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立論:短線回吐訊號乍現

1 : GS(14)@2018-01-15 03:21:34

踏入2018年,港股升勢加速,今年頭6個交易日日均成交約1,300億元,相對去年同期564億按年急升1.3倍。相比2015年5月6日之前那個瘋狂的月份,錄得創紀錄的2,000億元日均成交,目前的市況仍然頗為正常。本欄對後市的中長線看法,長期讀者應該知之甚詳——港股目前仍然處於一個持續經年的牛市之中,任何短線的看淡操作,都是吃力不討好。讀者如果有興趣,不妨Google一下,最近財經版被引用得最多的一個名詞,叫金髮女孩經濟(Goldilocks economy)。該經濟學名詞源於一個經典的西方童話故事《金髮女孩和三隻熊》,故事講一個叫Goldilocks的女孩在森林中迷了路,誤闖一個三熊之家(熊爸爸、媽媽及熊BB),她吃了牠們三碗麥片粥,第一碗太熱、第二碗太冷,第三碗的溫度剛剛好。經濟學家將金髮女孩的故事,比喻作一個不太冷又未過熱,即剛剛好的經濟狀態;應用在股票市場,則是比喻股市的估值尚未升至過份偏高,企業盈利的基本面在持續改善的狀態。換言之,在金髮女孩的市況,市場通常已升了好一段時間(因為經濟一片欣欣向榮,已經成為路人皆見的客觀現實),只是由於市場欠缺利淡因素困擾市場(或投資者選擇對負面因素視而不見,即所謂灰犀牛,另一近期熱門財經名詞),一日經濟向好之勢未變,股市仍將維持反覆向上的格局。

樂觀之餘保留戒心

故事講到這裏,一些喜歡拋書包的分析師會告訴你,金髮女孩的故事,其實是想告誡投資者,熊爸爸、熊媽媽最終還是會帶熊BB返屋企,將熟睡中的Goldilocks逐出家門。假如投資者單純而幼稚地相信,好景長存,一旦在牛市之中睡過了頭,結果可能是會被熊殺個措手不及。因此,不錯今年環球股市開局非常順利,到目前為止大市展望仍然是正面。然而,投資者要時刻提醒自己正身處三熊之家,要時刻提高警覺,以免不小心被熊爪所傷。橫看豎看,目前港股的確不太見到熊踪,惟一令筆者在樂觀之餘仍然保留一點戒心的是,最近港股已連升11日,破了多年來最長升浪的紀錄,自去年初開始,恒指每次升越50天平均線超過6%,就引來一次短線的回調,而昨日高位又剛好過了50天線6%。現在形勢看來仍然是一片大好,未必是離場觀望的最佳時機,但我亦不會進一步在當前的高位加碼,甚至酌量增加一點現金,亦未必是錯。林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180110/20270258
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=346776

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