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香港警方完成清場 “占中”告一段落

據香港政府新聞網，香港警方完成清場 ，“占中”告一段落，行政長官梁振英表示希望市民依法爭取民主。

梁振英今日會見傳媒時表示，占領行動完結後，社會應反思追求什麽民主，強調香港和所有先進民主國家追求和實踐的應是法治民主，即遵從法律，行使民主權利。

他說，普選須依據《基本法》和人大常委的《決定》；如只講民主，不講法治，那只是無政府狀態，並非真民主。他又指，絕大部分市民都不想香港亂，不想破壞社會秩序、法治環境和法治精神，而過去兩個多月的占領行動，已使香港蒙受重大損失。

梁振英提到“政治問題，政治解決”時指出，政治問題如出現一些違法行為，也須由執法機關解決，繩之於法。他呼籲市民不論對普選有何訴求，都應根據法律辦事，尤其是《基本法》和人大常委的《決定》。

此前，華爾街見聞曾報道，新華社評論稱，警方即將對整場“占中”的“主場”金鐘被占領區域展開清場，意味著持續兩個多月的非法“占中”已經到了倒數階段。

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“郵件門”告一段落 但特朗普稱希拉里還會被調查很久

美國大選就在明日，民主黨候選人希拉里終於掃清對自己的一大威脅：針對“郵件門”事件，FBI表示不建議起訴希拉里。

據CNBC報道，當地時間6日，美國聯邦調查局(FBI)局長科米(James Comey)致函美國國會稱，經過對新一批民主黨總統候選人希拉里的電郵的評估，FBI的觀點“並未改變”，仍然認為希拉里不應該面對刑事指控。

科米在信函中提到，自上月末通知國會FBI要對希拉里追加調查以來，FBI的調查團隊處理並評估了大量電郵，這些郵件來自與刑事調查無關的設備。科米稱，FBI評估了所有希拉里任國務卿期間的郵件溝通，得出了上述和今年7月一樣的結論。7月份FBI對“郵件門”事件給出過調查結論是不建議起訴希拉里。

科米信函截圖

得知這一好消息，希拉里陣營立即表態。他們稱，對Comey的表態表示“歡迎”，並認為事件得到了“圓滿解決”。

希拉里的發言人Brian Fallon在Twitter上發帖稱：“我們一直有信心，沒有什麽會改變7月的決定，現在科米已經確認了這點。”

特朗普：希拉里還會被調查很久

特朗普方面，特朗普的發言人Jason Miller向CNN表示，“我們認為科米和FBI在7月做出的評定就是錯誤的，現在我們仍然認為他們是錯的。”

特朗普本人並未直接回應FBI的這則最新公告。當日他在明尼阿波利斯舉行競選集會，開始超過20分鐘後，FBI的這則消息傳出。特朗普在集會上表示，希拉里“將在很長、很長的一段時間內繼續被調查。”

特朗普的堅定盟友、前白宮發言人金里奇則暗示Comey的表態是受到政治壓力後作出的。

另據CNN報道，一位美國司法部官員透露，司法部長Loretta Lynch在科米致函國會以前就得到了FBI評價不變的消息，Lynch支持這一決定。

民調：希拉里仍然領先特朗普

10月底，FBI突然宣布，正在調查新一批涉及希拉里的電郵。通常FBI進行調查時不會“大張旗鼓”，此次FBI一反慣例致函國會，高調重啟對希拉里“電郵門”的調查，無疑是在大選進入沖刺階段前拋出了一枚重磅炸彈。

這之後幾日公布的民調之中，希拉里的支持率一度被特朗普反超。洛杉磯時報/USC民調和ABC/華盛頓郵報此前的民調均顯示，特朗普的支持率分別反超希拉里4個百分點和1個百分點。

但根據NBC/華爾街日報的最新民意調查，民主黨總統候選人希拉里的支持率為44%，仍領先於共和黨總統候選人特朗普的40%。

據Real Clear Politics網站民調也顯示，截至當地時間6日，希拉里民調平均支持率領先特朗普1.8個百分點。

雄安概念、次新股見底回升 A股殺跌告一段落？

隨著雄安概念和次新股雙雙見底回升，A股市場周三也隨之出現了探底回升走勢，不過滬深兩市股指日K線圖上均留下了一個跳空缺口待補，兩市成交量也出現了小幅增加。而對於股指後續的走勢究竟是雄安等概念股再領風騷還是藍籌白馬股再續漲勢，市場人士的觀點並不一致，但堅守價值投資的觀點還是占了上風。

從市場全天的走勢來看，承接周二股指大跌的走勢，滬深兩市股指周三雙雙大幅低開，並順勢快速震蕩下行，這一趨勢直到午後次新股、雄安概念股等紛紛出現快速反彈才得到改觀，但股指此時已無力翻紅。上證指數最後報收僅3170.69點，下跌26.02點，跌幅0.81%，成交2258億元;深成指報收10348.41點，下跌63.03點，跌幅0.61%，成交2678億元;創業板指數報收1845.38點，下跌2.82點，跌幅0.15%，成交667億元。兩市全天合計成交4936億元，較上一交易日小幅增加。

殺跌告一段落

對於這樣的走勢，大部分市場人士認為，預計近來大盤快速殺跌走勢將告一段落。投資者操作時要在控制好倉位的前提下回歸價值投資，可逢低吸納底部小市值高成長股和高股息藍籌白馬，遠離純概念炒作的股票，此前追漲雄安概念股的投資者應該對此有深刻的體會。

國泰君安證券策略分析師李少君等認為，基於國際國內大背景，中國股市未來存在兩條主線：其一，EPS為王，從PE轉向細剖EPS;其二，雄安新區提升市場風險偏好，主題性機會頻現。

對比1998年與本輪去產能，從歷史和行業視角，來尋找盈利(EPS)動能。李少君等發現：兩輪產能過剩均發生在危機沖擊之後。1998年去產能，推動了行業集中度提升和企業盈利改善。本輪去產能，伴隨行業集中度提升，企業盈利改善特征逐步呈現。從需求側看：韌勁強於預期，當前可能正處在下一輪朱格拉周期起步階段，工業企業主營業務收入和利潤持續改善。從供給側看：去產能和行業集中度提升，鞏固改善龍頭企業競爭優勢，這一趨勢未來2-3年仍將延續。

如何選擇白馬龍頭

而中信證券策略分析師秦培景等則認為，2016年熔斷以來貴州茅臺、美的等白馬龍頭股有著非常可觀的漲幅，並且估值相較2016年熔斷後擡升了15%~85%不等，而同期全部A股的估值整體下降了5%。原本細水長流的白馬股現在成了市場的焦點，估值的大幅度擡升讓還未入場的投資者猶豫不決，讓已經入場的投資者擔憂行情何時會結束。

焦慮來源於錯誤的焦點。投資者往往把重點放在了糾結白馬股會不會泡沫化的問題上，但事實上給多少估值是合理的很難論證。於是傾向於用海外估值比較或是行業集中度上升來證明龍頭估值泡沫化是合理的，但這存在兩個問題：1)美股和港股整體法P/E相對中位數P/E遠高於中國內地，是市場結構原因，未必是龍頭股估值溢價。2)行業集中度上升和股價上升都是一個結果。我們現在看到的白馬龍頭都已經是勝出者，尋找未來行業集中背景下的龍頭和現在的龍頭估值泡沫化完全不是一個東西。

白馬龍頭行情的條件其實就兩個：被低估，以及導致低估的因素消除。白馬股先前被低估是因為貝塔值偏低，股性不夠好，往往被冷落易被低估。但隨著市場波動的降低，白馬股的貝塔值迅速升高，股性上已經可以滿足大多數投資者在低波動環境下的預期目標回報，加之業績穩定，相對吸引力就體現出來。2000年以來，上證綜指年內的最小波動區間也達到330點(發生在2005年)，對應的波動幅度也有26%，而今年年初以來指數的波動幅度只有8%。按照年初到4月14日的走勢，要實現25%左右的波動幅度，上證綜指要麽上升至3800點以上，要麽下降至2450點左右，按照目前的市場預期來看，這二者可能性都很小。在這樣一個小範圍波動，白馬股10%~20%的穩定預期收益看起來就有一定吸引力了，而放在以往，可能很多投資者都看不上。

低波動環境走到盡頭，白馬股邊際買家預計迅速減少。從邏輯來看，白馬龍頭行情並不是市場潛在波動越大，投資者風險偏好降低追求業績確定性而產生的結果。恰恰相反，是市場的波動不斷降低，投資者的預期目標回報降低，加之白馬股股性迅速提高(貝塔值上升)，其業績確定性加上股性的改善，成為市場抱團的熱點。所以投資者只需要跟蹤整個市場的波動水平就可以對白馬股接下來的走勢作出預判，不需要用產業集中度上升這樣的長變量去預測短期的市場風格走向。目前全部A股的120日波動率已經創了歷史新低(0.65%)，中國波指也達到推出以來的低點(10.1)，已經降無可降，白馬股的貝塔值也升無可升，盡管白馬股穩定的預期收益率對很多投資者而言仍然具有吸引力，但邊際買家會迅速減少。

總結起來，低貝塔股票更容易被低估(經貝塔調整後相對高貝塔股票年化超額收益達到7%)，而這種低估會階段性修複。無論白馬龍頭怎麽漲，這個規律都是不變的。這批白馬龍頭股貝塔上升了引發抱團，還會有另一批股票因為彈性不夠的原因受到冷落。所以與其從已經漲了很多的白馬龍頭股當中去掘金，不如關註那些低貝塔的優質股票，布局其相對估值修複。

22,000點遇阻力　短期升浪暫告一段落 黃國英

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