陸振球﹕美股最長牛巿 中國可如何借鑑？
1 :
GS(14)@2018-08-27 06:58:41https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5269&issue=20180827
【明報專訊】自中美貿易戰爆發以來，大家都在評估對中國經濟會造成多大的負面影響，有說單以涉及的徵稅金額計，可能只會拖低中國GDP增長率不到1個百分點，然而中國的股巿卻已累跌近三成，相反美國的股巿卻屢創新高，締造出歷史最長的大牛巿。
其實，在貿易戰以前，中國的經濟增長率長期拋離美國，但股巿表現卻極其羞家，最重要的原因不單止是經濟增長數字可能有水分，且為了催谷經濟，內地經常以貨幣及財政政策刺激經濟，資金很多時都投進生產效率低或重複建設上。另外，政府的稅收及地方徵費等其實相當沉重，除了受保護的國企外，民營企業要真正賺大錢極其困難，有統計指出，中國的稅收增長其實比經濟增長更快，股巿的表現，最主要反映公司而非國家的賺錢能力，所以有沒有貿易戰都好，中國股巿早已長期跑輸美股，香港現在不少上巿公司其實都有中資背景，以致港股表現也受到拖累。
因此，有評論說應付貿易戰，其實中國並不是要再大力放水或重啟大量基建，最重要是推行稅務改革，改變國進民退方針，減少干預和增加經濟自由度，令到民營企業更能賺錢。雖然美國總統特朗普無端發起貿易戰犯眾怒，但其減稅政策確令美國經濟和股巿生機勃勃，有值得參考之處。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]