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從通脹的角度看投資價值 释老毛

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自從二戰後金本位崩潰,貨幣就是脫韁野馬,各國都將處於長期通脹之中,這是一把雙刃劍,一方面永遠杜絕了通貨緊縮,避免了29年大蕭條的悲劇;另一 方面又是對各國國民財富的摻水和掠奪,徵收鑄幣稅,導致民生和養老問題成為社會新的危機。可以說,通脹是我們的宿命,投資的意義很大程度上就是戰勝通脹。

 

通脹的源頭是貨幣超發,物價上漲後面的一系列現象是結果。具體過程非常複雜,涉及到收入結構、消費偏好、產業結構、技術進步等等……我研究奧地利學派講關於貨幣信貸影響經濟週期的書其過程是這樣的:貨幣超發不是平均分到每一個人頭上的,而是一個緩慢的流動過程。

 

往 往最先獲得貨幣的是權勢集團、金融業和他們關係企業。這些強勢群體手裡掌握了巨量的貨幣後不會購買青菜、蘿蔔、服裝、鞋子……他們會花到房地產、文物、黃 金、奢侈品和建設大型工程。然後這些錢才能通過工資等形式流到勞動者手裡,勞動者主要消費對象就是青菜、蘿蔔……。因此房地產、文物和投資拉動的煤炭、鐵 礦石價格漲幅遠遠超過日常消費品。當然,還要考慮技術進步、全球化分工帶來的效率提高和成本降低,因此汽車、電子消費品不漲反跌。

 

統計得出的一般的漲價順序是:資本品>農產品>工業消費品

 

因此投資的順序也是如此:

最有價值的是資本品-金融、地產、礦產、黃金、文物、奢侈品是第一流的好東東、好生意

其次是農產品製造業-伊利、蒙牛、三全、涪陵

最差的是工業製造業-汽車、電子、機械、化工

 

中國A股恰恰相反

最有長期價值的金融地產是極度低估的,市場彷彿只認準一個茅台能防通脹

最沒投資價值的製造工業貴的驚人。看看H股就知道成熟市場是怎麼對不同行業估值的,普通製造業也就是5~8倍PE,超過這個價格大股東就會源源不斷的套現走人。

 

從 通脹的角度看,目前估值的金融、地產股權簡直就是上帝恩賜的一個發大財的機會!只要不存在倒閉的可能,俺大膽的認為它們估值大體應與茅台相當,至於二級市 場的股價,純粹是群體情緒的體現,我們無法預測這種情緒的變化週期,03年時民生銀行的估值不比茅台低,現在竟差了6~7倍。史玉柱、平安、人保這些大鱷 們都敏銳的嗅到了機會,可惜二級市場上的小散們向旅鼠一樣嚇得奪命狂奔。不要跟我說壞賬有多少,即便有,也是老百姓用長期通脹來買單,因為在長期通脹之下 只存幣值縮水的危機,幾乎不存在大規模壞賬集中爆發的風險。這也就是金本位必然被各國政府摒棄的原因所在。



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