團及大眾點評應用程序 65.6 68.6 79.9 68.4 72.3
於2015年、2016年、2017年及截至2018年9月30日止九個月，向每名交易用戶售出
的電影票平均數目分別為5.8、6.5、5.9及5.7。
於往績紀錄期，我們相當一部分的用戶流量來自透過騰訊及美團點評應用程序訪問的
用戶。我們相信，與騰訊及美團點評的夥伴關係有互補及雙贏作用。我們亦積極開發自身
的應用程序，以提供更全面的服務、改善用戶體驗，並藉此擴大用戶群及提高用戶參與度。
4. 於往績紀錄期，我們就我們平台上銷售的電影票收取服務費，服務費率介乎終端客戶
所付票價的4%至8%。我們的現場娛樂票務總交易額於2017年達人民幣331.8百萬元，截
至2018年9月30日止九個月更進一步增至人民幣773.7百萬元。我們亦就現場娛樂票務服
務收取佣金。我們亦可就在線電影票務服務及現場娛樂票務服務提供退票換票服務。於2016年、
2017年 及 截 至2018年9月30日 止 九 個 月， 售 出 的 電 影 票 退 票 率 分 別 為1.7%、2.0%及
1.3%。於2017年及截至2018年9月30日止九個月，售出的現場娛樂門票退票率分別為
6.9%及4.2%。
5. 就娛樂電商服務而言，我們亦在自身的平台提供線上預訂賣品、衍生商品銷售及影院
會員服務。於2016年及2017年，我們售出的賣品總交易額分別為人民幣288.8百萬元及人
民幣647.4百萬元。截至2017年及2018年9月30日止九個月，我們售出的賣品總交易額
分別為人民幣466.7百萬元及人民幣681.5百萬元。我們通常按賣品、衍生商品以及會員服
務的交易價值收取佣金費用，分別介乎7%至10%、10%至30%及3%至20%。
6. 我們的客戶及供應商
我們的客戶主要包括電影院、娛樂內容製作及發行方以及廣告主。於2015年、2016
年、2017年及截至2018年9月30日止九個月，來自我們前五大客戶（全部為電影院）的收益
分別佔我們總收益的32.2%、17.0%、21.1%及23.1%。
我們的供應商主要包括協助我們與影院票務系統建立及保持聯繫的票務系統公司。於
2015年、2016年、2017年各年及截至2018年9月30日止九個月，五大供應商合併計算佔
我們的購票量百分比跌至少於30%。
7. 下表載列我們於所示期間按業務劃分的收益明細（按絕對值及佔收益的百分比呈列）：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣百萬元 % 人民幣百萬元 % 人民幣百萬元 % 人民幣百萬元 % 人民幣百萬元 %
（未經審核）
收益
在線娛樂票務服務 594.5 99.6 960.1 69.7 1,490.0 58.5 985.4 64.2 1,831.6 59.8
娛樂內容服務 － － 337.3 24.5 852.3 33.4 410.9 26.8 910.2 29.8
娛樂電商服務 1.4 0.3 15.5 1.1 127.2 5.0 87.6 5.7 160.3 5.2
廣告服務及其他 0.8 0.1 64.6 4.7 78.5 3.1 50.7 3.3 160.2 5.2
總計 596.7 100.0 1,377.5 100.0 2,548.0 100.0 1,534.6 100.0 3,062.3 100.0
8. 截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣百萬元
佔收益
百分比 人民幣百萬元
佔收益
百分比 人民幣百萬元
佔收益
百分比 人民幣百萬元
佔收益
百分比 人民幣百萬元
佔收益
百分比
（未經審核）
非國際財務報告準則計量
EBITDA (1,297.5) (217.4) (485.7) (35.3) (17.5) (0.7) (67.7) (4.4) (30.2) (1.0)
經調整EBITDA (1,270.2) (212.9) (283.0) (20.5) 169.3 6.6 83.6 5.4 93.8 3.1
經調整溢利╱（虧損）淨額 (1,270.2) (212.9) (300.5) (21.8) 123.9 4.9 12.4 0.8 (16.9) (0.6)
9. 我們將EBITDA界定為期內經營虧損（經就折舊及攤銷開支作出調整）。下表載列所示
期間的EBITDA與期內經營虧損與EBITDA及經調整EBITDA的對賬：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元
（未經審核）
經營虧損與EBITDA及
經調整EBITDA的對賬
期內經營虧損 (1,300.9) (494.8) (66.1) (82.9) (141.7)
加：
物業、廠房及設備折舊 3.4 9.1 3.5 1.3 7.6
業務合併產生的無形資產攤銷 － － 45.1 13.9 103.9
EBITDA (1,297.5) (485.7) (17.5) (67.7) (30.2)
加：
以股份為基礎的報酬 27.3 202.7 184.5 151.3 99.3
上市開支 － － 2.3 － 24.7
經調整EBITDA (1,270.2) (283.0) 169.3 83.6 93.8
10. 經調整溢利╱（虧損）淨額
我們將經調整溢利╱（虧損）淨額界定為經加回以股份為基礎的報酬、可轉換債券及按
公允價值計入損益的金融負債（收益）╱虧損淨額及上市開支調整後的期內溢利╱（虧損）淨
額。下表將我們呈列的期內經調整溢利╱（虧損）淨額調節至根據國際財務報告準則計算及
呈列的最直接可比財務計量（即所示期間的虧損）：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元
（未經審核）
溢利╱（虧損）淨額與經調整溢利
╱（虧損）淨額的對賬：
期內虧損淨額 (1,297.5) (508.2) (76.1) (152.1) (144.0)
加：
以股份為基礎的報酬 27.3 202.7 184.5 151.3 99.3
可轉換債券及按公允價值計入
損益的金融負債虧損淨額 － 5.0 13.2 13.2 3.1
上市開支 － － 2.3 － 24.7
經調整溢利╱（虧損）淨額 (1,270.2) (300.5) 123.9 12.4 (16.9)
11. 商譽及其他無形資產
截至2017年12月31日，我們的商譽大幅增加至人民幣45億元，乃主要由於我們在
2017年進行微影收購事項。有關商譽乃所轉讓代價、微影的任何非控股權益金額及微影任
何先前股權的收購日期公允價值超出所收購的可識別資產淨值公允價值的部分。商譽會每
年進行減值檢討，或當有事件出現或情況改變顯示可能出現減值時，則會更頻密地進行檢
討。於微影收購事項後，我們於截至2017年12月31日及2018年 9月30日對商譽進行減
值檢討。於2017年及截至2018年9月30日止九個月，我們的商譽減值虧損分別為人民幣
46.9百萬元及人民幣62.8百萬元，乃確認自我們出售北京捷通無限科技有限公司（「捷通無
限」）。釐定商譽是否出現減值時，我們須估計獲分配商譽的現金產生單位之使用價值。有
關使用價值的計算需要我們估計現金產生單位估計產生的未來現金流量及適當貼現率，從
而計算現值。當現金產生單位的賬面值高於其使用價值，則可能出現減值虧損。請參閱「風
險因素－與我們的業務及行業相關的風險－商譽減值可能對我們的經營業績產生重大不利
影響」、「財務資料－資產負債表若干主要項目的討論」及本招股章程附錄一會計師報告附註
2.6(i)及附註15。
截至2017年12月31日，我們的無形資產為人民幣5,608.2百萬元，主要包括微影收購
事項產生的商譽人民幣4,452.0百萬元。截至2018年 9月30日，我們的無形資產減少至人民
幣5,424.0百萬元，乃主要由於無形資產攤銷及確認自我們出售捷通無限的商譽減值虧損所
致，我們認為其為一次性處理。截至2017年12月31日及2018年9月30日，我們的其他無
形資產包括商標、軟件、我們的平台及客戶關係。
12. 申請於聯交所上市
鑒於（其中包括）根據(i)我們於2017年的收益約為人民幣2,548.0百萬元（約2,908.7百
萬港元），超過500百萬港元，及(ii)我們於上市時的預計市值（按指示性發售價範圍的下限
計算）超過166億港元，我們符合上市規則第8.05(3)條下的市值╱收益測試，我們已向聯交
所上市委員會申請批准(i)根據全球發售已發行及將予發行的股份（包括因超額配股權獲行使
而可能發行的額外股份）；(ii)根據首次公開發售前購股權計劃、首次公開發售後購股權計
劃及受限制股份單位計劃可能發行的股份；及(iii)於全球發售完成後根據轉換2018年可轉
換債券將予發行的股份上市及買賣。
13. 我們為根據開曼群島法律註冊成立的控股公司。因此，任何未來股息的派付及金額將
取決於能否自我們的附屬公司收到股息。中國法律要求外資企業以其除稅後溢利彌補其累
計虧損，並分配至少10%的餘下除稅後溢利（如有）來撥付法定儲備，直至其法定儲備總額
超過其註冊資本的50%。
我們派付的任何股息金額將由董事酌情釐定，並將取決於我們的未來營運及盈利、資
本需求及盈餘、整體財務狀況、合約限制及董事認為相關的其他因素。宣派及派付股息以
及股息金額將須遵守組織章程文件及開曼公司法。股東可於股東大會上批准宣派股息，金
額不得超過董事會建議的金額。股息僅可從我們的溢利及合法可供分派的儲備中撥款宣派
或派付。我們的未來股息宣派未必反映我們過往的股息宣派，且將由董事會全權酌情決定。
過往，我們並無向股東宣派或派付任何股息，無法保證將於任何年度宣派或分付任何
金額的股息。目前，我們並無正式的股息政策或固定的股息分派比率。
誠如本公司的開曼群島法律顧問Walkers (Hong Kong)告知，在償付能力測試及本公司
的組織章程大綱及細則的條文（如有）之規限下，一家開曼群島獲豁免公司可從其溢利、保
留盈利或股份溢價支付股息。本公司董事須確信，於宣派及派付股息時彼等已履行授信責
任，並信納本公司將於派付股息後繼續能夠履行其到期責任。於動用股份溢價賬支付股息
的情況下，開曼群島公司法第34(2)條所載的法定測試規定，公司可動用股份溢價賬向股東
派付股息，「前提是除非於緊隨建議作出分派或派付股息的日期後，公司能夠於日常業務過
程中償還其到期債項，否則不得動用股份溢價賬向股東作出分派或派付股息」。即使在本公
司錄得虧損時，公司法項下亦無條文明確禁止本公司從其股份溢價賬宣派及支付股息。
14. 於2018年7月2日，我們與歡喜傳媒集團有限公司（為一間投資控股公司，主要從事
媒體及娛樂以及相關業務）訂立合作協議，以（其中包括）認購其約15%的股權（按已攤薄基
準）。我們現正與一家從事在線視頻業務的目標公司磋商若干業務及資產的潛在收購事項，
並與兩間目標公司（其中一間從事娛樂製作而另外一間從事電影製作及電影發行業務）就其
股份的潛在收購進行磋商。請參閱「歷史及重組－往績紀錄期後收購事項」及「附錄二－補充
財務資料」。
於2017年及截至2018年9月30日止九個月，我們產生虧損淨額分別為人民幣76.1百萬
元及人民幣144.0百萬元。我們可能於2018年繼續產生虧損或較2017年產生更大虧損，此
乃主要由於我們在2018年農曆新年前後的用戶激勵措施開支增加，以於該期間內應對來自
競爭對手的市場競爭及於競爭激烈的市場環境中鞏固市場領導地位所致。
此外，我們的經營業績波動並可能繼續不時波動。請參閱「風險因素－與我們
的業務及行業相關的風險－我們於截至2018年9月30日止九個月曾錄得虧損淨額及現金流
出淨額，且未來可能繼續產生虧損淨額或現金流出淨額」及「業務－競爭」。
根據未經審核管理賬目，我們截至2018年11月30日止11個月的收益為人民幣3,499.7
百萬元。我們截至2018年11月30日止11個月的毛利為人民幣2,199.2百萬元，毛利率為
62.8%。我們截至2018年11月30日止11個月的銷售及營銷開支為人民幣1,836.2百萬元，
經營虧損為人民幣117.7百萬元。
上述截至2018年11月30日止11個月的未經審核財務資料摘錄自我們截至2018年11月
30日止11個月的未經審核中期簡明財務資料。本公司負責根據國際會計準則第34號「中期
財務報告」編製其截至2018年11月30日止11個月的未經審核中期簡明財務資料。我們截至
2018年11月30日止11個月的未經審核中期簡明財務資料已由我們的申報會計師根據國際
審計及鑒證準則理事會頒佈的國際審閱準則第2410號「由實體的獨立核數師執行中期財務
資料審閱」進行審閱。
我們的董事確認，除本招股章程另有披露者外，自2018年9月30日以來（即本招股章
程附錄一會計師報告所載綜合財務報告的截止日期）及截至本招股章程日期，我們的財務、
營運或貿易狀況或前景概無發生重大不利改變。
15. 截至2018年12月31日止年度的虧損估計
我們已編製以下截至2018年12月31日止年度的虧損估計。
截至2018年12月31日止年度本公司權益
持有人應佔估計綜合虧損(1)、(2)
不多於人民幣145.3百萬元（相等於約165.9
百萬港元）
附註：
(1) 編製上述虧損估計的基準概述於本招股章程附錄四A部分。董事已根據本集團截至2018年9月
30日止九個月的經審核綜合業績、基於本集團截至2018年11月30日止兩個月管理賬目的未經
審核綜合業績及本集團截至2018年12月31日止餘下一個月的綜合業績估計而編製截至2018年
12月31日止年度的本公司權益持有人應佔估計綜合虧損。虧損估計的編製基準於各重大方面與
我們目前採納並載於本集團會計師報告附註2的會計政策一致，會計師報告全文載於本招股章
程附錄一。
(2) 本公司權益持有人應佔估計綜合虧損按1.00港元兌人民幣0.8760元的匯率換算為港元。概不表
示人民幣金額已經、本應或可按該匯率換算為港元，反之亦然。
16. 發售統計數據
下表中所有統計數據乃基於以下假設：(i)全球發售已經完成及已根據全球發售發行
132,377,000股股份；(ii)超額配股權未獲行使，且並不計及根據首次公開發售前購股權計
劃、首次公開發售後購股權計劃及受限制股份單位計劃可能授出的購股權獲行使而可能發
行的任何股份。
按發售價
14.80港元計算(1)
按發售價
20.40港元計算(2)
股份市值 16,668百萬港元 22,820百萬港元
未經審核備考經調整每股有形資產淨值(3) 2.22港元
（人民幣1.94元）
2.88港元
（人民幣2.52元）
17. 上市開支
上市開支指專業費用、包銷佣金及就全球發售產生的其他費用。我們預期將產生上市
開支約人民幣128.8百萬元（按指示性發售價範圍的中位數計算並假設超額配股權並無獲行
使），其中約人民幣68.3百萬元將直接歸屬於發行股份並撥充資本。此外，上市開支約人民
幣2.3百萬元及人民幣24.7百萬元分別於2017年及截至2018年9月30日止九個月支銷，餘
下的人民幣33.5百萬元將於2018年最後一季支銷。董事預期該等開支不會對我們2018年的
經營業績產生重大影響。
18. 假設發售價為每股股份17.60港元，即本招股章程所述指示性發售價範圍的中位數，並
假設超額配股權未獲行使，我們現時擬將全球發售所得款項淨額用作以下用途：
‧ 約30%或654.8百萬港元（相等於約人民幣573.6百萬元）預期將用於為提升我們的
綜合平台實力提供資金，來豐富內容供應及加強服務、拓闊用戶群並提升其參與
度以及加強線下資源，更好地為用戶及業務合作夥伴服務。請參閱「業務－我們的
服務」；
‧ 約30%或654.8百萬港元（相等於約人民幣573.6百萬元）預期將用於研發以及技術
基建，以提升我們的技術及數據分析實力及能力。請參閱「業務－技術系統及基礎
設施」；
‧ 約30%或654.8百萬港元（相等於約人民幣573.6百萬元）預期將用於為我們拓展業
務營運而可能不時尋求的潛在投資及收購提供資金，包括擬議收購歡喜傳媒的少
數股東權益。請參閱「－近期發展」、「歷史及重組－往績紀錄期後收購事項」及「附
錄二－補充財務資料」。除上文所述者外，截至最後實際可行日期，我們尚無識別
到任何其他投資或收購目標；
‧ 約10%或218.3百萬港元（相等於約人民幣191.2百萬元）預期將用作營運資金及一
般公司用途。
倘全球發售所得款項淨額（包括超額配股權獲行使所得款項淨額）多餘或少於預期，我
們將按比例調整分配用於上述用途的所得款項淨額。
倘全球發售所得款項淨額未即時用於上述用途，我們現時擬將有關所得款項淨額存放
於在持牌商業銀行或其他認可金融機構開立的計息銀行賬戶
10 :
GS(14)@2019-01-28 03:40:2319. 風險: 營運歷史有限、取決於中國娛樂行業的整體繁榮及發展、未能留住或拓展用戶群，或倘用戶參與度不再提升或出現下降、取決於我們與戰略及業務合作夥伴的關係、無法有效應對娛樂市場的變動、未必能於各類娛樂形式中完全複製我們的成功、很大程度上取決於品牌優勢及市場認知度、無法展開有效競爭、未必能夠一直以具成本效益的方式滿足我們所計劃的資金需求，或根本無法滿足有關資金需求、參與的娛樂內容項目的業績受限於各種不明朗因素、產生更多開支並無法成功完成我們的投資或收購事項或從中變現預期利益、商譽減值、無形資產減值、AR、公允價值計入損益的金融資產受公允價值變動、虧損淨額及現金流出淨額、盜版、版權及商標侵權的風險、涉及對娛樂內容或廣告的責任索賠風險、成功部分取決於我們技術系統及基礎設施的完備性、未能緊跟技術發展及切合不斷變化的用戶需求及期望、我們或第三方使用用戶資料有關的私隱問題、承受與知識產權爭議有關的風險、人、保密協議、很大程度上依賴於我們無法控制其標準的移動操作系統、網絡、移動設備之間的交
互、經濟狀況的影響、購股權、五險一金、保險、VIE、政府政策、稅、外匯、通脹
11 :
GS(14)@2019-01-28 03:46:0920. 2012年由美團創辦，2013年推出app，短期間成為龍頭，但補貼令美團支持不住，2015年成獨立個體，之後美團和點評合併擴大業務，2016年出售予光線傳媒，搞埋投電影，引騰訊入股，重組上市
21. 光線進行首次公開發售前投資
於2016年5月27日，光線、上海三快科技及北京三快科技（其中包括）訂立股權購買協
議，據此：(i)光線控股向北京三快科技收購天津貓眼微影的28.8%股權，代價為其所持有
的176,016,506股光線傳媒股份，並向上海三快科技收購天津貓眼微影的9.6%股權，代價
為人民幣800,000,000元；(ii)光線傳媒向上海三快科技收購天津貓眼微影的19.0%股權，
代價為人民幣1,583,000,000元。於前文所概述的交易結束後，光線控股及光線傳媒分別持
有天津貓眼微影38.4%及19.0%股權。
下表載列光線進行首次公開發售前投資的主要條款：
首次公開發售前投資者名稱 光線控股 光線傳媒
投資日期 2016年5月27日
所收購的股權 38.4% 19.0%
已付總代價 人民幣3,200,000,000元 (1) 人民幣1,583,000,000元
每股投資成本(2) 人民幣67.1元 人民幣67.1元
較發售價折讓(3) 13.0% 13.0%
截止日期 2016年7月26日
代價基準 經考慮作出投資時天津貓眼微影及其附屬公司的業務價
值約人民幣83.33億元（參考實體的資產價值釐定）後，
由訂約各方按公平原則磋商釐定
22. 下表載列光線進行第二次首次公開發售前投資的主要條款：
首次公開發售前投資者名稱 光線控股
投資日期 2017年8月25日
所收購的股權 19.7%
已付總代價 人民幣1,775,770,000元
每股價格投資成本(1) 人民幣72.5元
較發售價折讓(2) 6.0%
截止日期 2017年8月25日
代價基準 經考慮作出投資時天津貓眼微影及其附屬公司的業
務價值約人民幣90億元（參考實體的資產價值釐定）
後，由訂約各方按公平原則磋商釐定。
23. 林芝利新進行首次公開發售前投資及收購北京微格時代
於2017年9月21日，林芝利新、北京微影時代及天津貓眼微影（其中包括）訂立註冊
資本增資協議（「2017年增資協議」），據此，林芝利新同意向天津貓眼微影轉讓其於瑞海方
圓的100%股權，以及北京微影時代同意向天津貓眼微影轉讓其於北京微格時代的100%股
權。作為前述股權轉讓的代價，(a)林芝利新於2017年9月獲發行人民幣5,534,670元的天
津貓眼微影註冊資本；及(b)北京微影時代於2017年9月獲發行人民幣23,279,031元的天津
貓眼微影註冊資本，而由北京微影時代全資擁有的Weying (BVI) Limited則於2018年7月
按面值0.0001美元獲發行2,233,296股本公司普通股。
下表載列2017年增資協議的主要條款：
首次公開發售前投資者名稱 林芝利新 北京微影時代
投資日期 2017年9月21日
所認購的股權╱股份(1) 6.6% 27.6% 1.2%
總代價 瑞海方圓的100%股權 北京微格時代的100%股權
每股投資成本(2) 人民幣72.5元 人民幣72.5元
較發售價折讓(3) 6.0% 6.0%
截止日期 2017年9月25日 2018年7月20日
代價基準 經考慮作出投資時天津貓眼微影及其附屬公司的業務價
值約人民幣90億元以及瑞海方圓及北京微格時代的業務
價值分別約人民幣8.97億元及約人民幣39.74億元（參考
實體的資產價值釐定）後，由相關訂約方按公平原則磋商
釐定。
附註：
(1) 於2017年9月，林芝利新及北京微影時代分別持有天津貓眼微影6.6%及27.6% 股權。於2018
年7月，北京微影時代透過其全資附屬公司Weying (BVI) Limited 發行本公司1.2%普通股（按攤
薄基準）。請參閱「－重組－2.向天津貓眼微影股東的離岸投資工具發行股份，以大致反映彼等
於天津貓眼微影的持股比例」
24. 下表載列林芝利新進行進一步首次公開發售前投資的主要條款：
首次公開發售前投資者名稱 林芝利新
投資日期 2017年10月25日
所收購的股權 4.9%
已付總代價 人民幣1,000,000,000元
每股投資成本(1) 人民幣107.1元
發售價之溢價(2) 38.9%
截止日期 2017年11月3日
代價基準 經考慮於作出投資時天津貓眼微影及其附屬公司的
業務價值約人民幣201.98億元（參考實體的資產價
值釐定）後，由訂約各方按公平原則磋商釐定。
25. 有關光線控股、光線傳媒、林芝利新及北京微影時代的資料
光線控股
光線控股為一間於中國註冊成立的公司，主要目的為投資傳媒行業，該公司由王長田
先生控制。王長田先生於傳媒行業的投資及業務營運擁有豐富經驗。
光線傳媒
光線傳媒是一間於中國註冊成立並在深圳證券交易所上市的公司。其主要從事投資及
製作電影、電視劇、漫畫及動畫、視頻、音樂及文學等娛樂內容以及電影宣發服務業務。
林芝利新
林芝利新是一間根據中國法律註冊成立的投資控股公司。林芝利新為騰訊就其作出首
次公開發售前投資的指定代名人。
北京微影時代
北京微影時代是一間根據中國法律註冊成立的公司，其專注於投資娛樂及傳媒業務。
26. 往績紀錄期後收購事項
於往績紀錄期後及直至最後實際可行日期，我們擬議進行下列收購事項：
1. 擬議收購歡喜傳媒
於2018年7月2日，天津貓眼微影與歡喜傳媒集團有限公司（「歡喜傳媒」）訂立合作協
議，據此及待先決條件達成後，天津貓眼微影（或其指定方）擬認購而歡喜傳媒擬配發及發
行歡喜傳媒的約15%股權（按攤薄基準）。認購價將為歡喜傳媒股份於2018年7月2日（即
訂立合作協議日期）前30個交易日的平均收市價（即每股約1.95067港元）。天津貓眼微影與
歡喜傳媒擬在下列方面進行合作：(i)天津貓眼微影將就歡喜傳媒的電影及電視╱網劇項目
獲授投資權及獨家宣發權，並擁有將上述權利轉讓予天津貓眼微影指定聯營公司的獨家權
利；(ii)天津貓眼微影將在其網站及應用程序中為歡喜傳媒的新媒體視頻內容及服務提供服
務入口，並利用其資源宣傳歡喜傳媒的新媒體視頻內容及服務；及(iii)天津貓眼微影將利
用其互聯網資源及技術協助歡喜傳媒的新媒體視頻內容及服務的運作及擴展。然而，上述
安排反映訂約各方的初步意向及可根據訂約各方的進一步協商予以修改。於所有先決條件
獲天津貓眼微影達成或豁免前，天津貓眼微影並無責任完成收購事項，該等先決條件包括
令人信納的盡職調查結果、訂立最終認購協議以及內部及外部批准。
歡喜傳媒為一間於百慕達註冊成立的有限公司，其股份於聯交所上市（股份代號：
1003）。歡喜傳媒為一間投資控股公司，其附屬公司主要從事媒體及娛樂及相關業務。我們
相信有關擬議收購事項將促進雙方實現業務協同效應。有關歡喜傳媒的財務資料詳情，請
參閱「附錄二－補充財務資料」。
2. 擬議目標公司A收購事項
我們現時正就可能收購一間目標公司（「目標公司A」，其為獨立第三方）所擁有的若干
業務及資產與目標公司A進行磋商（「擬議目標公司A收購事項」）。目標公司A於中國註冊
成立為有限公司。其持有ICP許可證，主要從事在線視頻業務。我們目前正在磋商擬議目
標公司A收購事項的代價，其將根據目標公司Ａ的業務營運狀況、市值及所持有的資產而
釐定。代價將動用內部營運資金以現金支付。預期擬議目標公司A收購事項將有助本集團
進一步發展在線娛樂服務。
根據目標公司A的未經審核管理賬目，其截至2017年12月31日的總資產約為人民幣
16百萬元，其截至2017年12月31日止年度的總收益及除稅前虧損分別約為人民幣24百萬
元及人民幣1.7百萬元。
3. 擬議目標公司B收購事項
我們目前正就可能收購一間目標公司（「目標公司B」，其為獨立第三方）的若干股權與
目標公司B進行磋商（「擬議目標公司B收購事項」）。目標公司B為於中國註冊成立的有限
公司，其主要從事娛樂內容製作業務。我們目前正在磋商擬議目標公司B收購事項的代
價，其將根據目標公司B的業務營運狀況、財務狀況、行業影響及未來發展而釐定。代價
將動用內部營運資金支付。預期擬議目標公司B收購事項將有助本集團進一步發展其娛樂
內容製作業務。
根據目標公司B提供的資料，其截至2017年12月31日的總資產約為人民幣283百萬
元，其截至2017年12月31日止年度的總收益及除稅前溢利分別約為人民幣376百萬元及人
民幣87百萬元。
4. 擬議目標公司C收購事項
我們目前正就可能收購一間目標公司（「目標公司C」，其為獨立第三方）的若干股權與
目標公司C進行磋商（「擬議目標公司C收購事項」）。目標公司C主要從事電影製作、製片
及電影發行業務。我們目前正在磋商擬議目標公司C收購事項的代價，其將根據目標公司
C的業務營運狀況、財務狀況、行業影響及未來發展而釐定。代價將動用內部營運資金支
付。預期擬議目標公司C收購事項將有助本集團提升其電影發行業務，並進一步發展電影
製作及製片業務。
根據目標公司C的未經審核管理賬目，其截至2017年12月31日的總資產約為人民幣
245百萬元，其截至2017年12月31日止年度的總收益及除稅前溢利分別約為人民幣194百
萬元及人民幣29百萬元。
5. 擬議目標公司D收購事項
我們目前正就可能收購一間目標公司（「目標公司D」，其為獨立第三方）的若干股權與
目標公司D進行磋商（「擬議目標公司D收購事項」）。目標公司D主要從事線下娛樂業務。
我們目前正在磋商擬議目標公司D收購事項的代價，其將根據目標公司D的業務營運狀
況、財務狀況、行業影響及未來發展而釐定。代價將動用內部營運資金支付。預期擬議目
標公司D收購事項將有助本集團於在線業務以外發展線下業務，進而令營銷資源更多元化。
根據目標公司D的未經審核管理賬目，其截至2017年12月31日的總資產約為人民幣
41.3百萬元，其截至2017年12月31日止年度的總收益及除稅前虧損分別約為人民幣4.8百
萬元及人民幣5.8百萬元。
我們已就擬議目標公司A收購事項、擬議目標公司B收購事項、擬議目標公司C收購
事項及擬議目標公司D收購事項向聯交所申請豁免嚴格遵守上市規則第4.04(2)及4.04(4)
條，而聯交所已向我們授出該項豁免。請參閱「豁免嚴格遵守上市規則及豁免嚴格遵守公司
（清盤及雜項條文）條例－有關往績紀錄期後收購事項的豁免」。
27. 發行2018年可轉換債券
於2018年7月24日，本公司與 Cheshire Investments Fund訂立可轉換債券認購協議，
該協議於2018年7月30日獲進一步修訂（「2018年可轉換債券認購協議」），據此，本公司同
意發行而Cheshire Investments Fund同意認購本金額為50,955,200美元的可轉換債券（「2018
年可轉換債券」）。於全球發售後，2018年可轉換債券的本金額將強制性地自動轉換為我們
的股份（「換股股份」）。
下表載列2018年可轉換債券的主要條款：
2018年可轉換債券的投資者名稱 Cheshire Investments Fund
2018年可轉換債券的本金額 50,955,200美元
2018年可轉換債券的發行日期 2018年7月30日
2018年可轉換債券的到期日 2019年7月28日
利率 每年百分之五(5%)
換股日期 上市日期
換股金額 2018年可轉換債券的本金額及應計但未付利息
換股股份的數目 2018年可轉換債券的本金額及應計但未付利息除以換股
價
換股價 發售價
截止日期 2018年7月30日
代價基準 經考慮作出投資時本集團的業務價值後，由相關訂約方
按公平原則磋商釐定。
發行2018年可轉換債券所得款項用途及戰略利益
發行2018年可轉換債券所籌集的資金將用於我們的營運資金及一般企業用途、技術研
發、營銷及銷售以及一般及行政開支。截至最後實際可行日期，發行2018年可轉換債券所
籌集的資金尚未悉數動用。
我們認為，本公司可通過收取額外一般營運資金從發行2018年可轉換債券獲益，而
Cheshire Investments Fund 的投資則顯示其對本集團業務深具信心，是對本公司實力及前景
的認可。
Cheshire Investments Fund 的特殊權利
2018年可轉換債券認購協議項下的條款並未賦予 Cheshire Investments Fund任何特殊
權利。
有關Cheshire Investments Fund 的資料
Cheshire Investments Fund為開曼群島獲豁免有限合夥企業，由Cheshire Investments
GP Limited作為合夥企業的一般合夥人進行管理。Cheshire Investments Fund主要透過專
注於傳媒及娛樂行業的私人企業，以私人協商股權及股權相關投資尋求長期資本增值。
Cheshire Investments GP Limited由3W Partners Holdings Limited在開曼群島註冊成立，
3W Partners Holdings Limited為獨立基金管理人，當前管理約450百萬美元的資產，主要
專注於具有增長潛力的私人公司。
12 :
GS(14)@2019-01-28 03:53:4428. 用戶體驗
我們為用戶提供大量正在上映和即將上映的電影資訊以供選擇，並根據用戶位置推薦
鄰近的影院。用戶可按電影放映時間及票價以及影院所提供的服務（例如折扣、退票及換
票、會員優惠，以及特定場次放映的投影及音效技術）選擇影院。某些影院可於購票時一併
預訂爆米花和汽水等賣品。請參閱「－娛樂電商服務」。用戶於選定電影場次後，便會被轉
至互動座位表上選擇座位。可通過微信支付、美團支付、信用卡╱借記卡及銀聯等多種方
式進行購票。用戶可在影院的自助取票機中輸入取票碼或掃描二維碼以取得電影票。
為優化用戶體驗，我們的平台提供電影概要、電影預告片、喜愛電影收藏、觀後感分
享以及評分和評論等功能。截至2018年9月30日，我們的平台上已累積22億次電影預告片
觀看量、1.580億條電影評分及7,060萬條評論。為確保電影評分系統的真實性，沒有相應
購票記錄的用戶評分將不會被計入電影評分內。對於即將上映的電影，用戶可分享彼等的
想法，並將其感興趣的電影標記為「想看」。即將上映的電影將按反映觀眾預期水平的想看
指數評分，提供最令人期待的即將上映電影的指標。數量龐大的用戶以及其評分和評論為
我們帶來大量的用戶行為數據，使我們獲得對不同觀眾群體特定喜好和中國整體電影市場
的深刻洞見，進而幫助我們進行娛樂內容服務業務方面的決策。
我們亦會在自有平台上發送有關電影行業近期走勢及最新發展的新聞內容，該類內容
由我們的自有媒體團隊、行業媒體及自媒體在我們平台上發表，亦會通過微信等其他渠道
發表。請參閱「－我們的平台」。
除在線服務外，我們也舉辦線下用戶活動以進一步提升用戶的參與度及加強與用戶的
互動。我們定期組織活動，包括電影首映、主創見面會、影迷會活動及其他與電影相關的
活動。我們認為，我們全面的線上和線下服務有助於加強市場對我們服務的認可並進一步
擴大我們的用戶群。
29. 影院賦能服務
我們的在線電影票務服務令影院直接與我們平台上龐大且不斷增長的用戶群連接。我
們與中國絕大多數影院合作，覆蓋逾600個城市。截至2018年9月30日，中國95.2%的電
影院通過我們在線銷售電影票。截至2018年9月30日止九個月，此類電影院貢獻中國綜合
票房的99.7%。
除了提供即時、方便及可靠的票務服務外，我們亦向影院提供服務以幫助彼等實現電
子化運營，並運用我們的商務智能分析服務協助彼等更有策略地開展業務活動。我們利用
在我們平台上產生的實際及預測的用戶流量及用戶行為數據分析，協助影院制訂電影排片
和定價策略，以優化其資源運用及運營效率。我們亦為影院提供專有的SaaS解決方案，以
為它們在交易處理、業績分析及在線市場推廣等多方面提供便利。影院還可利用我們的平
台功能及用戶覆蓋開展推廣活動，如會員服務及獨家活動。
30. 根據與影院訂立的電影票銷售協議，我們通常作為在影院以外銷售電影票的非獨家票
務服務提供商。根據該等協議，我們可連接票務系統公司營運的各影院票務系統。我們通
常會與該等票務系統公司簽訂單獨協議以補充我們與影院的協議，從而使我們的平台與各
家影院的票務系統之間建立連接，並確保影院的系統順利整合至我們的網絡中。影院確定
電影排片、售票期限及電影票價格。我們於平台上收取來自終端客戶的所得款項，扣除向
我們應付的服務費並向電影院發放剩餘款項。於往績紀錄期，我們就我們平台上銷售的電
影票收取的服務費率介乎終端客戶所付票價的4%至8%。服務費率等於我們所收取的服務
費除以終端客戶支付的電影票價格。我們向票務系統公司就將我們的平台與電影院及院線
的票務系統連接而支付費用。每張票的費用通常約為人民幣1元。下表闡釋在線電影票務服
務的資金流向。
31. 現場娛樂票務
我們於自有平台為演唱會、現場演出、展覽及體育賽事等現場娛樂提供票務服務。視
乎影院及其他場館的容納能力，我們為若干現場娛樂提供在線選座服務。截至2018年9月
30日，我們與中國超過2,000家業務合作夥伴（例如場館運營方及現場娛樂主辦方）合作開
展現場娛樂票務業務。我們的現場娛樂票務總交易額於2017年達人民幣331.8百萬元，截
至2018年9月30日止九個月更進一步增至人民幣 773.7百萬元。根據艾瑞諮詢報告，按截
至2018年9月30日止九個月的總交易額計，我們在現場娛樂在線票務服務行業排名第二，
佔市場份額11.3%。我們通常就現場娛樂票務服務按終端客戶所支付票價的介乎3%至30%
收取佣金。
門票以場館運營方或現場娛樂主辦方所釐定的價格在我們的平台上出售。我們已在票
務服務及活動管理服務方面與場館運營方、現場娛樂主辦方、藝人及活動團隊建立良好的
合作關係。我們的活動管理服務為活動籌辦過程提供支持，包括場館座位規劃及定價、線
上購票及黃牛識別、門票防偽印刷、現場登記服務及安保服務。
視乎我們與各場館運營方及現場娛樂主辦方的合作情況，我們亦可提供退票換票服
務。我們於2017年上半年開始為場館運營方及現場娛樂主辦方提供我們的退票服務。於
2017年及截至2018年9月30日止九個月，售出的現場娛樂門票退票率分別為6.9%及4.2%。
32. 娛樂內容服務
我們的娛樂內容服務包括各種娛樂形式的宣發及製作。發行通常涉及(i)制定整體推廣
戰略；(ii)釐定適當的發行渠道，例如影院、電視及DVD；及(iii)決定適當的發行日期。為
推動娛樂內容發行業務，我們提供推廣服務，包括特定市場營銷活動，例如新聞稿、廣告
活動及媒體採訪。我們有時會以聯合出品方的身份參與娛樂內容製作，以股權投資方式對
製作投入資本，並為製作團隊提供市場意見。各項電影製作項目的收益按總額或淨額基準
確認。
－ 當我們涉及其他聯合出品方的概念孵化、選擇製作團隊及演員、拍攝及後期製
作，並作為電影發行方制定宣發計劃時，以及當我們與其他聯合出品方就電影製
作的主要相關活動商討及共同作出決定時，有關安排實質上被視為共同經營。因
此，我們按照於相關電影的所有權百分比確認所分佔電影的收益及成本。有關收
益乃於電影放映期間根據票房確認（按總額基準），而有關電影的相關投資成本（亦
為我們分佔的電影成本）乃根據上述收益確認的相同模式確認及呈列為收益成本。
－ 當我們不涉及概念孵化、選擇製作團隊及演員、拍攝及後期製作，而僅參與電影
的宣發工作時，我們不會被視為涉及電影製作過程，而投資電影的主要目的為從
電影製作公司取得發行權及賺取發行費。鑑於我們向製作方╱電影製作公司提供
發行服務，而我們亦向同一製作方╱電影製作公司支付對相關電影的投資，該等
投資成本實質上被視為應向客戶支付的代價。故此，有關投資成本入賬列作收益
扣減。有關收益乃於電影放映期間根據票房確認（按淨額基準），並扣減我們的投
資成本。
33. 娛樂內容服務平台
我們高度可擴展的娛樂內容服務平台可為我們的業務合作夥伴提供綜合服務，以最高
效地實現觀眾影響最大化。我們於2014年開始在電影領域開展娛樂內容服務，並以我們所
提供的獨特服務迅速贏得市場認可。我們已建立起作為全渠道數據驅動娛樂內容服務商的
領先市場地位，其核心能力包括廣泛的用戶觸達、創新的平台功能、成熟的大數據能力及
整合良好的線下及合作夥伴資源。憑藉我們的能力及經驗，我們近期將娛樂內容服務拓展
至電視劇、網劇、網絡大電影、綜藝及現場娛樂等領域。
‧ 廣泛的用戶觸達。我們的娛樂內容服務平台使我們的業務合作夥伴能夠觸達我們
龐大的用戶群並有效獲得和吸引潛在觀眾。我們將業務合作夥伴與用戶群聯繫起
來，以實現有針對性的推廣活動。在我們的自有平台及合作第三方媒體的支持
下，我們廣泛的媒體覆蓋進一步拓展我們的用戶觸達及提高用戶參與度。
‧ 創新的平台功能。我們的用戶平台功能有助於收集有價值的用戶洞察以指引我們
的內容服務。我們是首家在中國推出在線電影票預售及想看指數的公司。通過我
們的預售、點映及想看指數服務，我們的業務合作夥伴可以預判其即將上映電影
的市場接受度，以制訂最佳的宣發策略。
‧ 成熟的大數據能力。我們不斷積累及收集用戶行為數據、觀眾信息、行業專業數
據及內容表現統計數據。我們強大的大數據能力，外加先進算法的支持，使我們
能夠得出深刻的用戶及行業洞見，以指導我們的業務合作夥伴和我們自身高效而
精準地實現觀眾影響最大化。我們亦可進行大數據分析，為業務合作夥伴制訂具
成本效益的針對性宣傳活動。
‧ 整合良好的線下資源及合作夥伴資源。我們擁有整合良好的線下資源及合作夥伴
資源。
‧ 截至2018年9月30日，我們與中國95.2%的電影院合作，覆蓋600多個城
市。我們的電影院合作夥伴有助於我們建立強大的本地化網點，並可作為我
們宣傳活動（包括點映及主創見面會）的場地。
‧ 我們多元化的線下渠道使我們能夠為業務合作夥伴提供全面的宣發解決方
案。我們通過與美團點評的合作，利用線下廣告資源、校園觸達及商戶網絡
提供各種形式的宣傳活動。我們與消費行業的合作夥伴建立了穩固的聯繫，
截至2018年9月30日，我們已與逾19,350家業務夥伴進行異業宣傳合作。
‧ 我們在組織宣發活動方面擁有豐富的經驗，例如點映、高規格首映禮、主創
見面會、影迷會活動及路演等。截至2018年9月30日止九個月，我們已組織
超過2,220次此類活動。
‧ 我們強大的業務拓展團隊持續強化及擴大我們與電影院及其他業務合作夥伴
的關係，協調線上及線下宣傳活動，並探索異業宣傳合作機會。
34. 為電影提供的服務
憑藉我們廣泛的平台功能、大數據分析能力以及在電影行業的廣泛影響力，我們的娛
樂內容服務平台為我們電影行業的業務合作夥伴提供量身定制的宣發支持。就電影提供的
服務包括有針對性的觀眾激勵、多樣化的宣傳活動、電影預售及試映。我們已經能够憑藉
提供具有重要價值的建議持續擴大我們的商業合作夥伴基礎。
憑藉我們的娛樂內容服務平台的核心能力，我們作為發行方及╱或製作方參與電影項
目。我們於2016年開始擔任電影主控發行方，根據艾瑞諮詢報告，按截至2018年9月30日
止21個月的中國綜合票房計，我們迅速成為中國最大的國產電影主控發行方。根據艾瑞諮
詢報告，於同一期間，前五大主控發行方作為主控發行方所發行的電影合共佔中國國產電
影綜合票房市場份額55.2%。電影宣發通常涉及一家主控發行方及多家聯合發行方。主控
發行方負責整體宣發策略及協調宣發過程中的各項工作流程，而聯合發行方各自負責執行
特定宣發工作。我們主要專注於國產電影的宣發，並會不時協助外國電影在中國的推廣。
我們宣傳和發行第三方製作公司及我們自身製作的電影。
除宣發電影外，我們亦會不時作為聯合出品方參與電影製作，並可從有關電影的票房
收入中賺取收益。我們近期已開始探索該等商機。中國電影製作市場相對分散。根據艾瑞
諮詢報告，2017年逾1,000家電影製作公司參與電影製作，製作逾380部國產電影。於2016
年、2017年及截至2018年9月30日止九個月，我們擔任聯合出品方參與製作的電影分別為
4部、11部及16部。
下表載列於所示期間我們電影製作服務所產生的毛利及毛損。
截至12月31日止年度
截至
2018年
9月30日
2016年 2017年 止九個月
人民幣百萬元 人民幣百萬元 人民幣百萬元
獲利的電影製作項目毛利 7.3 65.8 116.8
－獲利的電影製作項目收益 7.3 78.6 159.6
按淨額基準 7.3 4.1 14.9
按總額基準 － 74.5 144.7
－獲利的電影製作項目成本 － (12.8) (42.8)
虧損的電影製作項目毛損 (6.1) (37.9) (67.7)
－虧損的電影製作項目收益 (6.1) 9.1 2.3
按淨額基準 (6.1) (3.4) (14.3)
按總額基準 － 12.5 16.6
－虧損的電影製作項目成本 － (47.0) (70.0)
電影製作項目的總收益 1.2 87.7 161.9
按淨額基準 1.2 0.7 0.6
按總額基準 － 87.0 161.3
電影製作項目的總成本 － (59.8) (112.8)
淨額 1.2 27.9 49.1
各項電影製作項目的收益按總額或淨額基準確認。當我們涉及其他聯合出品方的概念孵化、選
擇製作團隊及演員、拍攝及後期製作，並作為電影發行方制定宣發計劃時，以及當我們與其他
聯合出品方就電影製作的主要相關活動商討及共同作出決定時，有關安排實質上被視為共同經
營。因此，我們按照於相關電影的所有權百分比確認所分佔電影的收益及成本。有關收益乃於
電影放映期間根據票房確認（按總額基準），而有關電影的相關投資成本（亦為我們分佔的電影成
本）乃根據上述收益確認的相同模式確認及呈列為收益成本。當我們不涉及概念孵化、選擇製作
團隊及演員、拍攝及後期製作，而僅參與電影的宣發工作時，我們不會被視為涉及電影製作過
程，而投資電影的主要目的為從電影製作公司取得發行權及賺取發行費。鑑於我們向製作方╱
電影製作公司提供發行服務，而我們亦向同一製作方╱電影製作公司支付對相關電影的投資，
該等投資成本實質上被視為應向客戶支付的代價。故此，有關投資成本入賬列作收益扣減。有
關收益乃於電影放映期間根據票房確認（按淨額基準），並扣減我們的投資成本。
於2016年、2017年及截至2018年 9月30日止九個月，我們分別擁有3個、6個及8個
虧損電影製作項目。
作為聯合出品方，我們不僅以股權投資方式對製作投入資本，亦利用我們的大數據分
析能力、行業洞見及豐富的電影宣發經驗，在整個製作過程（包括創意、選角、拍攝及後期
製作）中為製作團隊提供基於市場導向的建議。儘管若干個別項目曾有投資虧損，我們於往
績紀錄期的電影製作業務整體盈利。
我們來自電影服務的收益可從以下來源產生：(i)電影製作公司為獲得我們提供宣傳服
務而支付的宣傳費用，包括支付電影宣發成本的款項；(ii)發行費；及(iii)我們提供製作服
務及╱或投資的電影的利潤分成。各項電影製作項目的收益按總額或淨額基準確認。
(i) 來自電影製作公司的宣傳費用
當我們提供電影宣發服務時，我們負責整體宣發策略、進行發行工作及監督各方面的
服務質素。支付我們電影宣發成本的款項為提供該等服務所產生的資金流入，因此性質上
為就我們的服務所支付的款項，須確認為收益。我們作為指定電影的發行方及╱或進行若
干推廣工作的宣傳平台而從電影製作公司收取宣傳費用。因此，宣傳費用進一步分為：(i)
業務夥伴撥資的用戶激勵；及(ii)電影製作公司委聘作為發行方的其他宣傳費用。業務夥
伴撥資的用戶激勵指來自業務夥伴委聘我們於我們的平台上進行指定推廣工作（而並非受聘
為發行方）的收入。計入銷售及營銷開支的用戶激勵包括合作夥伴通過我們（如委聘我們利
用我們平台的能力進行指定宣傳工作）推廣其內容的激勵，以及我們為推廣我們的服務而提
供的激勵。請參閱「財務資料－我們的經營業績主要組成部分說明－銷售及營銷開支」。根
據與合作夥伴訂立的有關安排，我們向業務夥伴提供宣傳及營銷服務。我們可酌情將已收
╱應收業務夥伴的現金用於我們的平台，以提供用戶激勵及進行其他推廣活動。由於我們
為推廣所有收益來源的服務而動用已收╱應收業務夥伴的現金，連同我們所產生的現金成
本，有關金額於產生時確認為銷售及營銷開支。有別於此，電影製作公司委聘作為發行方
的宣傳費用指當我們獲聘為指定電影的發行方及提供宣傳服務時向電影製作公司收取的收
益。當我們作為指定電影的發行方時，相應的內容宣發成本於收益成本中入賬，且包括與
用戶激勵、營銷及推廣活動、試映會、預售、點映、首映、影迷見面會、影迷聚會、巡迴
放映及推廣材料相關的成本。請參閱「財務資料－我們的經營業績主要組成部分說明－收益
成本」。內容宣發成本項下的用戶激勵由電影製作公司撥付，用於宣傳特定電影。宣傳費用
金額與該等成本及開支金額相同，故宣傳費用對我們的盈利能力並無直接影響。然而，我
們提供有關宣傳服務（包括確定觀眾激勵計劃及籌辦宣傳活動、電影預售、試映及其他宣傳
活動）的能力有助我們取得可收取發行費的電影發行方角色。我們利用自身平台能力提供的
宣傳服務進一步幫助我們與業務夥伴建立及加強彼此的關係，因而對我們的電影宣發活動
有利。
用戶激勵的資金流量
用戶激勵可作為終端客戶於我們平台上購物時的付款折扣。
當電影製作公司聘用我們作為電影發行方時，我們一般會先收到以現金支付的宣傳費
用及發行費用。向我們支付宣傳費用乃為換取我們提供的宣傳服務，包括支付我們的電影
宣發成本（如我們投入的用戶激勵）。在收到有關款項後，我們作為發行方制定用戶激勵計
劃，包括時間、頻率及每張票的折扣金額。折扣其後於終端客戶在我們的在線電影票務平
台進行購票交易時提供。當我們作為在線電影票務平台時，我們會收到由終端客戶支付的
票價，而折扣金額則由我們在其後與電影院的結算時支付。該等金額其後將確認為內容宣
發成本項下的收益成本。
當業務夥伴聘請我們利用我們的平台能力進行指定的宣傳工作，而非委聘我們作為電
影發行方時，我們亦一般會先收到該業務夥伴以現金支付的宣傳費用。該費用一般包括用
戶激勵的預算，我們會將之確認為業務夥伴撥資的用戶激勵項下的收益。在收到有關款項
後，我們會確定用戶激勵計劃，包括時間、頻率及每張票的折扣金額。折扣其後於終端客
戶進行購票交易時提供。當我們收到由終端客戶支付的票價時，折扣金額會由我們在其後
與電影院結算時支付。該等金額其後將確認為營銷及宣傳開支項下的銷售及營銷開支。
我們亦會使用自有資金提供用戶激勵推廣我們的平台及服務（而非指定電影）。有關
用戶激勵亦於終端客戶進行購票交易時作為折扣提供。當我們收到由終端客戶支付的票價
時，我們會在其後與電影院結算時支付折扣金額。該等金額其後將確認為營銷及宣傳開支
項下的銷售及營銷開支。
(ii) 發行費
當我們擔任主控發行方時，我們收取的發行費率通常介乎5%至12%。當我們擔任聯
合發行方時，我們可能按預先協定的金額或按介乎1%至2%的費率釐定發行費。發行費率
相等於我們收取的發行費除以院線分賬票房總額。院線分賬票房乃經扣除支付予影院的款
項、相關監管機關的收費、向國家電影發展基金支付的強制性供款及稅項後的票房剩餘部
分，一般佔票房約40%。請參閱「行業概覽－娛樂內容服務」。
(iii) 我們提供製作服務及╱或作出投資的電影的溢利分成
當我們涉及其他聯合出品方的概念孵化、選擇製作團隊及演員、拍攝及後期製作，並
作為電影發行方制定宣發計劃時，以及當我們與其他聯合出品方就電影製作的主要相關活
動商討及共同作出決定時，有關安排實質上被視為共同經營。因此，我們按照於相關電影
的所有權百分比確認所分佔電影的收益及成本。有關收益乃於電影放映期間根據票房確認
（按總額基準），而有關電影的相關投資成本（亦為我們分佔的電影成本）乃根據上述收益確
認的相同模式確認及呈列為收益成本。
當我們不涉及概念孵化、選擇製作團隊及演員、拍攝及後期製作，而僅參與電影的宣
發工作時，我們不會被視為涉及電影製作過程，而投資電影的主要目的為從電影製作公司
取得發行權及賺取發行費。鑑於我們向製作方╱電影製作公司提供發行服務，而我們亦向
同一製作方╱電影製作公司支付對相關電影的投資，該等投資成本實質上被視為應向客戶
支付的代價。故此，有關投資成本入賬列作收益扣減。有關收益乃於電影放映期間根據票
房確認（按淨額基準），並扣減我們的投資成本。
35. 下表載列於所示期間按來源劃分的娛樂內容服務收益明細。請參閱「－我們的服務－娛
樂內容服務－娛樂內容服務平台」。
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
來源 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
宣傳費用 308,285 91.4 668,780 78.5 354,323 86.2 627,119 68.9
－業務夥伴撥資的
用戶激勵 234,236 69.5 542,222 63.6 314,898 76.6 436,916 48.0
－電影製作公司委聘
作為發行方的
宣傳費用 74,049 21.9 126,558 14.9 39,425 9.6 190,203 20.9
發行費 27,806 8.2 95,767 11.2 32,758 8.0 121,217 13.3
製作服務分成溢利* 1,208 0.4 87,752 10.3 23,867 5.8 161,917 17.8
總計 337,299 100.0 852,299 100.0 410,948 100.0 910,253 100.0
36. 下表載列於所示期間按來源劃分的娛樂電商服務收入明細：
截至12月31日止年度 截至9月30日止九個月
來源 2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣
百萬元 %
人民幣
百萬元 %
人民幣
百萬元 %
人民幣
百萬元 %
人民幣
百萬元 %
賣品預訂 1.4 100.0 12.8 82.6 52.8 41.5 38.4 43.9 58.4 36.4
衍生商品銷售及其他 － － － － 10.9 8.5 6.3 7.2 15.3 9.5
影院會員服務 － － 2.7 17.4 63.5 50.0 42.9 48.9 86.6 54.1
總計 1.4 100.0 15.5 100.0 127.2 100.0 87.6 100.0 160.3 100.0
我們的平台提供賣品預訂，讓用戶可以隨後享用。賣品的種類由影院或場館自行決
定。於2016年及2017年，我們售出的賣品總交易額分別為人民幣288.8百萬元及人民幣
647.4百萬元。截至2017年及2018年9月30日止九個月，我們售出的賣品總交易額分別為
人民幣466.7百萬元及人民幣681.5百萬元。我們通常按賣品交易價值的7%至10%收取佣
金費用。
我們的平台亦提供衍生商品。得益於用戶平台的高流量，我們相信我們的衍生商品能
夠吸引影迷。我們提供的衍生商品主要包括由相關IP持有人授權的電子產品、玩具、家居
用品和服裝。我們不斷尋求提供更多吸引用戶的產品，並根據最新市場趨勢及消費者喜好
定期更新我們的產品。於2018年5月，我們開始與騰訊營運的以遊戲、漫畫及電影為中心
的商品銷售平台合作，以獲得更多優質IP資源、供應鏈及營銷渠道。我們通常按衍生商品
交易價值的10%至30%收取佣金費用。
我們在平台上提供與電影院聯營的會員服務。會員優惠包括電影票折扣及更便利的退
票及換票服務等。截至2018年9月30日，超過7,000家影院在我們的平台提供會員服務。
我們通常按影院發起的會員服務交易價值的3%至20%收取佣金費用。
37. 憑藉我們全面的營銷資源，我們向娛樂行業及其他行業（例如互聯網服務、汽車、電子
及消費產品）的廣告客戶提供廣告服務。我們的廣告商數目由2015年的2名增加至2017年
的72名。截至2018年9月30日止九個月，我們擁有52名廣告商，包括我們於2018年委聘
的1名廣告代理。我們將廣告代理（而非透過該名代理購買我們廣告的個別廣告商）確認為
客戶
38. 用戶平台
用戶主要可以通過貓眼應用程序及格瓦拉應用程序使用我們的服務，亦可通過我們於
合作平台上的自營渠道使用有關服務，包括我們於微信支付、QQ錢包、美團應用程序及大
眾點評應用程序上的獨家入口以及我們於微信上的貓眼小程序。我們的平均月活躍用戶於
截至2018年9月30日止九個月達1.346億，而我們在線電影票務服務的交易用戶數目於截
至2018年9月30日止九個月達1.197億。我們提供廣泛的產品及服務以供娛樂消費，以提
升我們的用戶參與度及體驗，包括衍生商品及賣品預訂。我們亦於我們自身或合作夥伴的
平台在中國提供媒體內容。截至2018年9月30日止九個月，我們的媒體內容於第三方平台
獲得每月平均12億次的觀看量。我們亦可能向第三方服務提供入口，例如在線電影，以通
過測試各種業務合作來豐富我們提供的服務。
39. 主要特點
內容發現
我們的平台提供目前正在上演以及即將上演的娛樂內容（包括電影和現場娛樂）的列
表。我們為各相關內容及業內專業人士設立主頁。內容主頁提供影片信息簡介，包括劇情
簡介、演員及劇組人員資料、劇照及預告片。業內專業人士主頁提供包括人物簡介、代表
作品以及個人相關新聞等資訊。
截至2018年9月30日，我們平台的預告片已獲累計觀看22億次。截至同日，我們的內
容數據庫已包括有關超過800,000部電影、120,000部電視劇及250萬名業內專業人士的資
料。我們的內容數據庫亦包括書籍的資料及書評。
根據與電影製作公司及影院的協議，我們的平台在若干即將上映的電影正式上映前提
供預售，尤其是電影大片。
40. 來自騰訊及美團點評應用程序的用戶流量
於往績紀錄期，我們相當一部分的平台用戶流量來自美團點評及騰訊應用程序。截至
2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年 9月30日止九個月，我們在線
電影票務服務的平均月活躍用戶分別有77.8%、86.5%、56.8%及53.6%來自美團 及大眾點
評應用程序。
我們於微影收購事項後在2017年方與騰訊展開業務合作。截至2017年12月31日止
年度及截至2018年9月30日止九個月，我們在線電影票務服務的平均月活躍用戶分別有
37.2%及41.3%來自騰訊的微信及QQ 應用程序。
緊隨全球發售完成後及將2018年可轉換債券悉數轉換為股份後，騰訊及美團點評將分
別於我們的已發行股本中間接擁有約13.96%及約7.34%權益（假設超額配股權未獲行使及
按指示性發售價範圍的下限計算）。根據美團點評於2018年9月7日發佈的招股章程，騰訊
為美團點評的主要股東之一，緊隨美團點評的首次公開發售後，騰訊於美團點評的已發行
股本中間接擁有約19.2%權益。騰訊及美團點評均為上市公司，其業務決策過程獨立於彼
此。
我們擬繼續加強與騰訊及美團點評的業務合作，乃由於我們相信，與彼等的未來戰略
合作關係將令我們於用戶流量及媒體資源方面盡享競爭優勢，可進一步提高我們的市場地
位。
41. 騰訊及美團點評於中國互聯網及社交網絡行業的龍頭地位以及合作的合理商業理由
中國互聯網及社交媒體行業及消費者服務電商市場由少數擁有龐大用戶群及用戶流量
的市場參與者主導。於中國少數的領先社交網絡平台中，騰訊為領先的互聯網增值服務供
應商，並經營中國最頂尖的社交網絡應用程序，而美團點評為中國領先的服務電商平台，
涵蓋美食、多種生活及旅遊服務。根據騰訊截至2018年9月30日止九個月的業績公告，截
至2018年9月30日，微信（包括其海外版本WeChat）及QQ 的月活躍用戶分別為10.83億名
及8.03億名。我們由美團點評創立及推動發展，而騰訊為我們的股東之一。此外，微信、
QQ、美團 及大眾點評 應用程序的強大社交及生活服務功能與我們所提供的服務可互為補
充。因此，我們有合理商業理由與騰訊及美團點評達成夥伴關係，而我們與彼等的交易乃
於日常業務過程中按一般商業條款訂立。
42. 我們的戰略夥伴
我們與領先互聯網服務供應商及平台（特別是騰訊及美團點評）組成戰略聯盟，以此提
升用戶體驗及協助未來價值鏈業務擴展。
騰訊
騰訊為中國互聯網增值服務的領先供應商。我們於2017年9月與騰訊確立戰略合作關
係。根據合作關係，我們在娛樂行業擁有與騰訊優先合作的權利。用戶可通過微信的多個
功能界面使用我們的服務，主要包括微信支付及微信小程序。通過與騰訊的戰略合作，我
們擁有微信支付及QQ錢包的少數幾個專用入口之一，並且是唯一的電影、現場表演及體育
賽事入口。微信及QQ 均為中國首屈一指的社交媒體網絡。
我們戰略合作關係的主要條款：
‧ 合約期限：就在線電影票務而言，與微信為五年而與QQ 為八年。
‧ 優先權利：我們與騰訊影業、企鵝影業、騰訊視頻及其他騰訊平台合作，並就在
線電影及娛樂票務服務，以及電影及其他娛樂內容的宣發及製作享有若干優先權
利。請參閱「－用戶平台－訪問我們的平台」。
數據共享：我們在必要以及相關法律及法規允許的範圍內，與騰訊共享通過微信
及QQ 入口進行的交易收集或產生的用戶數據、運營數據及交易數據。
‧ 基礎設施服務：騰訊負責維護我們在微信及QQ 上的在線電影票務服務平台入口。
我們為騰訊在中國娛樂事業方面的重要戰略夥伴。騰訊表示有意透過開拓更全面的業
務合作加深與我們的關係。此外，雖然香港的規則及規例一般不允許上市申請人的現有主
要股東參與其首次公開發售，但騰訊可能會在將來於符合所有適用法例、規例及規則的情
況下購買本公司的證券。我們相信，我們與騰訊的合作關係可擴展我們的用戶群，使我們
獲得行業資源上的支持，以及提升了我們的大數據能力。
美團點評
美團點評是中國領先的服務電商平台，涵蓋美食、多種生活及旅遊服務。我們於2016
年5月與美團點評確立戰略合作關係。根據我們的合作關係，我們是美團應用程序及大眾點
評應用程序上娛樂票務及娛樂服務的獨家業務合作夥伴。
我們戰略合作關係的主要條款：
‧ 合約期限：五年，隨後延至2022年9月。
‧ 優先合作關係：就服務費及向美團點評的用戶提供宣傳以及結算方面而言，美團
點評擁有與我們優先合作的權利。
‧ 數據共享：我們在必要以及相關法律及法規允許的範圍內，與美團點評共享於我
們就在線娛樂票務合作的過程中收集或產生的用戶數據及交易數據。
‧ 基礎設施服務：就使用美團點評的服務（包括雲端系統、資訊科技基礎設施系統、
客戶服務及營運及維護服務）而言，我們擁有與其優先合作的權利。
通過滿足用戶的娛樂需求，我們令美團點評的服務組合更為豐富，並利用我們強大的
服務供應能力及創意提高其用戶黏性，讓美團點評與我們達致互惠互利的關係。
43. 於2015年、2016年及2017年，我們分別產生研發開支人民幣48.9百萬元、人民幣
162.7百萬元及人民幣144.0百萬元。截至2017年及2018年9月30日止九個月，該等開支分
別達人民幣99.7百萬元及人民幣165.6百萬元。
44. 我們的數據資產是我們數據分析功能的支柱。用戶行為產生了大量數據，例如在線
購票、電影評分及評論以及新聞瀏覽。截至2018年9月30日，我們的數據庫已包括超過
800,000部電影、120,000部電視劇及250萬名業內專業人士的資料。我們將人工智能及數
據分析技術應用於我們的平台產生的大量數據中，並對用戶偏好及需求進行分析，以便更
高效及有效地為用戶及業務合作夥伴提供服務。
我們已建立貓眼研究院，專注於人工智能及大數據分析。有關分析主要包括情景分
析，即剖析所有數據屬性，以理解我們平台上用戶行為的背景及內容；以及預測分析，即
通過我們的背景分析引擎收集及處理數據來推斷。
我們的人工智能及大數據分析技術適用於我們的各種服務。我們已開發出用戶及內容
標簽系統，以解讀用戶的人口結構並為用戶提供定制服務。例如，基於對用戶行為數據的
全面人工智能研究，我們將能夠了解每名用戶的偏好，並通過預測分析對用戶可能喜歡的
娛樂內容作出智能推薦。我們對每名用戶偏好的了解進一步使我們能夠更準確地預估電影
的潛在觀眾，從而開展有針對性的推廣活動，以加強潛在觀眾的購買意願，或主動為原本
購買意願弱的觀眾提供建議。此外，基於我們數據支持的用戶洞察，我們的專有反欺詐算
法幫助我們識別及排除欺詐或操縱用戶的活動，以維護我們評分系統的真實性。我們率先
於市場上應用此功能進行精確電影票房預測，這對我們的影院合作夥伴進行排片以及我們
的電影宣發和製作業務合作夥伴制訂宣傳策略是有價值的參考。貓眼研究院進一步對娛樂
市場開展深入的人工智能賦能研究，跟踪與各種娛樂內容的市場接受度、宣傳活動及整體
市場趨勢有關的大數據。憑藉我們對娛樂市場的不斷演化的認知，我們能夠為娛樂內容製
作提供市場導向性參考。該等功能不僅有助於我們的業務合作夥伴以更有效的方式開展各
自的業務，亦有助於我們管理自身的投資風險及實現更佳回報。
45. 截至2018年9月30日，我們擁有1,069名全職僱員，均居住在中國，大部分位於我們
的北京總部，其餘僱員位於上海及中國其他各個城市。
下表載列我們截至2018年9月30日按業務職能劃分的僱員明細：
僱員人數 佔比
技術及產品 538 50.3%
銷售、業務拓展及市場推廣 378 35.4%
管理及行政 153 14.3%
合計 1,069 100.0%
46. 物業
公司總部位於中國北京市東城區和平里東街11號雍和航星園3號樓。截至最後實際可
行日期，我們並未擁有任何物業。截至最後實際可行日期，我們於中國租賃11處物業，總
建築面積約6,800平方米。我們於中國租賃的物業主要用作經營及辦公之用。相關租賃協議
的租賃到期日介乎2019年1月25日至2036年6月7日。我們的絕大部分業主已取得我們於
中國租賃之物業的相關房屋所有權證。
根據適用中國法例及規例，物業租賃合約必須向中華人民共和國住房和城鄉建設部地
方分局辦理登記手續。於最後實際可行日期，我們並無就我們於中國所租用的若干物業取
得租賃登記，主要原因為難以促使出租人合作為該等租約進行登記。登記該等租約將需要
出租人的合作。我們將採取一切可行及合理的行動確保尚未登記的租約獲得登記。我們已
獲中國法律顧問告知，根據中國法律，未有登記該等租約將不會對該等租約的效力造成影
響，並告知我們可能會就每份未有登記的租約被處以最高人民幣10,000元的罰款。於最後
實際可行日期，估計最高罰款總額為人民幣100,000元。
13 :
GS(14)@2019-01-28 03:55:3847. 概覽
於最後實際可行日期，我們的主席兼非執行董事王長田先生透過以下實體於本公司的
已發行股本中間接擁有權益：(i) Vibrant Wide Limited直接擁有約28.8%的股份，其為王長
田先生直接全資擁有的公司；及(ii)香港影業國際有限公司直接擁有約20.0%的股份，其為
光線傳媒的全資附屬公司。於最後實際可行日期，由王長田先生及其胞妹王牮女士分別擁
有95%及餘下5%權益的公司光線控股持有光線傳媒約44.1%權益。因此，光線將不會成為
上市規則項下本公司的「控股股東」。
業務區分及競爭
本集團的業務
我們是中國提供創新互聯網賦能娛樂服務的領先平台。我們的主要業務包括：在線娛
樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商以及廣告服務及其他。
光線傳媒的業務
光線傳媒是一間於深圳證券交易所上市的股份有限公司（股份代號：300251）。根據光
線傳媒向深圳證券交易所遞交的 2018年中報（「光線傳媒2018年中報」）及其他公開文件，
(1)光線傳媒主要從事投資及製作電影、電視劇、漫畫及動畫、視頻、音樂及文學等娛樂內
容以及電影及電視劇宣發業務；(2)光線控股與光線傳媒共同投資於天津貓眼微影，以及王
長田先生及光線控股已妥為履行彼等對光線傳媒的不競爭義務；及(3)截至2018年6月30
日，光線傳媒的總資產約為人民幣12,619.5百萬元。截至2018年6月30日止六個月，其總
收益約為人民幣720.9百萬元；而截至2018年6月30日止六個月，其不包括股東應佔非經
常性收益及虧損的溢利約為人民幣226.0百萬元。
本集團業務與光線傳媒業務的區分
在線娛樂票務服務
光線傳媒在提供在線娛樂票務服務方面並不與本集團競爭。於往績紀錄期，在線娛樂
票務服務為我們貢獻絕大部分的總收益。我們認為，我們領先的市場地位創造了極高的准
入門檻：(i)建立龐大且高度投入的用戶群及具強大知名度的品牌，藉此以具成本效益的方
式進一步增加用戶群及用戶黏度；(ii)與業務合作夥伴（如電影院、電影製作方、電影發行
方及場館運營方與現場娛樂主辦方）的深度合作關係；及(iii)成熟的技術基礎設施及大數據
能力，以進一步提升用戶體驗及加強與業務合作夥伴的關係，因此，新參與者不大可能以
合理開支在短期內進入在線娛樂票務服務行業。光線傳媒現時並不從事在線娛樂票務服務
業務，且目前無意在此領域與本集團競爭。
電影及電視劇業務
作為我們娛樂內容服務業務的一部分，本集團從事電影及電視劇製作、宣發業務（我們
的「電影及電視劇業務」）。光線傳媒亦主要從事娛樂內容（主要包括電影及電視劇）的投資
及製作業務（「光線傳媒的電影及電視劇業務」）。董事認為，我們的電影及電視劇業務與光
線傳媒的電影及電視劇業務潛在重疊。然而，董事認為光線傳媒與我們之間的潛在競爭（如
有）有限，原因如下：
(i) 本集團的業務模式與光線傳媒有所不同。我們是一個綜合娛樂平台，憑藉我們向
娛樂內容供應商及發行方提供的數據洞察、互聯網賦能工具及服務以及線上及線
下資源，為行業參與者（包括藝人、製作方、發行方、影院及戲院）提供有價值的
服務；而光線傳媒通常作為經驗豐富的製作方；
(ii) 我們認為光線傳媒與我們之間在電影及電視劇行業的關係更傾向於合作，而非實
質上的競爭。根據艾瑞諮詢報告，在中國電影及電視劇行業的不同市場參與者面
對相同的電影及電視劇新商機時，該等市場參與者於製作過程中聯合投資及於後
期階段共同開展宣發活動實屬尋常。此外，在宣發業務中，各方利用在不同方面
的資源及專長進行聯合出品及合作可產生協同效應。根據艾瑞諮詢報告，2017年
綜合票房排名前十的電影中，每部平均擁有逾13家聯合出品方及5家聯合發行
方。與電影相似，2017年收視率排名前十的電視劇中，每部亦平均擁有超過5家
聯合出品方及5家聯合發行方；及
(iii) 中國龐大及日益增長的電影及電視劇市場為所有市場參與者提供眾多機遇。中國
的電影及電視劇行業規模龐大，發展迅速，且增長潛力巨大。根據艾瑞諮詢報
告，中國電影市場為全球第二大的電影市場，截至2018年9月30日止九個月的
國內綜合票房為人民幣489億元，且正處於快速增長期。根據艾瑞諮詢報告，於
2012年至2017年，中國電影行業的複合年增長率為29.2%，市場規模為人民幣
761億元，預計將以20.2%的增速進一步增長，到2022年將達到人民幣1,909億
元。中國電視劇、網劇、網絡大電影及綜藝節目行業亦在快速增長，市場規模由
2012年的人民幣575億元增長至2017年的1,390億元，預計到2022年將達到人民
幣2,823億元。根據艾瑞諮詢報告，中國於2017年製作1,284部電影及電視劇以及
發行475部電影。因此，該等市場規模龐大且分散，擁有大量市場參與者。
基於以上所述，董事認為我們的電影及電視劇業務與光線傳媒的電影及電視劇業務之
間的潛在競爭風險有限，該等潛在競爭亦不大可能對本集團造成重大不利影響。
此外，董事認為，光線傳媒無法將光線傳媒的電影及電視劇業務注入本集團，原因如
下：
(i) 由於光線傳媒為一間於深圳證券交易所上市的公司，故光線傳媒的營運及投資決
策乃由其董事及管理團隊作出。根據中國法律，在中國註冊成立的公司的董事，
應在處理該公司事務方面為該公司的最佳利益行事，而不得僅為保護作為提名人
的股東的利益而採取任何行動。光線傳媒的董事亦應遵守深圳證券交易所的有關
規則，包括與平等對待股東及上市公司的經營獨立性有關的規定，並應就若干事
宜（尤其是與其控股股東於其中擁有重大權益的關聯方交易的事宜，包括決定是否
向本集團注入任何業務以及是否與本集團進行競爭）尋求獨立股東的批准。因此，
就將光線傳媒的業務併入本集團向光線傳媒取得任何承諾，或向光線傳媒取得任
何有利本集團的不競爭承諾均非切實可行；及
(ii) 光線傳媒自2006年以來一直從事光線傳媒電影及電視劇業務，遠在光線傳媒於
2016年對本集團作出投資之前。在光線傳媒對本集團作出投資時，我們的主要業
務為提供在線娛樂票務服務，其後逐漸拓展至娛樂內容服務業務。因此，光線傳
媒將其主要業務注入本集團乃屬不合理之舉。
除上文所述者外，王長田先生及光線傳媒並無保留或經營任何與本集團核心業務構成
競爭或很可能構成競爭的其他業務。
48. 截至2018年9月30日止九個月，按投資金額計，我們與王長田先生、光線傳媒及彼等
各自的緊密聯繫人聯合出品的電影及電視劇僅佔我們所製作的所有電影及電視劇的 8.7%。
截至2018年9月30日止九個月，我們來自王長田先生、光線傳媒及彼等各自的緊密聯繫人
的收益（其主要包括電影及電視劇宣發服務費）約為人民幣 102.5百萬元，僅佔期內總收益的
3.3%；王長田先生、光線傳媒及彼等各自的緊密聯繫人應佔的收益成本（其主要包括廣告服
務費）約為人民幣0.9百萬元，僅佔期內收益成本總額的0.1%。此外，由於該等交易乃按非
獨家基準訂立，我們的董事認為，即使該等協議終止，本公司亦將能夠透過公平磋商以符
合市場情況的條款及條件覓得其他合適合作夥伴，以滿足我們的業務及營運需求，而不會
對營運造成任何不當延遲或暫停。
49. 2. 與騰訊的關係
緊隨全球發售完成及按發售價範圍的下限將2018年可轉換債券悉數轉換為股份後，假
設超額配股權不獲行使，騰訊（透過其全資附屬公司意像之旗投資（香港）有限公司）將於我
們約13.96%已發行股本中擁有權益，因此騰訊將不會構成上市規則下所指的本公司「控股
股東」。
騰訊為一間於開曼群島組建及存續的有限公司，其股份自2004年6月16日起在聯交所
主板上市，股份代號為700。騰訊主要從事為中國用戶提供增值服務及在線廣告服務。騰
訊的增值服務業務主要包括於多個互聯網及移動平台提供社區增值服務及應用程序，以及
提供在線╱手機遊戲。騰訊亦是中國領先的社交網絡服務提供商，包括QQ空間、QQ及微
信。
本集團業務與騰訊業務的區分
我們與騰訊的業務在業務重點及策略方面明顯不同，故董事認為本集團與騰訊之間並
無性質屬重大或可能屬重大的競爭。本集團與騰訊集團在主要業務線內的關係概要載列如
下：
1. 在線娛樂票務服務
在線娛樂票務服務是我們的核心業務，於往績紀錄期貢獻我們大部分的總收益。我們
亦為中國最受歡迎的在線社交網絡微信支付及QQ錢包的唯一娛樂票務服務提供商。有關
我們與騰訊業務合作的進一步詳情，請參閱「業務－我們的戰略夥伴」。騰訊亦承諾，只要
其持有本公司5%以上已發行股本，則不會與本集團就在線娛樂票務服務業務進行競爭。此
外，如本節上文所披露（請參閱「1.與光線的關係－業務區分及競爭－本集團業務與光線傳
媒業務的區分」），在線娛樂票務服務業務並非騰訊的核心業務，且是一項具有相對較高市
場准入門檻的業務，故新參與者不太可能於短時間內以合理的開支進入在線娛樂票務服務
行業，董事認為，本集團與騰訊於在線娛樂票務服務方面並無且不太可能有任何潛在競爭。
2. 電影及電視劇業務
我們是一個綜合娛樂平台，憑藉我們向娛樂內容供應商及發行方提供的數據洞察、互
聯網賦能工具及線下資源，為行業參與者（包括藝人、製作方、發行方、影院及戲院）提供
有價值的服務。
作為我們娛樂內容服務的一部分，本集團從事電影及電視劇製作以及宣發服務業務。
騰訊亦可能不時從事電影及電視劇的投資、製作及發行（「騰訊電影及電視劇業務」）。因
此，本集團的電影及電視劇業務與騰訊電影及電視劇業務可能存在潛在重疊。
然而，鑒於(i)我們認為雙方於電影及電視劇行業中的關係更傾向為合作，而非實質競
爭；及(ii)根據艾瑞諮詢報告，龐大且增長迅速的電影及電視劇市場分散，擁有大量市場參
與者（請參閱「1.與光線的關係－業務區分及競爭－本集團業務與光線傳媒業務的區分」），
董事認為本集團與騰訊之間的直接競爭風險實際上有限。
3. 其他業務
我們亦從事娛樂電商服務及廣告服務，以產生小部分收益。鑒於騰訊在中國互聯網及
社交網絡行業的領先地位，我們可能不時會與騰訊就娛樂電商服務費及在線廣告服務費展
開競爭。然而，鑒於(i)我們的娛樂電商服務業務僅佔我們截至2015年、2016年及2017年
12月31日止三個年度以及截至2018年9月30日止九個月收益分別約0.3%、1.1%、5.0%及
5.2%及我們的廣告服務及其他業務僅佔我們截至2015年、2016年及2017年12月31日止三
個年度以及截至2018年9月30日止九個月收益分別約0.1%、4.7%、3.1%及5.2%，與我們
的總收益相比微不足道；及(ii)騰訊擁有廣泛的用戶群，因此在其平台上投放的廣告並不局
限於任何特定主題或特徵，或針對任何特定觀眾群，或其娛樂電商服務並不針對任何特定
客戶群，而我們與騰訊不同，我們僅策略性地選擇可能吸引我們客戶的廣告以及可輔助我
們核心業務的娛樂電商服務。
與騰訊的合作
我們為騰訊在中國娛樂事業方面的重要戰略夥伴。例如，通過與騰訊的戰略合作，我
們擁有微信支付及QQ錢包的少數幾個專用入口之一，並且是唯一的電影、現場表演及體育
賽事入口。騰訊表示有意透過開拓更全面的業務合作加深與我們的關係。此外，雖然香港
的規則及規例一般不允許上市申請人的現有主要股東參與其首次公開發售，但騰訊可能會
在將來於符合所有適用法例、規例及規則的情況下購買本公司的證券。於2017年9月，我
們與騰訊建立了為期五年的戰略合作夥伴關係，據此，我們與騰訊合作，成為其在娛樂行
業中的首選合作夥伴。有關進一步詳情，請參閱「業務－我們的戰略夥伴」。我們亦已與騰
訊就電影及電視劇製作、電影及電視劇發行、支付服務、雲服務、以及商業合作及服務訂
立若干持續關連交易。有關更多詳情，請參閱「關連交易－III.與代表騰訊集團的持續關連
交易」。
考慮到以下因素，董事認為我們一直獨立於騰訊經營業務：
1. 騰訊是領先的互聯網增值服務提供商
騰訊是領先的互聯網增值服務提供商，在中國營運頂尖的社交網絡應用。作為騰訊微
信及QQ 上唯一的娛樂票務渠道運營商，我們從騰訊的龐大用戶群中獲益。同時，中國的社
交網絡平台由少數參與者所主導。我們相信，與騰訊的合作乃屬互惠互利。此外，我們亦
與騰訊以外的在線平台建立合作。
2. 我們有自有平台提供產品及服務
我們營運自有用戶平台，主要包括貓眼及格瓦拉，可為電影及現場娛樂提供在線娛樂
票務服務以及與在線票務業務相關的增值服務，包括退換票服務、賣品銷售、衍生商品銷
售及會員服務。有關進一步詳情，請參閱「業務－我們的平台」。我們正積極研發產品及服
務，以優化用戶體驗。此外，我們亦向娛樂內容服務價值鏈上的多家業務夥伴提供服務。
請參閱「業務－我們的服務」。
3. 來自騰訊的收益及收益成本相對較低
我們來自騰訊的收益及收益成本極低。截至2018年9月30日止九個月，我們來自騰訊
的收益（主要包括票務、代金券、微信公開課及知識產權授權的費用）約為人民幣0.3百萬
元，佔我們期內總收益少於0.01%，而我們所產生歸屬於騰訊的收益成本約為人民幣38.4
百萬元，其主要包括雲端及支付服務費，僅佔我們期內總收益成本的3.5%。就與騰訊集團
的持續關連交易而言，由於此類交易乃按非獨家基準進行，且並不佔我們絕大部分的總收
益或成本，即使該等協議終止，本公司仍將能夠按照符合市場條款的條款及條件透過公平
協商物色其他合適的合作夥伴，以滿足我們的業務及營運需求，而不會造成任何不當延誤。
14 :
GS(14)@2019-01-28 03:57:3150. 陳尚偉:1207
51. 董事於微影的權益
於最後實際可行日期，林寧先生擔任北京微影時代及其多間附屬公司的董事。湛煒標
先生亦擔任北京微影時代的董事。
緊隨全球發售完成及按發售價範圍的下限將2018年可轉換債券悉數轉換為我們的股份
後及於超額配股權獲行使前，北京微影時代透過其全資附屬公司將間接於我們的已發行股
本中擁有約17.69%的權益（假設超額配股權未獲行使及按發售價範圍的下限計算）。
微影從事電影及電視劇製作及宣發業務，其可能與本集團的電影及電視劇製作及宣發
業務重疊。然而，鑒於(i)微影與我們於電影及電視劇行業的關係更傾向為合作，而非實質
上的競爭；及(ii)根據艾瑞諮詢報告，龐大且快速增長的電影及電視劇市場呈分散狀態，具
有大量市場從業者（請參閱「與光線及騰訊的關係－1.與光線的關係－本集團業務與光線傳
媒業務的區分－電影及電視劇業務」），董事認為，本集團與微影的直接競爭風險實際上有
限。
於截至2017年12月31日止年度，我們從微影所得收益（其主要包括電影及電視劇宣發
服務費）為人民幣6.3百萬元，僅相當於相關期間我們總收益的0.2%，且並無來自微影的收
益成本。
52. 施康平:1833、8056
15 :
GS(14)@2019-01-28 03:58:1353. 水記
54. 虧，空殼重債
16 :
GS(14)@2019-03-13 08:07:311896 buy 1003 shares
17 :
GS(14)@2019-03-13 08:09:291896 buy 1003 shares