龍淵子﹕美同業爆升 留意中港科技股
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GS(14)@2017-11-04 15:13:00【明報專訊】這邊，A股第三季業績亮眼，尤其是金融股和大消費板塊。美股第三季業績驚喜更甚，上星期五，得益於亞馬遜和Google等科技巨頭財報利好股價猛漲，納指大漲2.2%，創近一年最大單日漲幅，與標普500指數共同創下收盤新高。
四大科技巨頭亞馬遜、Google母公司Alphabet、微軟與英特爾上週四收盤後發佈了財報，這些公司的利潤與營收均好於預期。Google母公司Alphabet收漲4.26%，報1033.67美元，創收盤紀錄新高，市值突破7000億美元，達到7128億美元，2017年漲幅擴大至30.4%。蘋果收漲3.58%，報163.05美元，2017年已漲40.78%。facebook收漲4.25%，2017年已漲54.61%。最猛的還是亞馬遜大漲逾13%，收報1100.95美元，創辦人貝索斯的財富現已達到了930億美元，這就使得貝索斯超過了蓋茨，再次成為世界首富。
亞馬遜季度收入利潤均大勝預期
亞馬遜季度收入和利潤均大幅超過預期，AWS保持高增長高利潤率，零售則加速增長。具體來看，第三季度收入437.4億美元，超過預期的415.8億美元。其中，AWS收入45.8億美元，高於預期的45.2億美元，扣除匯率影響同比增長42%，與上季度相當。北美零售收入254.5億美元（Whole Foods貢獻13億美元），高於預期的240億美元；國際零售137.1億美元，高於預期的126.1億美元。零售收入按產品類別分，電商銷售收入增長22%，第三方服務增長40%，訂閱增長59%（Prime Day和月度會員制，帶來更多新增會員）。資產負債表上遞延收入51.5億美元，環比增加8000萬美元。公司營業利潤3.47億美元（WFM貢獻2100萬美元），高於預期的1.45億美元。其中AWS營業利潤11.7億美元，高於預期的10.4億美元，營業利潤率25.5%，高於預期的23.2%。美國零售業務營業利潤1.12億美元，低於預期的1.81億美元，國際零售業務虧損9.36億美元，好於預期的虧損10.6億美元。每股收益52美分，高於預期的7美分。扣除WFM影響的員工數增長47%。
滲透率低 市場空間廣闊
與其他美國科技巨頭相比，龍淵子認為亞馬遜具有最廣闊的可及市場空間，而當前滲透率最低。在零售上，管理層表示會繼續拓展與Whole Foods在供應鏈、客戶群和渠道上的整合，並適當增加Whole Foods實體店數量。預計亞馬遜生鮮銷售到2025年可達828億美元，美國市場份額16%。公司還有望以全渠道創新，進一步拓展家居、DIY汽車零部件和藥品等品類。北美零售業務未來5年可保持25%左右年均增長。在雲和AI上，亞馬遜雖有先發優勢（AWS公有雲市場份額40%以上，Echo系列音箱份額70%），但也面臨Alphabet的激烈競爭。公司在此軍備競賽上只能不斷加碼人才、研發、營銷和計算基礎設施。AWS可在加速增長的公有雲市場上保持領先地位，未來3年保持35%以上的收入增長，營業利潤率上升到28%。在廣告上，目前亞馬遜廣告收入僅約20億美元，希望打破Google和facebook雙寡頭壟斷。
阿里京東騰訊第三季業績 增速更強勁
別忘了這些美國科網巨頭，除了亞馬遜外，大部分2018市盈率不到30倍，配合強勁盈利增速，事實上是不貴的。所以美股為何就一定要回調了？龍淵子覺得這輪中美股票牛市是有基本面支持的。說回中港股市，龍淵子覺得阿里、京東、騰訊（0700）第三季度的業績和營運數據可能比美國同業增速還更強勁。下星期，投資者對中港股票的關注板塊可能會重回科網股身上。配合近來就很強勁的銀行、保險股，整個指數比重科網，金融已經佔了70%。那麼你告訴我市場怎會差？放心出擊吧！
[龍淵子 清源茶舍]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5572&issue=20171030