特朗普儲局行長齊唱好美股 道指低開後早段升250點
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GS(14)@2018-02-12 07:14:57【明報專訊】美股昨早段繼續波動，三大指數全部低開後反彈。道指低開127點後早段升250點，收復25,000點關口，標普500收復2700點關口。美國總統特朗普發推特稱，目前美國經濟有很多好消息，股市下跌是重大錯誤。美國財長梅努欽不大擔心市場波動，認為美國基本面仍然穩健。紐約聯儲銀行長杜德利稱，股市下跌幾乎沒影響他對前景的看法。達拉斯聯儲銀行長卡普蘭稱，市况屬健康調整，不擔心會衝擊經濟。
美股周一收市前道指暴跌，令平靜多時的市况再趨波動。美國國債孳息率上漲、對通脹的擔憂，以至市場對股市短期內大幅上漲的不安，令有「恐慌指數」之稱芝加哥期權交易所波動指數（VIX）一度暴升。
分析﹕追蹤VIX產品加劇跌市
市場認為今次大跌市的肇因之一，是沽空芝加哥期權交易所（CBOE）波動指數（VIX）的交易所買賣基金（ETF）押錯注。另美國上周EIA原油庫存增長189.5萬桶，紐約期油跌約1%。
由於VIX近年低位徘徊，令沽空VIX期貨的ETF備受追捧。當VIX周一破紀錄急升115.6%，瑞信的反向追蹤VIX交易所債券（ETN）——VelocityShares每日沽空短期波動率指數（XIV）ETN，與ProShares的沽空標普短期恐慌指數ETF（SVXY）暴跌八成至九成，並雙雙停牌。
周一大跌市 兩隻沽空VIX產品跌停
數據顯示，瑞信持有的XIV ETN倉位高達479萬單，按上周五收市每張單值115.55美元計算，總價值逾5.5億美元。目前XIV ETN的價值已跌至7.35美元，瑞信持貨的帳面價值跌至只有3500萬美元，市值蒸發5億美元。瑞信除了是XIV ETN的最大持有者，也是這產品的發行者，瑞信將停止這產品的交易，最後一天交易該產品的期限是2月20日。在去年高位時，XIV及SVXY兩隻ETN的市值高達55億美元。
投資者和分析師質疑，追蹤VIX的產品是加劇環球跌市的原兇之一。市場人士揣測，兩款受歡迎的交易所交易產品崩潰，或會拖累CBOE的交易收入。CBOE股價繼周二跌10％，昨早段再跌4%。
但CBOE的研究與產品開發副總裁William Speth稱，與VIX掛鈎的產品交易，不應被視為跌市的元兇。不過他也承認這些產品可能為市場帶來波動，指這類產品的投資基金有接近1萬億美元的資產，當市况波動時，它們就會大舉拋售。
CBOE﹕不應視為跌市元兇
不過他向《金融時報》稱，市場是有彈性的，CBOE對VIX在動盪時刻的表現感到滿意。CBOE在1993年推出VIX，按標普500指數期權，計算出市場未來30天的引伸波幅。CBOE以此發行期貨期權產品，以及其他獲授權的產品。
Sandler O'Neill分析師估計，VIX期貨及期權分別佔CBOE過去兩季淨收入的12％和10％。CBOE將於周五公布季績，分析師預期，與VIX相關的交易量下滑將威脅股票。
（金融時報）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9350&issue=20180208