盧楚仁：白宮儲局合力炮製弱美元
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GS(14)@2018-02-12 07:11:01【明報專訊】耶倫功成身退，離開了全球財金界最高權力的席位。她延續了伯南克的退市政策，之後亦開展了加息周期。最後，更在去年開始了縮表大計。不過在去年初開始，美元沒有再因此而上升，反而節節敗退江河日下。其中一個主要原因，就是耶倫獨創的一次過事先張揚來年的貨幣政策取向，再加上特朗普的負面威力，最終美元受聯儲局和白宮聯手夾擊下，由原本的強勢貨幣變成今日弱不禁風的貨幣。
過去大多數央行一般只會暗示下次議息會議，會否有息口或貨幣政策上的變動。但耶倫打破慣例，在2016年12月的議息會議中，一次過說明在2017年會加息3次，實行有講多無講少，先讓金融市場在短時間消化及炒作有關利好消息，到真正加息的時候，交易員已沒有興趣再炒作甚至反而借勢出貨，令美元掉頭下跌。而我在去年12月10日，聯儲局的議息前夕，在此專欄寫了一篇題為 〈超級星期四後美元勢危〉的文章，當時都是參考和汲取了2016年12月的經驗，估計耶倫又再重施故技，會說明來年會加息3次，以及估計稅改通過後，美元又會被借勢出貨而受壓，所以才有信心大膽估計往後美元會進一步大跌。
受特朗普干預 料鮑威爾不輕易放鴿
特朗普的自身通俄和妨礙司法公正問題，白宮混亂，早期三番四次唱淡美元，然後推稅改反令市場認為美國財赤惡化，以上聯儲局和白宮種種的機緣巧合下，最終均導致美元大跌。現在耶倫離開，美元弱勢已成，造就全球金融市場大收旺場，可算是功成身退。現在看鮑威爾能否有能力讓美元保持循序漸進下跌，現階段大家包括特朗普在內都不用擔心美元會轉勢，只是擔心美元下跌速度過急，反而導致影響金融市場穩定。若這分析是對的話，估計鮑威爾不敢輕易放出鴿派言論，令美元進一步大跌，所以大家別期望他會馬上來個翻天覆地的大逆轉。不過最尷尬在他和特朗普的關係，眾所周知特朗普委任他做聯儲局主席，是方便他在背後指手畫腳。所以也要小心，冷不防特朗普背後指手畫腳，突然出怪招令市况出現逆轉或波動。
另一方面，特朗普之前的稅改，及未來1.5萬億美元的基礎建設和擴軍，均勢必令美國大幅增加欠債而需要大幅增加發債，美國印債券和印鈔票效果一樣，均會令美元貶值壓力增加，這都是美元的致命傷。
外匯交易要鋤弱扶強 應揸英鎊沽美元
最近在美元的下跌過程當中 不難發現美元壞消息會被放大，相反美元好消息會被淡化。以及美元好消息愈多，美元就愈跌得厲害，這個情况反映了交易員仍舊繼續借美元好消息出貨的操作策略。而在外匯交易中，切勿鋤強扶弱，相反要鋤弱扶強，所以今年英鎊走勢表現突出暫時跑贏大市，貨幣組合來說要以揸英鎊沽美元為首選。
今個星期二至四要注意三大央行議息，分別是澳洲、新西蘭和英國。另一方面，星期四更加要留意美國政府會否再次停擺，看美國國會是否能夠就增加發債上限來避免美國政府停擺。最後，星期日前要留意德國籌組聯合政府進展，因為總理默克爾早前說過希望在2月12號前順利籌組聯合政府，無論成功定失敗，都絕對會左右歐元短期後市去向。
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iBEST FINANCE高級副總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2844&issue=20180205