盧楚仁：日圓才是絕對避險貨幣
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GS(14)@2017-12-05 00:41:05【明報專訊】經常有人問我，若果朝鮮和美國開戰，美元是否避險貨幣？美元到時會升定還是跌？亦有人問我，若果朝鮮和日本開戰，甚至朝鮮向日本本土發射導彈，造成重大傷亡，那麼日圓還會否是避險貨幣？到時會否因日本本土受到襲擊而日圓大跌？今日不妨在此解答上述兩大匯市問題。
第一，如果朝鮮和美國真的開戰，美元絕對不是避險貨幣，反而美元到時定必大跌。因為美國是參戰國，參戰國的貨幣絕大多數會暴跌，美國過去兩次出兵波斯灣，兩次美元均大跌。如果有兩個國家開戰，美國不會牽涉其中及美軍肯定不會參戰的話，那麼在這種情况下，美元才可算是避險貨幣。如果美國作為參戰國，金融市場不單止會認為，甚至擔心美軍有一定傷亡，更擔心美國財赤進一步惡化。因為眾所周知，現今戰爭就等如現金戰爭，參戰國需支付大量軍費，當中如果美國發動地面戰的話，美元跌勢便會加劇。
第二，如果朝鮮向日本發射導彈繼而開戰的話，日圓絕大多數會大幅上升，我這樣的答案，其實絕大多數人是難以理解的。因我上述說過參戰國的貨幣多數會跌，但為何日圓會上升？主要就是日圓是百分百的避險貨幣，不管是金融風暴爆發，天災人禍以至不管何地的戰爭爆發，皆為利好日圓。如果日本真的不幸被朝鮮導彈擊中，造成嚴重傷亡，就等如過去日本曾經發生過的大地震，如1995年神戶7.3級大地震，造成6434人死亡，接近44000人受傷，令日圓兌美元大幅上升2000點（1元等如10000點）。2011年311大地震，及後引發大規模海嘯及核災難，造成接近16000人死亡2500多人失蹤，最終亦令日圓兌美元上升超過1000點。兩次災難均需要G7央行聯手干預，協助日本央行護盤，才令日圓升勢告一段落。你可能會問，為什麼日本本土發生災難日圓會升值？第一個原因，是因為日本股市暴跌而出現拆倉的緣故，令到做套息交易最熱門的日圓，因為大量平倉（拆倉）而導致上升。第二個原因，是一旦日本本土發生災難，會導致很多日本企業需要將放在海外的資金回流日本，以協助救災及賠償甚至重建。災情愈嚴重，回流的資金愈多，即是日圓的買盤便愈多，令到日圓匯價全面上升。
海外資金回流日本賑災 買盤增令匯價升
不過1997年亞洲金融風暴卻是例外，雖然當時爆發大規模金融風暴，但以索羅斯為首的量子基金，猛烈狙擊亞洲貨幣，日圓也不例外成為索羅斯狙擊對象。所以當其時亞洲股市暴跌，而日圓發揮不到避險作用，並與亞洲區股市同步下跌。
在早前的日本大選中，安倍所屬的政黨及支持修憲的政黨一共拿下八成議席。估計安倍晉三會在2020年推動修改和平憲法，明確自衛隊就等如軍隊的合法地位。此舉肯定會令到中國和韓國不安，及引致區內局勢緊張。
退市概念支持 日圓後市看高一線
在經濟方面，我長遠仍然對日本經濟較為悲觀，但最近日本所公布的經濟數據似有所改善，令金融市場開始推測日本有機會未來減少買債，及開始推行貨幣收緊政策，若有關概念繼續在2018年發酵，日圓有退市概念支持下，日圓後市必可看高一線。
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iBEST FINANCE高級副總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6669&issue=20171204