料官方出手干預 人民幣今年走勢平穩
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GS(14)@2018-01-15 01:49:49【明報專訊】人民幣匯率在2017年扭轉前年弱勢，全年反彈6%，改變市場對人民幣繼續貶值的預期。承接去年升勢，人民幣在2018年首個星期向好，在岸人民幣匯率累計升值0.15%，曾貼近去年9月以來的高位。市場對今年人民幣升貶意見不一，但分析認為人民銀行不會希望出現太大變幅，否則會出手控制，預料走勢會較平穩。
降對出口影響 料人行控制升幅
自去年5月人民幣定價方式加入逆周期因子後，人民幣曾在9月升見全年高位6.436。星展香港財資市場部董事總經理王良享預計今年美元會貶值5%，但人民幣未能完全享受美元貶幅，相對只會升值約2.5%，即升至約6.35水平。
王良享續稱，自2013年美國聯儲局前主席伯南克宣布退市，至2017年11月特朗普勝出美國總統為止，美元累積升值20%，現時從高位回落只約11%。美國減稅推高政府赤字，影響長期還款能力，加上聯儲局多次加息後美債息亦未上升，意味債價不廉宜，令環球基金和央行對買入美債有戒心，財政赤字和資本流入減少，限制美元不升反跌。不過，人民幣如果升值5%至超過6.2，中國的出口或受影響，加上供給側改革未完，他認為人行可能在6.2至6.4區間利用逆周期因子減少升幅，或買美元沽人民幣干預。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫稱，歐洲和日本開始研究利率正常化，減弱美元上升的基礎，人民幣會進一步收復失地。中央經濟工作會議強調了保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，他認為今年人民幣繼續升勢，預計升值約2.5%。
信銀國際：美減稅加息 人幣走弱
不過，信銀國際首席經濟師兼研究部總經理廖群預料，明年人民幣輕微走弱。美國去年底通過減稅方案，加上維持加息3次的預期，一定程度會發揮作用引導資金流向美國，預期美元指數全年會上升，人民幣相對下跌。不過，他認為，美元上升空間有限，美國經濟年度增長約2%只屬一般，減稅效果顯現需時，而且減免稅收未必全數流回實體經濟，不宜高估對經濟和通脹上升的影響。他預料至今年年底，人民幣匯率會微貶至6.6水平。
永隆銀行司庫蕭啟洪認為，今年人民幣不會再出現去年的升勢，料在6.6至6.7附近波動。市場普遍相信聯儲局今年加息2至3次，不過如果加息次數超過預期會令美元走強，蕭啟洪認為發生的機會不低，因為近來中東局勢推高油價，加上商品貨幣上升增通脹壓力，新就任的聯儲局官員偏鷹派，或會事先加息以控制通脹。不過即使美元上升令人民幣受壓，但也不會貶值太多，否則導致資金外流，官方為保持穩定，或會如往年般抽高拆息干預匯價跌勢。
[周一投資專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5593&issue=20180108