如果不是機緣巧合，大連萬達集團（下稱「萬達」）董事長王健林或許不會考慮做院線，也不會有今天國內第一大院線萬達院線股份有限公司（下稱「萬達院 線」）。對於萬達在文化產業上的大舉投入——以31億美元併購美國第二大院線AMC公司，業內質疑聲不斷，已經嘗到甜頭的萬達顯然是要在影視文化產業這條 道路上頭也不回地走下去。
逼上梁山
若不是當年上影集團的一念之差或許不會有今天的萬達院線。
2004年前，還在專注於地產業務的萬達沒想過自己會辦院線公司。
知情人士透露，當初，萬達一心想發展城市商業綜合體，為了保證綜合體有多種商業業態，萬達也想把電影院這樣的商業業態引入萬達商業綜合體內，因為電影院不僅不佔用優質地段，即便放在綜合體最偏僻的角落也可以很賺錢，而且還能帶動綜合體的人氣。
「當時萬達只想引入一個好的院線公司。後來，萬達找到了當時國內最大的院線公司之一的上影集團。」上述人士說。
不 過談判並不順利。萬達的想法是，萬達廣場建到哪裡，上影集團的影城就造到哪裡。在上影集團高層看來，萬達一年要造十多個廣場，上影集團就要跟著建設十多家 影城，以一家影城投資2000萬~3000萬計算，一年就要投入2億~3億元以上，而當時全國票房收入才十多億元，這讓上影集團高層為難，最終放棄了此次 合作。
雖然被國內最強的院線公司拒絕，不過萬達集團並不死心，又找到了當初非常看好中國電影市場的華納公司，此時的華納賣掉了在英國的所 有影院，並看中了中國這塊尚未真正被開墾的沃土。雙方一拍即合，2004年年初，華納宣佈與大連萬達集團合作共建「華納萬達國際影院」，雙方先後在大連、 天津等5個城市建立了5家具有五星級水準的多廳影院。不過很快雙方合作不歡而散，知情人士透露，雙方合作生變很可能是政策影響，由於雙方主要合作模式是萬 達出資建設影院，華納協助萬達建設影城並提供一定技術支持，影城還可以使用華納卡通人物。雙方還約定時機成熟後將合資經營，可是過了近兩年，華納未出一分 錢購入影線公司股份，華納這種只出知識產權（主要是卡通形象使用權）、不出錢的做法很難讓萬達接受。華納也有苦衷，由於政策上外資進入我國影院市場有限 制，華納遲遲無法進入實現對影院的收購。雙方合作就此作罷。
經過兩次碰壁後的萬達，此時已經很難找到更好的合作者，此前找的兩家都是國內 以及國外數一數二的院線巨頭。於是萬達一橫心，乾脆自己做院線。2005年，萬達集團出資900萬、萬達集團房地產管理有限公司出資100萬共同成立了北 京萬達電影院線有限公司，正式進入電影文化產業。
捆綁地產
萬達集團進入院線的時機可謂正當時。
2005年開始，中國電影產業實現了輝煌的跨越。從2005年到2011年，中國城市電影票房從20億元暴增至131億元。「萬達院線選擇了中國電影產業高速發展的時期進入，時機非常好。」聯和院線負責人向《第一財經日報》記者坦言。
萬達院線借助萬達廣場，給影院聚攏了很高的人氣，這種院線捆綁地產的模式至今讓其他院線羨慕不已。「能夠找到萬達廣場這樣的優質物業開設影城是很多院線夢寐以求的事。至今，院線的爭奪還是主要集中在優質地段的爭奪。」一家院線公司負責人表示。
顯然，為萬達院線發展貢獻最大的還是商業地產。業內研究人士表示，萬達院線公司既做院線業務，還同時做影院業務，能夠同時吃進院線的約5%票房分賬以及影院的約50%分賬，僅此一點，其盈利水平就高於大多數院線公司。
本報獲得的資料顯示，萬達院線營業收入從成立初2006年的6179萬迅速增長到了2010年的6.7億元，淨利潤從2006年540萬元暴增至2010年的1.72億元，房地產支持下的萬達院線實現了從螞蟻到大象的蛻變。
四 年前還默默無聞的萬達院線，在2009年以8.33億元的票房問鼎全國，票房產出佔比全國15％，成為國內第一大院線。2007年~2009年三年內，全 國票房平均增長30%左右，萬達院線的增幅達60%，居全國第一；平均單塊銀幕票房是全國單銀幕平均票房的17倍。廣電總局最新數據顯示，萬達院線去年票 房收入達到17.85億元，領先第二名中影星美院線4億元。
發展困局
事實上，萬達院線的發展並非一帆風順，在2009年，萬達院線淨利甚至還虧損了1832萬元。萬達廣場的建設速度已經難以滿足萬達院線的發展速度，萬達院線也開始在萬達廣場之外建設影院，這削弱了萬達院線的優勢。
「但是又不能不走出去。」知情人士透露，「隨著中國電影市場的發展，院線公司對優質地段的爭奪也進入白熱化，萬達院線如果固守萬達廣場將會失去萬達廣場之外的大批優質商業地段的市場。為了搶佔優質地段，萬達院線從2009年開始在萬達廣場以外的區域建設影院。」
北京新影聯有限責任公司總經理黃群飛告訴記者，近年來，隨著票房高漲，影院租金也不斷上漲，很多院線公司為了爭奪好的地段，哄抬租金，一線城市很多影院租金已經達到影院票房的20%以上，高的甚至有25%左右，給影院的運營成本帶來了很大壓力。
不過，當萬達院線走出萬達廣場時，很多優質地段已經有多家院線入駐。藝恩諮詢相關分析師透露，萬達院線在重慶新開的一家影城，周邊已經有六七家影院，票房面臨很大壓力。
因此，萬達院線也在籌劃開拓三四線城市。雖然，業內對中國電影市場的前景依舊看好，但是短時間內，一二線城市影院過於集中，三四線城市市場並未真正啟動。
為何買AMC？
或許看到國內增長乏力，萬達開始將觸角伸向海外。
5月21日，萬達宣佈收購美國第二大院線AMC，收購金額高達26億美元，加上最高不超過5億美元的運營資金，全部投入金額高達31億美元，成為中國民企海外最大併購。「公司國內市場發展空間限制也可能是萬達發展海外市場的原因之一。」藝恩娛樂諮詢相關分析師表示。
不少業內人士對這樁併購無論從選擇的地點還是公司都不看好。
美加市場去年票房下跌3.8%至102億美元(折合約640億元)，對比中國2011年電影票房年增長35%至131億元，美加市場顯然已是強弩末勢。
AMC公司的發展狀況也不盡如人意。目前AMC觀影人數不斷減少，利潤也被現在持有AMC的私募基金不斷擠壓。去年第四季度，AMC淨虧損8300萬美元，而2011財年，AMC淨虧損則更高，達到1.23億美元。
一位院線產業觀察人士表示，由於是一家年代久遠的院線公司，萬達需要投入大量資金跟時間對AMC旗下影院進行翻新，加上收購金額如此巨大，很可能造成萬達集團的資金鏈緊張。