基金觀點：美國通脹率 明年初可達標
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GS(14)@2017-10-09 03:40:15美股三大指數雖在本周初表現偏軟，但在九月份創下紀錄新高，除因當地經濟增長持續向好外，通脹率未達聯邦儲備局目標，抑壓利率上升空間也是原因之一。美國最新八月份失業率為4.4%，是近乎16年以來最低水平。在就業情況改善下，房租及汽油價格均呈升勢，把八月份消費者物價指數（CPI）推上至1.9%，僅略低於聯儲局2%的目標水平。透過收集物價走勢大數據，並彙集最新通脹相關參數編製而成的貝萊德通脹GPS顯示，美國通脹率有望在2018年初達到聯儲局的2%目標水平，而預計屆時作為聯儲局通脹指標的整體個人消費支出（Personal Consumption Expenditures Index，簡稱PCE）物價指數亦會隨之上行。也就是說，目前投資者仍在猜測，聯儲局的利率正常化部署，會否較市場預期來得更早。按貝萊德通脹GPS顯示，在扣除食品及能源價格等項目後，美國通脹率正向着2%的目標推進。我們認為，聯儲局仍有機會在今年12月宣佈加息，利率正常化進程亦將持續，唯獨是聯儲局主席的去留為市場帶來不確定因素。另一方面，反映歐元區通脹的八月份調和物價指數（HICP）雖升至1.5%，達到四個月以來最高水平，但與歐洲央行2%的目標仍有距離。另一個貝萊德指標是涵蓋傳統經濟指數大數據（如工商業活動、就業數字、市場情緒及調查數據）的貝萊德宏觀GPS，按最新的報告顯示，雖然歐洲面臨通縮的危機已經解除，但除了德國經濟表現較強外，歐元區失業率仍高逾9%，限制了通脹動力，歐洲央行或會繼續藉着貨幣政策以強化經濟表現。亞洲方面，中國製造業採購經理指數（PMI）持續得以改善，貝萊德通脹GPS亦顯示內地通脹已扭轉年初以來的跌勢，自五月下旬起回升，形勢向好。另外，日本的經濟自去年中低位持續上揚，今年第二季實質經濟年增長達到4%。貝萊德資產管理北亞有限公司在香港，資料由貝萊德資產管理北亞有限公司刊發。此資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。本文僅作參考資料和教育用途，並不構成對任何人士投資證券或貝萊德基金的提呈發售、邀請或勸誘，或向居住於當地證券法禁止有關提呈發售、邀請或勸誘活動的司法管轄區的人士進行提呈發售、邀請或勸誘。投資涉及風險。過往業績並不代表將來的表現。投資價值及其收益可升可跌，並不能保證。投資者可能無法取回原本投資金額。貨幣匯率變動亦可能導致投資價值增加或減少。稅項水平及稅基可能不時變更。文內所載部份信息可能來自貝萊德認為可靠的外部來源。文內所述觀點並不構成投資或任何其他建議，並可予以修改。有關觀點不一定反映貝萊德集團旗下任何公司的意見或其意見的一部份，且不保證其準確性或完整性，閣下亦不應依賴於此。
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