大和看好內地擴張 予目標價10.65元
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GS(14)@2017-11-26 14:48:26【明報專訊】大和在周大福（1929）公布業績前夕，首次就周大福發表研究報告，更首予其「買入」評級，目標價為10.65元。大和解釋，有見近年周大福於內地開店步伐加快，而目前周大福內地市場佔比近六成，為一眾珠寶金飾商之中最高，料其已準備好捕捉消費情緒及奢侈品銷售的反彈。
營業額表現接近拐角
過去數年由於內地經濟放緩以及香港旅遊業黯淡，周大福自2014財年起，每年營業額均按年下滑，不過該行相信周大福已靠近拐角，指周大福2017財年第四季港澳零售銷售經過3年終於止跌回升，而以每半年計，周大福於內地淨開店的數目持續錄增長，其於2017上半財年、2017下半財年和2018上半財年分別加開11、54和112間分店，受惠於內地珠寶市場重拾增長勢頭，該行相信，周大福零售網絡擴張將帶動集團未來整體增長。
今年累升48%仍被「低估」
該行又指，雖然目前周大福跑贏大市，股價本年至今累升48.4%，但相信市場低估了其的潛在升幅，相信剛公布的業績為刺激其股價上升的「催化劑」。截至9月底止半年，周大福純利升45.6%至17.8億元；營業額增長15%至247.54億元；整體毛利增4.9%至71.66億元；毛利率由去年同期的31.7%，降至28.9%；經調整後毛利率亦由30.1%跌至28.7%，毛利下跌由於黃金產品銷售佔比上升；每股盈利為17.8仙，派中期息12仙。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7120&issue=20171122