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徐星投資福爾莫斯 ​投資雜感之(八) 張東偉

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投資需要什麼樣的人力團隊條件?


我也是一個軍事迷。尤其是近代中國的戰爭史更是感興趣:為什麼裝備水平、戰爭資源最差的解放軍 能戰勝國民黨的正規「國軍」?抗戰結束後,解放軍當時不但政權「名不正言不順」,基本沒有外援,更沒有自己的軍工系統和後勤財力基礎,裝備也主要靠繳獲的 「八國造」,甚至連軍服都不能統一(二野為藍布軍服,三野為黃布軍服)。但是,僅僅5年功夫,解放軍就完勝了開戰初期佔絕對優勢的國民黨軍隊並奪取了政 權。除了政治和最高領導人謀略上的因素外,我自己覺得還有兩個重要的因素:

1.       一套發揮核心軍事將領才能的機制。國民黨軍隊號稱「正規軍」,也有大量的黃埔系的精英戰將,但是其內部派系林立、任人唯親、干預過多;而***軍隊則受長 期艱苦戰爭的生死考驗,軍事將領的使用上只能唯才是舉,且被迫充分地分權、放權。林彪、粟裕等的傑出軍事才華由此可以獨自、充分地施展。

2.       卓越的情報參謀系統。淮海戰役中,國民黨戰區總司令劉峙的貼身警衛、國民黨國防部作戰廳的廳長居然都是***的長期「臥底」,國軍的一舉一動都在解放軍的掌控中。這個仗還怎麼打?!



投 資與打仗有很多相同之處。現在一些投資機構對外宣稱:他們有業內「最強大」的「投研團隊」,擁有各行業的證券分析「精英」,「涵蓋幾乎所有行業」,云云。 但是,其長期的投資業績與這樣的「投入成本」並沒有太大的關聯。實際上看看世界上最有名的投資大師的情況就很清楚了。巴菲特的盛名來源於其本人的投資思想 和智慧而非其「智囊團隊」,巴菲特身邊只有13個人(包括辦公室的輔助性人員),無一專業的證券分析師;沒有彼得林奇,富達基金又是什麼呢?是比爾.米勒 成就了梅森基金而不是梅森基金的「投研平台」成就了米勒。……以為投資要靠「豪華精英團隊」,實在是對投資認識上一大誤解。

可以設想,如 果把解放軍最具軍事才華的林彪和粟裕放在一個作戰司令部裡(夠「豪華」的司令部了吧?),還能有豫東戰役、孟良崮戰役那樣的出神入化嗎?投資是個性化的智 慧結果。靠精英的「民主表決式」的投資,結果只能是平庸。當然,沒有大量、細緻的情報系統,粟裕等將領也就難以有其才能的發揮平台。因此,我對投資「人力 團隊」的認識有兩條:一是要有過硬的核心投資人的投資才能;二是要有完善、高效的信息系統。


有很多投資人對所謂「機構」很迷信, 從表面上看好像如此,機構擁有一大堆博士頭銜的「精英分析師」,講起宏觀經濟來,比經濟學家還經學家,更擁有很多「內幕信息」的優勢,似乎個人投資人在這 樣的機構面前只有跟風的份,就像當年解放軍面對武裝到牙齒的國軍只有「打游擊」的份一樣。但事實並非如此。我以為,「機構」投資業績平庸的問題不在於資金 規模過大,而在於其固有的最大弱項:其投資的決策人在過多信息來源面前更容易弄混或壓根就不知道自己真正的「能力圈」邊際在哪裡:靠別人的所謂「專業分 析」來為自己的投資做依據,與看滿大街的「投行報告」或股評報告來做投資依據有什麼區別呢?

   所以,只要真正具備投資分析的本領(有能力),再加上勤奮(自己建立的高效信息系統),一個個人投資者就完全有條件做到比絕大多數機構更好的投資業績。
徐星 投資 福爾 莫斯 雜感 張東
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