Webb﹕港交所阻「向下炒」欠深入
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GS(14)@2017-11-26 14:55:40【明報專訊】證監會連番出手「拆網」的同時，港交所就市場「向下炒」問題提出諮詢，於昨日截止。編製「謎網50」的獨立股評人David Webb於網誌發文表示，支持文件內大部分建議，但認為很多建議未夠深入。
倡限淨現金水平高公司發股集資
其中，對於文件建議將禁止攤薄效應達25%或以上的集資活動，David Webb雖然支持，但認為沒考慮到公司流動資產水平，因為一間資金充裕的公司不應該存在集資需要。因此他提議應該限制淨現金對淨有形資產超出50%水平的公司發行股份集資，以避免有「現金空殼公司（Cash Shell）」通過供股去攤薄原有股東權益。
他又表示，港交所未對一般性授權配售進行修訂建議，本港規定只需要半數股東同意就可進行多達20%的配售，建議可根據英國標準，即需要四分之三股東同意才能進行。此外上市公司可能會濫用向員工發行股權的機制，建議加入至少1年後才能行使股權的限制；而發行股權計劃應得到獨立股東的批准才可進行；同時，公司不應以超過10%的折讓去進行公開招股，因大幅折讓會對股東構成影響。
張華峰：應從行政手段監管
金融服務界立法會議員張華峰亦就諮詢文件表示，港交所提出的大方向正確，但25%限制似乎未能有效阻止向下炒。他指出，以去年為例，有6、7家上市公司會違反新限制，可見難以阻止「向下炒」；但如果過度收緊限制，則擔心會影響企業正常集資，因此他建議港交所可加強行政手段去監管「向下炒」，例如要求企業仔細交代集資用途，闡述集資後對公司業務和財務的正面影響，對短期內多次集資的行為增加監督等等，同時透過酌情權，對確實需要集資的企業給予豁免寬限，以維護香港市場的融資功能。
至於除牌方面，張華峰認為可分開兩種情况處理，一類為違規公司，停牌期限最多半年至一年；另一類為公司有正當業務，但可能只因一時財困等情况而需要停牌，對這類公司可給予年半至兩年期限，讓其重組或尋找白武士。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8001&issue=20171125