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金融海嘯第二波，隨着牛年殺到，首當其衝的，是過往深受香港股民追捧的滙豐，股價在今年初七十元水平下滑兩成至五十七元。這間百年老店，陪伴着不少植根香港的商家由零到億萬富豪，他們對這間銀行都有深深的情意結，可說是滙豐的「死硬粉絲」，持有滙豐的股票達數十年之久；當中包括澳門第一代賭王傅老榕嫡孫傅厚澤、工廈大王楊耀松長子楊國佳以及嘉華主席呂志和等等，這班從口袋中掏出真金白銀，投資滙豐股票的富豪，原來對滙豐以及當前的投資環境有另一睇法及心得，可作為小投資者的參考。傅厚澤大市差不多見底 二、三十年代在澳門以賭業起家，累積豐厚財富的澳門賭王傅老榕家族，資產遍布世界各地，估計逾百億元，其嫡孫傅厚澤自八十年代尾，便從父親傅蔭釗手中接棒管理家族事業，每每能在市場低買高賣的他，被視為家族的「基金經理」，其中於九七回歸前以六十九億天價，將富麗華酒店賣予麗新集團林建岳一役，最為人津津樂道。 近期滙控被大行唱淡，股價狂瀉，總結整個鼠年更大跌五成，而港股亦慘被拖累，踏入牛年亦未能沖走熊市氛圍，恒指只能徘徊在萬二點水平，一眾坐艇股民愁眉不展，但善於睇市的傅厚澤則另有睇法。 上週四早上，港股踏正十點開市，六十二歲的傅厚澤步履輕快、精神抖擻地步入家族大本營金鐘東昌大廈上班。記者表示欲訪問他的投資心得，他面帶笑容地說：「我今日已經遲咗返工啦，其實我都唔會成日睇住部股票機嘅，我只睇大勢，又唔係炒。」 力撐滙控抵買 對於滙控連跌八日，一度失守五十五元創逾十年低位，不少投資者開始質疑應否跟大藍籌做人世，傅厚澤反而認為是入市時機。「我覺得港股跌到一萬點嘅機會唔大，現時已差不多見底。 「滙控唔使英國政府幫，好多人就話咁樣令佢嘅資本壓力加大，加上無人睇到壞賬嘅黑洞有幾大，令股價喺一段時間之內都會受壓，起碼要年中公布咗業績之後先至明朗。不過我私人認為而家幾抵買，滙控我哋一向揸長線，由一九四七年阿爺嗰時已經持有至今，幾十年來佢嘅派息高，回報可以話係全港最好。你睇其他銀行有邊隻可以比滙控更穩陣？佢哋嘅管理層亦一向做得比其他銀行好。」 訪問當日傳出這隻大笨象擬以每股三十三元、四股供一股，集資超過一千億元，傅厚澤說如果滙控要供股，他一定會支持。「供股價平梗係供啦。其實而家都差唔多可以再入貨，分階段一、兩次咁入安全啲，永遠唔會摸到底o架。」 首選大藍籌 一如大多數以謹慎理財為原則的老牌家族，傅厚澤揀股首選大藍籌：「當大市一起動，一定係大藍籌起先，市值細嘅次要。行業方面，以香港區來說我哋主要買銀行、地產及公用股。新地、長江、九倉隻隻都有，都揸咗幾十年；公用股都係港燈、煤氣呢啲，雖然升市時起得慢，但防守性亦比較強。」 由於家族資產遍布多個國家，因此進行投資時，傅厚澤都喜歡將不同地域的貨，放在同一把天秤上稱一稱。「買股票我睇佢嘅P/E（市盈率）幾多，如果升到太高，就要以世界水平去比較吓。英國嘅金融股危險性最高，因為英國市場好窄，佢哋又唔夠美國嘅公司又或者滙控咁全面同國際化，所以我好少掂。」就算他去年曾買入過RBS（蘇格蘭皇家銀行）及BNP Paribas（法國巴黎銀行），亦已統統放掉。「當時係趁歐洲同英國股市升過一輪買嘅，不過計算好有利潤就要放。」 樓市寒暑表 在物業投資上戰績彪炳的他，每次出貨都被市場認為是樓市見頂指標。○七年初，傅厚澤又開始出貨，包括賣出壽臣山道東一號其中一間洋房，兩個多月間大賺過千萬；到十月底恒指升至三萬一千九百點歷史高峰水平，傅家持貨十一年的銅鑼灣世貿中心十七樓，即以一億四千萬賣出，賺了三千三百萬。而最和味的，要數○七年底豪宅急升之際，傅氏連同其他散業主，出售山頂加列山道Kellett Grove兩幢豪宅物業，最後由南豐以十六億五千萬買入，估計傅氏淨賺逾五億元。 以「有一定利潤便要放售」為投資原則的傅厚澤，似乎預早聞到樓市燶味，更加快放貨速度，其家族位於筲箕灣的四層海安商業中心，便在去年初賣出，雖然蝕了一千五百萬，但樓市在去年第一季即見頂回落，可見傅家的放售行動早有玄機。 英國地產伺機放售 傅厚澤現仍持有的十二幢壽臣山洋房，於○六年十月至十二月間購入，平均呎價一萬一千元，他坦言本港豪宅下半年市況會更差。「金融海嘯對樓市嘅影響起碼持續多兩年，豪宅影響最大，而家好多租約開始到期，空置率會攀升，原本三萬幾蚊呎嘅，隨時跌到兩萬幾都唔出奇。」他表示，現時壽臣山的洋房租約一般為兩年，但部分租約將於今年到期，「我哋有三成租客係銀行同金融公司，一幢洋房月租十幾萬，而家一係退租一係減租，再傾租約時起碼要減租兩、三成。」問到何不索性全部賣掉套現，他說：「物業唔可以賣晒淨揸現金，點都要有啲收租，才有現金流入。」 本刊追蹤其交易，發現除香港外，過去十多年在英國商廈買賣中，起碼賺了七億七千萬港元，當中位於倫敦的Centurion House於去年初售出，持貨兩年多勁賺一千二百多萬英鎊，以當時匯價計算，即相當於兩億三千萬港元。
傅厚澤說，位於英國倫敦的物業已於過去幾年間陸續售出，只保留蘇格蘭愛丁堡Caledonian Exchange及位於格拉斯哥的The Equinox兩幢商廈，現時分別由標準人壽及按揭銀行Halifax租用。「當地金融機構都要裁員，佢哋只要大業主同意，就可以將租用嘅地方自行分租出去，咁對我哋無咩影響，只係佢哋再分租出去，租金一定更平，租客嘅質素亦次一級，對幢物業嘅整體評級唔係太好。」 而他在日本市值約十億港元的服務式住宅，亦已沽出八成；美國的酒店及公寓，更在三年前已全部賣清，避過一場美國次按風暴。「當時覺得美國嘅潛質已盡，再做落去都無upside（上升空間），反而開始睇吓中國市場。但當時中國好多熱錢，個勢升得太快，無咩平貨，而家就平啦，有機會可以再睇吓。」 揸現金為上策 現時由傅厚澤打骰的家族基金廣興置業（未計傅家各家族成員的私人資產），總資產達八億美元。在金融海嘯之下，「cash is king」，傅厚澤透露，目前公司的資產組合以現金為主，其次是地產業務及債券，各佔約三成，風險較高的股票投資則最少。「原本地產比重佔一半以上，不過好多物業已經放售，而家無買貨，所以持現金多啲。現時通脹回落，所以持債券比例亦大，無得選擇嘛。」 一場金融海嘯，累不少富豪身家大縮水，傅厚澤坦言家族基金的市值比一年前縮水兩成。但比起恒指一年跌了近五成，算是跑贏大市。但他似乎並不滿意：「輸少當贏嘅人係阿Q精神啫。我哋有自己嘅風險管理，我有相當嘅權力去做決定，因為有時機會來到反應要快；但當投資銀碼超過一個限額，就要同股東匯報，一起做決定。」 ○九見雙底楊國佳小注怡情 與傅厚澤相若，今年五十二歲的楊國佳背負着管理家族資產的大任。其父楊耀松早年與新地創辦人郭得勝的鴻昌行，聯合獨家代理YKK拉鏈。後來，在七、八十年代搞地產，專門發展工廈，如在觀塘及九龍灣一帶多幢楊耀松工業大廈，仍屬其家族所有，連同其他的商業大廈，楊氏家族一共最少有十多幢物業收租，資產保守估計也有過百億。 族長楊耀松於○三年過身，長子楊國佳負責打理家族的收租物業及股票投資。早於去年中秋前夕，他聽取私人銀行家建議，在滙豐股價一百二十元的水平，盡沽手頭的滙豐，上週四，當滙豐跌至五十七元時，他得戚地向記者說：「唔少世叔伯揸滙豐，腳仔都軟埋，打電話來同我傾偈，知道我百二蚊沽咗條氣幾唔順。其實我都未沽晒，中長線及短線的滙豐就賣晒，仲保留住一啲係棺材本。」喜歡搞笑的他不肯透露仍持有多少滙豐股票，還說：「棺材本可以係四塊板或者一張蓆嘅！」
滙豐被各大行狂質，楊國佳的看法是：「啲基金佬掟定先，預計會供股，到時供股個價一定有折讓，所以套番啲錢先，唔係邊有錢供？咁樣叫以戰養戰！」 但他並沒有打算現階段瞓身買滙豐，要等到業績公布後才決定。「依家個大市好容易做落去，搏滙豐反彈，倒不如去空期指，我所知道，唔少大戶咁樣做賺到嘔。」 他承認還有「點」棺材本，那些服侍開他的大行銀行家，對他的戶口一目了然，於是趁着新一年開始邀他出席○九年投資展望，有些更在四季酒店舉行，備有美酒佳餚，他說：「呢個時候啲銀行佬想我哋開單，買accumulator、derivatives（衍生工具），依家開單，咪即係搵老襯！羊毛出自羊身上，去四季食一餐聽講座，咪以為有着數，其實即係食自己。恒指由三萬點到家吓萬二點，每個階段啲banker都話抵買o架啦！」 信人不如信自己，楊國佳認為二月及三月份是業績期，市況將會很差，但公司也只是反映去年九月至年底金融海嘯的影響，七、八月份另一次業績期，加上暑假到失業率會勁升，到時才全面反映金融海嘯的威力，所以○九年將出現雙底。他又引用微軟發盈警來睇市說：「現在的市況是『無得估』，你睇，連微軟咁大間公司發盈警，都無話projection（展望）利潤會跌幾多，這個時候買乜都係，細細注就算了！」 趙世曾滙豐升穿二百元 活躍「Ball場」，出入都有美女相伴的卓能集團主席趙世曾，父親趙從衍是上海四大船王之一，與滙豐關係源遠流長，他指六、七十年代已經開始買入滙豐股票，當時股價約是每股二、三元，而他現時手頭八十多隻股票當中，大部分是一兩年前抽新股得來，不少是中資銀行股，但大部分都「坐艇」。而多隻股票中，以滙豐最重磅，「我喺百三蚊又入過、一百蚊又入過、七十幾蚊又入過，拉上補下都有賺啦。就算而家跌成咁，我都唔會放o架，一日未放即係未結算，即係未輸啦。而且呢隻股票，以前咩災我都唔放，我睇長線會升到二百蚊，就算我睇唔到，都可以留俾孫呀。」 趙世曾指出他買股票有三大宗旨，第一、不會借錢買股票；第二、不賺不放；第三，不聽別人意見，他說：「點知人哋講啲嘢啱唔啱，可能累你蝕，要靠自己。股票幾時先放呢？就我覺得賺咗好多嘅時候，就會沽出手頭上百分之二十嘅股票。」如月初，中交建旗下子公司，被指涉嫌在競投貨櫃碼頭項目時，向孟加拉前總理的兒子行賄，趙世曾就是以五元價位獲配股的，於二十元時已經沽出所有中交建股票。但其餘「坐艇」的股票，就仍然持有不賣。 雖然睇好滙豐升穿二百元（注：他指是十年），但趙世曾對後市仍然相當審慎：「而家唔沽，亦都唔會買住，再等吓先，其實現階段最好咩投資都唔好做，賺一蚊使三、四毫子好喇。最緊要咩都慳，好似我咁，喺出面食剩啲嘢最好打包，我知好多人譏笑我，但唔怕喎，咁先可以儲到錢。唔好好似啲美國佬咁，先使未來錢，就係佢哋咁嘅習慣，先搞到個經濟咁。」 「撈底王」吼低位入貨 年屆八十五歲的協成行集團董事總經理方潤華，是名副其實的老香港，父親方樹泉在筲箕灣曬芝麻起家，後來進軍地產界，協成行至今單在香港有超過二十幢物業收租，市值逾七、八十億元，而自言屬保守派的方潤華，與呂志和一樣，是滙豐的「死硬粉絲」，去年初，本刊曾訪問過他，當時滙豐跌至一百二十三元水平，但他對滙豐仍充滿信心，並說：「做生意要講長遠，公司基本因素好，中東油元前排就買咗，今年佢可能繼續差落去，但它和交行有合作，內地經濟起飛，次按蝕掉的好快會在內地賺回。」如今滙豐跌至五十元水平，已經長揸廿五年滙豐的他說：「無邊隻股票好似佢咁穩陣。佢個價升跌唔會話差好遠，遲早會升番上嚟，而且我主要係收息，所以唔怕。」
曾自稱膽小的方潤華對股票的投資策略是：「我堅持只會把資產的百分之五放在股票上，其餘都是投資物業比較穩陣。」而縱觀協成行旗下的物業，與他投資滙豐一樣，一直是長線持有，如中環威靈頓街六十八號及安慶台安慶大廈，就持有超過四十五年；在地產場上多次成功「撈底」的方潤華，於○一年科網爆破，他以一點八億元購入佐敦道協成行，至今巿值已翻了一番；於○三年沙士，他又以三億元入標中環的金城銀行大廈。這次「撈底王」說：「等滙豐再跌定啲，我就會入貨。」 總結多位投資老手，在金融海嘯第二波殺到之際，他們的策略暫時都是持盈保泰，忍手為上。 呂志和揸滙豐坐艇 嘉華國際及銀河娛樂主席呂志和，早於五十年代在香港發跡，投得石礦經營權後，繼而涉足地產及酒店業，生意遍布海外，而滙豐亦是他的主要往來銀行之一，對滙豐股票情有獨鍾，但這次亦逃不過「坐艇」厄運。 上週五早上八時多，在深水灣俱樂部打完高爾夫球的呂志和，向記者透露他在高位時已買入滙豐，並正在「坐艇」：「唉，我自己都喺高位入咗貨呀。（幾多錢入？）唔好提，總之係好高嗰時，而家仲揸住。」不過，他就仍然看好滙豐前景，他說：「呢隻股票唔怕買，揸長線嘅，遲早升番，而家個價位夠低，有錢嘅不妨買入。有大鱷想整死佢，不過佢好強嘅，整唔死。」對於大市，呂志和就叫香港人要小心，「要持盈保泰，喺現階段最好唔好亂使錢。」 | ||||||