ZKIZ Archives


味氏證券行如何操作股票實錄(4)

上一篇在這兒

味老闆知道,要上市就應該要搞好盈利。煲湯經營的典當行的貸款規模大約都有4億左右,的有很多客戶,盈利也不錯,況且也有很多都是從事工業的,也需要用到膠水。

於是煲湯跟他的客戶商談,把借款表面上的利率由20%,第一年會降至15%,又次年降至10%。作價則設定在第1年膠水廠利潤8%,第2年利潤率10%,中間的差額就以購買等額利息支出膠水應付,多出來的產品由煲湯以零代價價負責接收。這樣,膠水廠的營業額就多了2.5億,第2年又較第1年增加1.5億,原本膠水廠的營業額大約2億,增加了2倍。至於盈利,忽略稅務及其他因素,則變相增加了2,000萬和4,000萬。

至於進料方面,則由煲湯的部分客戶開的貿易公司轉售給膠水廠,第1年,煲湯以高買低賣把收到的2,000萬利息貼進去,第2年,又放了2,400萬進去。

再者,崔老闆也力圖振作,大舉招徠其他生意,別人見他的工廠快速擴大,加上行業大勢也配合,所以給出大量生意給他們,第1年招了5,000萬生意,第2年又招了2億生意回來,但這些單因利潤不多,只有大約5%。但這算不錯了。

這兩年間,工廠的生意由前兩年的2億及賺1,000萬,第2年跳升至5億,賺5,250萬,第3年營業額跳升至8.5億,賺8,650萬,公司也適時擴大了廠房,投下了1.6億去把產能擴大3倍,當中每年6,000萬就是透過誇大資本支出而得,每年就是3,000萬。

到這時味老闆等人借出來的1億,第1年借了4,000萬給他們,利息又增加了2,800萬,但又變成了1.68億,但還了3,350萬,剩下1.345億,之後那年借了6,400萬給他們,利息增加了3,970萬,後來又還了3,000萬,本金已增加至2.082億元,其中1.31025億是造出來的盈利,留在崔老闆的境外公司上,剩下7,717.5萬是公司產生的本金及利息。

在這過程中,味老闆在這幾年借出了2.04億元,現在已取回6,350萬,還剩下1.405億未取回,但還有2億的債權和30%股份。而崔老闆雖然覺得生意大了很多,但相應地債項也多了更多,他也深感不妥,但是頭現在洗濕了,也沒有辦法。

在這樣的盈利下,膠水廠經過一些避開法律限制的重組上市,首先崔老闆在把自己的國藉遷至亞努阿圖,這樣就越過外管局限制,把公司搬出境外,之後味老闆把自己的律師及會計師的班底協助造帳,由是一家前兩年快倒閉的廠,變成一間高增長企業、快速擴張的新股了。

聯交所雖然對他們的管治和利潤有一定的問題,但由於看不出關連交易,供應商和客戶看來也很正常,加上財技高手把利潤提高解釋為規模效應,所以申請最終也獲得通過。

當時化工股情況不錯,普遍預期市盈率15倍,但定名為龍朝化工的膠水廠以未來盈利1.2億,估值10倍上市,估值達到12億,其中味老闆賣出1.8億元舊股及1.2億元新股上市,用作償還之前欠下的7,717.5萬的債項。

因當時市況良好,這股市盈率偏低,已有一定的水位,加上那些財經演員落力的演出,造成大幅的巨額認購,結果上市劃也順利完成,味老闆也套回2.57175億,在此他已取回成本,還賺1億多,此外,也還有12.27%,時值1.47億,保持主要股東地位,兩年回報約1倍,真的不錯。

但是崔老闆因為沒有套現,還欠下公司1.31025億,當時,真正的營業額是大約4億,純利率大約7%,還要製造出約1億的利潤,才達到利潤目標,惟有再向味老闆借錢,以填補這個黑洞,計上利息欠下的金額已達到2.77億元,不過幸好味老闆覺得賺夠,況且崔老闆還有一個金礦,亦有龍朝化工超過63.64%股權,時值7億多,所以也沒催得這樣緊。

當年,公司派發和盈利相若的股息,然後崔老闆把取得股息還給味老闆,還使崔老闆的債項降至2億,不過每年4,000萬的利息開支和造盈利的代價,他該如何辦?

幸好,化工市場在兩年大幅倒退,加上民企客戶也倒閉了不少,況且他都慢慢拿得新的生意,實際營業額增加至6億和8億,盈利保持在5%,於是崔老闆也趁機不製造這麼多盈利,他決定分2至3年解決,第1年再問味老闆借3,000萬,第一年把盈利降至9,000萬,第二年連錢也不借了,盈利再降至4,000萬,並把全部利潤作股息發行,過了兩年他的債項仍有2.37億。雖然崔老闆的欠債愈來愈多,不過他已經把一盤接近倒閉的生意,變成一盤真實且經營良好的生意了。

他知道了財技的厲害之處,於是他、煲湯和味老闆又有新的發達計劃了....

(待續)

味氏 證券行 證券 如何 操作 股票 實錄
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34072

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019