環球印館控股(印館/環球印刷)(8448)專區
1 :
GS(14)@2017-06-18 19:52:27http://www.printshop.hk/
網站
2 :
GS(14)@2017-06-18 19:52:45http://www.123print.com.hk/Page/About
公司簡介:
環球印刷集團有限公司於2002年成立。前身 環球制作公司，當時業務方面主要為輸出印刷菲林、設計工作和簡單印刷。踏入2002年公司引入CTP 系統，隨著技術發展及人才培訓成熟，促使我們產生了成立一站式印刷集團的想法。故此我們開始發展一系列網上印刷服務。
我們投資數碼打稿、彩色管理系統、全新八色雙面印刷機。並成立IT部門，開發落單和生產管理系統。從簡單的落單發展至今的自助平台。我們致力將分店生意模式擴展至全香港,九龍,新界區都有印館店舖, 現時共有23間門市。我們公司從一間普通印刷廠，發展至設計+銷售+生產+運輸+服務的新型企業，以 O to O 的網上營銷，網下服務的商業模式和自家生產，令我們可持續發展。
未來數碼印刷發展是大勢所趨，為印刷行業的領域帶來巨大商機，數碼印刷已成為最具發展潛力的一種印刷模式，現時數碼印刷系統無論在印刷速度、精度及色準。已有較高質素的表現。可以滿足部份印量較小的客戶需求，與傳統印刷結合，逹至相輔相成的較果。
希望我們的發展能給與各客戶的認同和信任，使我們的服務能遍佈全世界各地。
銷售部
觀塘成業街7號東廣場1樓141舖
Shop141, 1/F,E Plaza, 7 Shing Yip Street, Kwun Tong, Kowloon
電話：2164 8828 / 2164 8838
取貨地點
香港九龍觀塘道436-446號觀塘工業中心第四期地庫A4室(港鐵觀塘站D4出口)
Unit A4, Basement ,Block 4, Kwun Tong Industrial Centre, 436-446 Kwun Tong Road, Kowloon, Hong Kong(Kwun Tong MTR Exit D4)
電話：2968 0333
寫字樓
九龍觀塘成業街7號寧晉中心12樓F室
Unit F, 12/F., Legend Tower, 7 Shing Yip Street., Kwun Tong, Kowloon
網上技術支援熱線： 2968 0088
服務時間11：00至21：00周一至周六
電話：2968 0333
傳真：2968 0101
電郵：
[email protected]
網址：
http://www.123print.com.hk
FTP://[email protected]
營業時間
(星期一至五) 09:00-20:30
(星期六及公眾假期) 09:00-17:00
[星期日除外]
3 :
GS(14)@2017-06-18 19:53:20http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017060903_c.htm
招股書
4 :
GS(14)@2018-03-13 09:27:06http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180313006_C.pdf
招股書
5 :
chenzhen(39156)@2018-03-14 22:19:42咩原因賣到40幾PE?
6 :
GS(14)@2018-03-16 23:54:36當殼賣先得
7 :
GS(14)@2018-03-17 17:09:291. 我們主要從事向香港客戶提供印刷服務。本集團於香港擁有超過16年的經營歷史，而
根據Frost & Sullivan報告，我們於二零一六年按收益計為香港第三大的商務印刷服務供應
商，佔二零一六年市場份額約5.1%，而估計香港商務印刷市場於二零一六年的市場規模約
為2,607.3百萬港元。於最後實際可行日期，我們於香港經營22間店舖，客戶可在店舖取得
我們的服務資料、提交設計、下單、付款及向我們的員工領取其印刷產品等。於往績記錄
期及直至最後實際可行日期，我們的印刷服務為柯式印刷、噴墨印刷及原色數碼印刷。於
往績記錄期，柯式印刷佔我們收益約75%至78%，噴墨印刷佔我們收益約10%至12%，以
及原色數碼印刷佔我們收益約6%至7%。我們致力以及時及具成本效益的方式向客戶提供
優質的印刷服務。我們的日常經營通常可分類為四個階段，即接收訂單、印前處理（僅適用
於柯式印刷產品）、印刷及印後處理以及交付。於往績記錄期，我們的主要印刷產品為商務
印刷相關產品，涵蓋（其中包括）文具、廣告、期刊、使用手冊及目錄。我們亦為客戶的印
刷產品提供多種印後處理服務，如上光油、釘裝及過膠，可根據客戶的不同要求量身訂做。
2. 於二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，我們的收益分別約為124.0
百萬港元、133.9百萬港元及80.6百萬港元，而我們於二零一六財年及二零一七財年的純利
分別約為5.3百萬港元及3.4百萬港元，以及於二零一八財年首七個月的虧損淨額約為4.4百
萬港元。於扣除我們二零一七財年及二零一八財年首七個月分別於綜合收益表確認的上市
開支約2.2百萬港元及約7.4百萬港元前，我們於二零一七財年的經調整純利（「經調整二零
一七財年溢利」）及於二零一八財年首七個月的經調整純利（「經調整二零一八財年首七個月
溢利」）分別為約5.6百萬港元及約3.0百萬港元。
二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，我們約94%的收益來自提供
印刷服務，其次我們亦向客戶提供其他服務。其他服務包括生產其他印刷相關產品，如原
子印、塑料名片、印刷環保袋及印刷塑料文件夾。
3. 我們的生產設施及印刷技術
我們的主要生產場所及倉庫位於香港觀塘，這個位置有效地使我們能夠以較快的周轉
時間向香港客戶提供印刷服務。我們配備有先進的柯式印刷機、噴墨印刷機及原色數碼印
刷機，實現高效及自動化操作。於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我們的印刷服務
為柯式印刷、噴墨印刷及原色數碼印刷。我們使用的每種印刷工藝均有其獨特的優勢，可
有效用於滿足我們的生產需要。一般而言，柯式印刷的產品圖像質素高且一致，同時對大
批量印刷訂單而言較具成本效益。噴墨印刷及原色數碼印刷為小批量印刷提供解決方案，
同時由於可在無需停止或減慢印刷過程的情況下變更一份印刷品與下一份印刷品上的圖
文，故靈活性更高。我們一般就大批量的紙基訂單採用柯式印刷、就大尺寸產品（一般用作
戶外展示）訂單採用噴墨印刷及就小批量的小尺寸紙基產品（並非用於戶外展示）訂單採用原
色數碼印刷。向客戶提供柯式印刷、噴墨印刷及原色數碼印刷使我們能夠根據特定的印刷
訂單要求為客戶提供最佳服務（以時間與成本計），從而滿足彼等的需要，同時使我們能夠
印刷數量、解像度、風格及格式選擇廣泛的產品。
二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，我們柯式印刷機（於往績記錄
期佔我們收益約75%至78%）的利用率分別約為84.8%、92.8%及87.2%。有關利用率乃根
據最高產能等要素計算，而最高產能則從基於我們所確立若干假設的數字中得出。有關假
設的進一步詳情及有關我們柯式印刷機利用率的資料，請參閱本招股章程「業務－我們的生
產設施－產能及利用率」。
4. 我們的供應商、分包商及客戶
我們已與主要供應商及分包商建立強而緊密的工作關係。於最後實際可行日期，我們
一直與五大供應商維持業務關係介乎逾一年至逾九年。我們於往績記錄期的五大供應商包
括紙張供應商及分包商。我們於往績記錄期內的五大供應商包括紙張供應商及分包商（主
要為其他印刷服務供應商）。於二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，向
彼等的採購額及彼等收取的分包費（視情況而定）分別佔我們銷售成本約37.4%、39.3%及
50.8%。於往績記錄期，我們五大供應商各自為獨立第三方。
我們透過兩個銷售渠道進行銷售：（1)店舖銷售，包括在我們的香港店舖下單；及(2)
無店舖銷售，包括信用客戶直接向我們的銷售團隊下單及從我們的網站下單。
5. 下表載列於往績記錄期內，本集團透過兩個銷售渠道收取的收益明細：
二零一六財年 二零一七財年
二零一七財年
首七個月
二零一八財年
首七個月
千港元 % 千港元 % 千港元 % 千港元 %
店舖銷售 104,701 84.4 113,184 84.5 65,663 84.1 67,444 83.7
無店舖銷售 19,347 15.6 20,685 15.5 12,422 15.9 13,112 16.3
總計 124,048 100.0 133,869 100.0 78,085 100.0 80,556 100.0
多年來，我們已建立一個多元化的客戶基礎。於往績記錄期，我們為不同背景的客戶
（從企業、政府機關、學校、其他印刷服務供應商、餐廳到個人）提供服務。於往績記錄
期，我們為超過62,000名客戶提供服務，其中超過29,000名不止一次向我們下單。於二零
一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，我們的五大客戶分別佔本集團同期總
收益約5.6%、5.6%及6.9%。於往績記錄期，我們五大客戶各自為獨立第三方。
6. 次公開發售前投資者
於二零一六年十一月八日，環球印館與各首次公開發售前投資者單獨訂立首次公開發
售前投資協議，按總代價 20.0百萬港元認購合共3,334股環球印館股份，佔環球印館經認購
擴大的已發行股本約25.00%。緊隨股份發售及資本化發行完成後，首次公開發售前投資者
將持有本公司已發行股本合共18.75%。
7. 控股股東、首次公開發售前投資者及其他現有股東的禁售承諾
控股股東已自願發出以（其中包括）本公司為受益人的禁售承諾，期限為緊隨上市日期
後24個月。謝先生（我們其中一名首次公開發售前投資者）及其他現有股東（葉女士及廖先
生除外，即許先生、梁先生、黃先生及王先生）各自亦已自願向（其中包括）本公司承諾於緊
隨上市日期後24個月期間內不會出售其股份。此外，其他首次公開發售前投資者（即葉女
士及廖先生）各自均已自願向（其中包括）本公司承諾於緊隨上市日期後六個月期間內不會出
售彼等各自的股份。
有關禁售承諾的詳情，概述如下：
現有股東姓名 禁售期
股份發售及資本化
發行後的概約持股百分比
周先生(a) 24個月 31.16%
謝先生(d) 24個月 12.75%
許先生(a) 24個月 12.28%
梁先生(b) 24個月 7.38%
黃先生(b) 24個月 3.38%
王先生(c) 24個月 2.05%
小計 69.00%
葉女士(d) 6個月 3.75%
廖先生(d) 6個月 2.25%
小計 6.00%
合計 75.00%
8. 按業務分部劃分的收益明細
二零一六
財年
二零一七
財年
二零一七財年
首七個月
二零一八財年
首七個月
千港元 千港元 千港元 千港元
柯式印刷 95,298 104,048 60,397 60,676
原色數碼印刷 8,238 8,255 5,049 5,348
噴墨印刷 12,672 13,988 8,153 10,020
其他服務 7,840 7,578 4,486 4,512
總計 124,048 133,869 78,085 80,556
9. 載列各印刷服務的訂單數目及每項訂單平均收益的明細：
二零一六財年 二零一七財年
二零一七財年
首七個月
二零一八財年
首七個月
訂單數目
每項訂單
平均收益
（港元） 訂單數目
每項訂單
平均收益
（港元） 訂單數目
每項訂單
平均收益
（港元） 訂單數目
每項訂單
平均收益
（港元）
（附註1） （附註2） （附註1） （附註2） （附註1） （附註2） （附註1） （附註2）
柯式印刷 62,139 1,534 63,785 1,631 37,394 1,615 34,499 1,759
原色數碼印刷 14,620 563 16,744 493 9,740 518 9,738 549
噴墨印刷 24,940 508 31,631 442 17,575 464 20,182 496
其他服務 14,400 544 14,754 514 8,696 516 10,917 413
總計 116,099 1,068 126,914 1,055 73,405 1,064 75,336 1,069
10. 毛利及毛利率
於往績記錄期，我們的毛利率相對穩定。於二零一六財年、二零一七財年及二零一八
財年首七個月，我們錄得的毛利率分別約為24.5%、23.4%及24.6%。下表載列於往績記錄
期內按印刷服務種類劃分的毛利及毛利率。
二零一六財年 二零一七財年 二零一七財年首七個月 二零一八財年首七個月
收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率 收益 毛利 毛利率
千港元 千港元 % 千港元 千港元 % 千港元 千港元 % 千港元 千港元 %
柯式印刷 95,298 19,425 20.4 104,048 20,959 20.1 60,397 11,825 19.6 60,676 12,739 21.0
原色數碼印刷 8,238 3,973 48.2 8,255 4,002 48.5 5,049 2,432 48.2 5,348 2,594 48.5
噴墨印刷 12,672 4,521 35.7 13,988 4,241 30.3 8,153 2,548 31.3 10,020 3,256 32.5
其他服務 7,840 2,489 31.7 7,578 2,148 28.3 4,486 1,329 29.6 4,512 1,257 27.9
124,048 30,408 24.5 133,869 31,350 23.4 78,085 18,134 23.2 80,556 19,846 24.6
11. 於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我們一直繼續在香港透過向客戶提供柯式印
刷、噴墨印刷及原色數碼印刷主要從事提供印刷服務。
根據我們的未經審計管理賬目，截至二零一八年一月三十一日止十個月，我們的收益
及毛利率與截至二零一七年一月三十一日止十個月相比保持穩定。我們預期於截至二零
一八年三月三十一日止財政年度（「二零一八財年」）錄得虧損，主要因確認上市開支所致。
我們亦預期二零一八財年的財務業績會因租金及其他行政開支增加而受到不利影響。我們
預期於上市後錄得合規成本增加及我們預期員工成本於二零一八財年有所增加，主要是由
於二零一八財年首七個月進行薪酬調整及員工人數增加所致。二零一八財年首七個月，本
集團的員工成本較二零一六年同期增加約7.2%。於最後實際可行日期，本公司計劃就將於
截至二零一九年三月三十一日止財政年度（「二零一九財年」）開設的新店增聘銷售員工。
於二零一七財年後及於最後實際可行日期前，我們手頭上的租賃協議的變動如下：
‧ 重續六份已到期店舖經營租約及兩份已到期車間租約；
‧ 訂立新租約，以遷移(i)港島的兩間店舖，而原有店舖的租賃協議已被終止；(ii)九
龍的一間店舖，而原有店舖的租賃協議已於二零一八年一月被終止；及(iii)九龍
的一間店舖，而原有店舖的租賃協議將於二零一八年三月屆滿；
‧ 在觀塘租賃一個新辦公室物業，作為我們現時的香港主要營業地點，並自二零
一七年四月一日起生效；及
‧ 在柴灣、長沙灣及觀塘另外租賃四項物業用於店舖經營，作為因應本招股章程「業
務－法律訴訟及法律合規－法律不合規」所載不合規事件而採取的糾正行動。
因上述變動而產生的額外租金總額為每月66,150港元。
此外，根據本招股章程「業務－業務策略－提高產能及產量」所述的未來策略，我們擬
支出約27.0百萬港元（包括從股份發售所得款項淨額中支出約24.0百萬港元及以我們的內部
資源支出3.0百萬港元）以於上市日期起至二零一八年九月三十日止期間購入兩台新的印刷
機，一台（即五色柯式印刷機）將替換我們現有的其中一台四色柯式印刷機，以提升我們的
產能，另一台（即新的混合印刷機）用於擴大我們的產能。現有的其中一台四色柯式印刷機
（二零一七財年的年度折舊約為1.25百萬港元及截至二零一七年三月三十一日已全額折舊）
預期將被五色柯式印刷機替換，估計折舊費約為每年1.0百萬港元。新的混合印刷機的估計
折舊費將約為每年1.5百萬港元。
假設本集團將於二零一八年四月完成購入新的五色柯式印刷機及於二零一八年九月完
成購入新的混合印刷機，二零一九財年該兩台新印刷機應佔的折舊開支估計約為1.9百萬港
元。我們預期在落實上述購置印刷機計劃後會產生更多折舊開支。
除下文所述上市開支以及本集團於二零一八年二月作出慈善捐款所產生的捐款開支
外，本集團的綜合損益及其他全面收入表於往績記錄期後並無任何重大非經常性項目。
12. 與股份發售有關的上市開支總額（按本招股章程所列發售價範圍的中位數計算，主要包
括已付或應付予專業人士的費用及包銷費及佣金）預期約為 22.3百萬港元。於往績記錄期，
我們已產生上市開支約12.1百萬港元，其中(i)約9.5百萬港元於綜合損益及其他全面收入
表確認為開支；及(ii)約2.6百萬港元於綜合財務狀況表確認為預付款項及將於上市後自權
益扣除。我們預期於股份發售完成前後進一步產生上市開支約10.2百萬港元，其中(i)預期
約4.3百萬港元於二零一八財年於我們的綜合損益及其他全面收入表確認為開支；及(ii)預
期約5.9百萬港元於股份發售完成後根據相關會計準則資本化為預付款項及於權益扣除。
13. 所得款項用途及股份發售的理由
假設發售價為每股發售股份0.22港元（即發售價範圍每股發售股份0.20港元至0.24港元
的中位數），並經扣除與股份發售有關的上市開支總額約22.3百萬港元後，我們自股份發售
所得款項淨額估計約為27.2百萬港元。我們擬將該等股份發售所得款項淨額作下列用途：
‧ 約12.1百萬港元（或佔所得款項淨額約44.5%）將用於購買一台五色柯式印刷機購
買價的部分支付款項，以提升我們的產能；
‧ 約11.9百萬港元（或佔所得款項淨額約43.7%）將用於購買一台混合印刷機購買價
的部分支付款項，以提升我們的生產力；
‧ 約2.2百萬港元（或佔所得款項淨額約8.1%）將用作擴大店舖網絡的資金，除現有
22間店舖外，增設七間店舖；及
‧ 約1.0百萬港元（或佔所得款項淨額約3.7%）將用於提升資訊科技系統。
下表載列股份發售所得款項淨額的擬定用途及應用時間明細：
由
上市日期至
二零一八年
九月三十日
由二零一八年
十月一日至
二零一九年
三月三十一日
由二零一九年
四月一日至
二零一九年
九月三十日
由二零一九年
十月一日至
二零二零年
三月三十一日 總計
（百萬港元） （百萬港元） （百萬港元） （百萬港元） （百萬港元）
購買一台五色柯式印刷機 12.1 － － － 12.1
購買一台混合印刷機 11.9 － － － 11.9
擴大我們的店舖網絡的
地理覆蓋範圍 0.6 0.3 0.6 0.6 2.2*
提升我們的資訊科技系統 1.0 － － － 1.0
27.2
14. 股份發售的數據
根據發售價
每股發售
股份0.20港元
每股發售
股份0.24港元
市值（附註1） 180.0百萬港元 216.0百萬港元
每股股份本公司擁有人應佔未經審計
備考經調整綜合有形資產淨值（附註2） 0.06港元 0.07港元
15.股息
於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我們並無宣派或派付任何股息。
本集團目前並無固定股息政策。日後將予宣派及派付的股息將由董事酌情決定，並取
決於我們的財務狀況、經營業績、現金可用性、與之相關的法定及監管限制、未來前景及
董事可能認為相關的任何其他因素。宣派及派付股息以及股息金額須符合我們的章程文件
及相關法律。
8 :
GS(14)@2018-03-17 17:11:4216. 風險: 無長期合約、原材料及員工成本、依賴分包商、管理人才、網上平台、租鋪、新買機器、AR、擴張、競爭、香港市場、
9 :
GS(14)@2018-03-17 17:14:3617. 2001年搞觀塘廠，之後一堆股東以多個名義開左好多間唔同名的鋪，不斷發展，2015年重組為一集團，之後引入財技股東，上市
18. 於 最 後 實 際 可 行 日 期， 我 們 在 香 港 不 同 地 點 開 設 的22間 店 舖、 總 部 及 香 港
主 要 營 業 地 點（位 於 九 龍 觀 塘 ）， 以 及 我 們 的 網 站
http://www.123print.com.hk及
http://www.printshop.hk以 四 個 商 業 名 稱（即「Universe」、「Startec」、「Print Shop」及
「Netprint」）經營業務。
19. 作為我們開設更多店舖向客戶提供服務以實現業務擴張的一部分及作為創立不同品牌
名稱以提供予客戶更多選擇的市場策略及為了盡可能提高我們在提供印刷及相關服務領域
的市場滲透率，於二零零九年，我們的創始人之一許先生根據香港法例成立一家獨資企
業，商業名稱為「Netprint」（「前Netprint」），在觀塘經營一間店舖提供印刷服務，專注於印
刷名片、廣告、海報、雜誌及提供噴墨印刷及裝裱服務。在籌備上市過程中於尋求專業意
見前，管理層存在一種錯誤觀念，即認為讓前集團實體或本集團實體的不同登記擁有人以
不同品牌名稱持有業務，會對提升我們的品牌形象有利，這樣客戶及潛在客戶會將由不同
擁有人擁有我們品牌的表象視為市場上有較多品牌可供選擇。因此，我們的創始人採取的
策略是，將「Netprint」登記為獨資企業，以許先生為唯一登記擁有人，而我們另一最初商業
名稱「Universe」則登記於前環球印刷名下及商業名稱「Print Shop」其後於前印館名下創立。
儘管許先生為前Netprint自成立以來的唯一登記擁有人，但其業務經營實際上一直由前環球
印刷提供資金及由周先生及許先生管理。
於二零一四年十二月前後，為合併及理順我們的業務及我們當時經營實體的企業架
構，經周先生、許先生、梁先生、黃先生及王先生（彼等當時為我們前集團旗下一個或多個
實體的股東╱合夥人）（「原股權持有人」）公平磋商，彼等就各自於本集團的最終實益權益達
成協議，而本集團進行企業及業務改組，使前集團下的業務被轉讓予本集團的有關經營附
屬公司，並由原股權持有人透過共同控股公司環球印館持有。
改 組 完 成 後， 環 球 印 館 分 別 由 周 先 生、 許 先 生、 梁 先 生、 黃 先 生 及 王 先 生 持 有
55.39%、21.83%、13.13%、6.00%及3.65%（「有關比例」）。
作為改組的一部分，原股權持有人之間亦協定，透過業務轉讓注入我們業務的所有
現時經營實體（即環球印刷、星達製版印刷及印館有限公司連同前Netprint）將由彼等透過
1站式印刷最終及實益擁有。由於我們創辦人及其他原股權持有人的錯誤觀念，即登記擁
有人與本集團高級管理層及實益擁有人不同將對我們上述「Netprint」的品牌管理有利，以
期最大限度地提高本集團的市場份額，原股權持有人決定，前Netprint將繼續以商業名稱
「Netprint」進行獨資經營，並以我們的一名僱員（獨立第三方）（「代名人僱員」）的名義註冊
為1站式印刷的代名人，使我們能夠繼續實施該品牌管理策略。因此，自二零一五年四月
一日起，前Netprint一直作為獨資企業開展業務，其登記擁有人為代名人僱員，而本集團的
管理層，包括周先生及許先生，在我們高級管理層其他成員及我們透過前Netprint聘用的
僱員的協助下，管理前Netprint的業務及資產並保留對前Netprint業務及資產的控制權。鑒
於我們申請上市及就重組接獲專業意見後，以及為加強內部控制及風險管理系統，董事及
高級管理層（包括所有原股權持有人）認為，儘管我們會繼續以不同品牌名稱經營業務，但
上文所述我們的品牌管理策略（即不同品牌應由不同登記擁有人持有）將不再必要。因此，
我們於二零一七年二月成立Net Printshop，以相同商業名稱「Netprint」接收前Netprint的當
時業務。根據日期為二零一七年六月五日的確認契據，代名人僱員確認，自二零一五年四
月一日起，其一直作為獨資經營者代表1站式印刷及完全以1站式印刷受託人及代名人的
身份經營前Netprint的業務，直至二零一七年四月十七日有關業務被Net Printshop接收以
「Netprint」名稱經營為止。
20. 本節上文「我們由前Netprint以「Netprint」名稱經營的業務」分節所述，為簡化及理順
我們當時經營實體的企業架構，原股權持有人對彼等各自所持相關業務權益進行了檢討。
經原股權持有人之間公平磋商，彼等就各自於本集團及本集團各經營實體的最終實益權益
的有關比例達成協議，而本集團將進行一次企業及業務改組，以使彼等的股權╱各原股權
持有人以不同比例擁有的權益與有關比例一致。在編製改組方案時，考慮以環球印館為本
集團居中控股公司，及本集團由原股權持有人透過彼等於環球印館的直接股權以有關比例
持有（於首次公開發售前投資及重組其他步驟之前），而環球印館則持有我們的經營附屬公
司。
由於前環球印刷為保留物業（定義見下文）的擁有人，而前環球印刷當時最終實益擁
有人傾向於將保留物業剔除出本集團及於計算原股權持有人之間的有關比例時並無計及保
留物業的價值，因此原股權持有人及原環球印刷最終實益擁有人之間協定，原環球印刷的
全部股權將由其最終實益擁有人保留，而原環球印刷的所有印刷業務將轉讓予本集團。此
外，當時前星達擁有前環球印刷3%股權，因此轉讓前星達的全部股權予本集團將涉及轉讓
前環球印刷的股權。
經考慮上文所述及前印館（其為前集團的主要經營實體）為合夥企業而非公司，原股權
持有人決定將前星達、前環球印刷及前印館當時經營的所有業務（連同所有相關資產、權利
及義務，惟前環球印刷所持保留物業的所有權除外），分別轉讓予我們現有集團公司，即星
達製版印刷、環球印刷及印館有限公司。
21. 三名首次公開發售前投資者均為個人（即謝先生、葉女士及廖先生），及彼等各自作為
實益擁有人利用其個人資金認購環球印館新股份。謝先生於企業融資、管理及投資方面擁
有豐富經驗。彼自二零一零年起直至二零一七年三月止擔任聯交所上市公司中國新華電視
控股有限公司（股份代號：8356）的執行董事及自二零一七年三月起直至二零一七年十月止
擔任該公司的非執行董事。廖先生為多家主要從事為香港的品牌擁有人及進口商提供採購
及購買解決方案的公司的創辦人。彼亦憑藉與一間主要國際銀行工作累積了企業銀行方面
的豐富經驗。葉女士為私人投資者。
謝先生於二零一六年四月左右由一名獨立第三方（為周先生及謝先生的共同朋友）引薦
予我們的執行董事。通過謝先生介紹，廖先生及葉女士方才了解本集團。於評估本集團的
財務狀況及業務前景後及鑒於建議上市，彼等決定投資於本集團。在本集團的首次公開發
售前投資前，謝先生為一名獨立第三方，且將於上市後成為本公司的主要股東。葉女士及
廖先生均一直為獨立第三方。除首次公開發售前投資外，謝先生、葉女士及廖先生彼此之
間並無關連且彼等之間並無其他關係。
10 :
GS(14)@2018-03-17 17:18:4722. 提高產能及產量
近年來，香港的下游印刷市場（覆蓋所有類別的終端用戶，包括教育機構、政府機關、
餐廳及個人客戶）穩定增長。根據Frost & Sullivan報告，香港按下游應用劃分的印刷市場
的總市場規模由二零一二年約139億港元增至二零一六年約160億港元，複合年增長率約
為3.6%。近年來，香港印刷市場零售渠道（在整個零售印刷公司透過其店舖及╱或網站接
收訂單及透過店舖交貨，主要客戶由個人客戶及小微企業等零售渠道提供服務）的市場規
模亦增加。根據Frost & Sullivan報告，在香港擁有零售渠道的印刷公司的總市場規模由二
零一二年約626.2百萬港元增至二零一六年約832.5百萬港元，並預計於二零二一年前增至
約1,170.6百萬港元。香港印刷市場上擁有零售渠道的印刷公司的市場規模的比例亦由二零
一二年約4.5%升至二零一六年約5.2%，並估計於二零二一年前升至約6.5%。因此，為滿
足香港商務印刷市場不斷增長的需求及抓住未來機遇，我們擬實施擴張計劃提高產能及產
量，如下所載：
擴張計劃 估計開支 預計時間表
（百萬港元）
購買五色柯式印刷機替換
其中一台現有四色柯式印刷機
15.0 上市日期至二零一八年九月三十日
購買一台混合印刷機 12.0 上市日期至二零一八年九月三十日
總計： 27.0
我們估計，五色柯式印刷機及混合印刷機的總採購成本將為約27.0百萬港元，其中約
24.0百萬港元將由股份發售所得款項淨額撥付，約3.0百萬港元將由內部資源撥付。有關採
購預計將於上市日期起至二零一八年九月三十日止期間進行。於最後實際可行日期，我們
尚未實施上述擴張計劃，且我們並無就該計劃產生任何開支。
根據管理層的經驗，預計印刷機的整個採購流程（包括採購及安裝）期限將大約為九至
十二個月。
預計我們的產能及能力將通過購買新的五色柯式印刷機加強，因為其除了將多種拋光
劑（如金屬拋光劑及高光澤效果）添加到客戶的印刷產品外，將授予我們能力直接在各種特
殊材料（如硬紙板及薄頁紙）進行柯式印刷，使我們實現在有關特殊材料上進行柯式印刷的
較快周轉時間，及增加適用於客戶的印刷技術範圍。此外，獲得該印刷能力將減少我們日
後對該性質分包生產工序的需求。
董事知悉原色數碼印刷及柯式印刷在印刷工序中各自提供的優勢。原色數碼印刷一般
允許更高效的印刷工序及提供更大的靈活性，而柯式印刷允許在不同材料上印刷，大量印
刷時更具成本效益。購買結合柯式印刷機的高質量及在不同材料上印刷能力與原色數碼印
刷機靈活性的新混合列印機，將使我們在提高印刷產能及能力的同時跟上印刷技術進步，
以靈活符合行業趨勢。
22. 除我們現有的22間店舖外，我們擬按照以下計劃開設七間額外店舖：
擴張計劃 估計開支 預計時間表
（百萬港元）
開設兩間新店，一間於香港島，
另一間於新界
0.6 上市日期至二零一八年九月三十日
於新界開設一間新店 0.3 二零一八年十月一日至
二零一九年三月三十一日
開設兩間新店，一間於香港島，
另一間於九龍
0.6 二零一九年四月一日至
二零一九年九月三十日
於新界開設兩間新店 0.6 二零一九年十月一日至
二零二零年三月三十一日
總計： 2.2*
* 四捨五入調整
我們於二零二零年三月三十一日前在香港開設七間「Print Shop」品牌新店。為配合我們
目前的業務策略，所有有關店舖將位於租賃物業。經考慮潛在店址的可達性、鄰近交通基
礎設施以及交通及客流等因素，有關新店擬設於便利位置。有關我們在物色新店地址時所
考慮因素的更多資料，請參閱本節「銷售及營銷－銷售渠道－店舖銷售」分節。
我們估計，通過開設七間新店擴大我們店舖網絡的地域覆蓋範圍的總成本及開支將為
約2.2百萬港元，並計劃全部由股份發售所得款項融資。
基於我們開設及經營現有店舖的經驗，我們各新店的投資回報期估計將為一年內，而
收支平衡期將為三個月至六個月左右，視乎特定店舖的租金、店舖面積及所僱用員工數目
而定。於最後實際可行日期，我們尚未實施上述擴張計劃，且我們已就有關計劃產生開支。
23. 付款條款及信貸控制
透過店舖銷售的非信用客戶一般須於確認訂單後全額付款或支付定金。並無作出訂單
全額付款的非信用客戶，須於到取或收到成品時結清訂單餘款。信用客戶一般獲授30天信
用期，直至其訂單付款到期為止。
我們的公司客戶可申請信用期介乎30至90天的信用交易賬戶，前提是：(i)於有關申請
前連續三個月，每月落若干金額訂單及(ii)已填妥開設有關信用交易賬戶所需的文件。在批
授信用交易賬戶前，我們將對提出申請的公司客戶進行信用檢查程序，如審核業務註冊證
書、註冊成立文件或具同等效力的識別文件。我們的員工定期審查信用交易賬戶，倘信用
客戶拖欠付款超過三次或六個月內未下單，上述客戶將不會進一步獲授信貸。於信用期末
欠付款項的信用客戶下達的新訂單將不獲處理。於往績記錄期，我們於收取信用客戶付款
方面並無經歷任何重大困難。
信用客戶通常以支票或銀行轉賬方式結算發票。其他客戶可在我們的店舖以現金或信
用卡或以網上付款或其他電子付款方式結算交易。所有已發出的發票、信用卡收據、各店
舖收到的支票及銀行交易單據須按每天基準（即每個工作日）交至財務部進行審核，而財務
部透過每日核查本集團的銀行賬戶密切監控銀行結餘。於二零一六財年、二零一七財年及
二零一八財年首七個月，平均貿易應收款項周轉天數分別為24.2天、23.9天30.2天。於二
零一六年三月三十一日、二零一七年三月三十一日及二零一七年十月三十一日，貿易應收
款項分別約為8.5百萬港元、9.0百萬港元及13.8百萬港元。
於往績記錄期，我們並無經歷任何大額壞賬。
24. 季節性
於往績記錄期，由於我們在節假日（如聖誕節或農曆新年）前為客戶生產及向其交付產
品以滿足其產品需求，故對我們印刷服務的需求以及我們的收益一般在九月至二月會增加。
25. 於往績記錄期，我們為超過62,000名客戶提供服務，其中超過29,000名不止一次向我
們下單。二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月的五大客戶分別佔本集團
總收益約5.6%、5.6%及6.9%，而二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月
的最大客戶分別佔同期本集團總收益的1.3%、1.3%及2.3%。於往績記錄期，我們的五大
客戶均為獨立第三方。
26. 於二零一五年八月二十八日至二零一七年六月五日期間，客戶F由我們的執行董事梁
先生代表Ng Tung Wai先生（「受益人」，其為梁先生的朋友及一名獨立第三方）以信託擁有
約99.5%並由受益人及其配偶（其亦為一名獨立第三方）擁有餘下0.5%。於二零一五年八月
二十八日至二零一七年六月五日當有關信託仍生效的期間，除代受益人以信託持有客戶F
的標的股權外，梁先生(i)並無於客戶F擔任任何董事或其他職務；(ii)並無參與客戶F的業
務管理；及(iii)對客戶F並無任何其他權利或義務。此信託乃應受益人要求而設立，受益人
其後欲證明客戶F（獨立於本集團）能聘請本集團實施一個潛在出版項目，承擔擬在該獨立
第三方管理的物業發展項目中分發的雜誌的印刷工作（「建議業務機會」）。受益人認為，梁
先生作為信託安排下客戶F大多數已發行股本的當時登記擁有人，表明受益人與梁先生（為
董事及本集團股東）之間已建立非常良好的關係，而客戶F在必要情況下將會獲本集團在印
刷方面提供支持以完成建議業務機會，因此客戶F可取得其潛在客戶的信任。梁先生作為
客戶F股東的所有權利僅可按受益人獨家指示根據信託安排行使。除身為客戶F相關股份的
登記擁有人外，梁先生並無對客戶F負有其他權利或義務。由於本集團並非信託安排的訂
約方，我們並無有關信託安排的任何權利及義務。
根據上市專業人士的意見，我們決定合理化梁先生與受益人之間的信託安排。因此，
梁先生將其於客戶F的所有股份轉回予受益人。於該轉讓完成後，有關信託安排被終止。
於最後實際可行日期，據梁先生確認，其概無擁有客戶F的任何權益。除信託安排外，梁
先生與受益人在過往及現在均無任何關係。
就二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月而言，我們的(i)收益；及(ii)
來自與客戶F的交易的毛利(i)分別約為327,000港元、1,590,000港元及438,000港元；以及
(ii)分別約為74,000港元、359,000港元及110,000港元。梁先生與受益人之間的信託安排終
止並無導致客戶F終止與本集團的業務關係。
誠如以上所示，我們於二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月的五大
客戶包括若干印刷服務公司。董事認為該等印刷服務公司因其各自臨時開工不足而需要我
們的印刷服務。
26. 生產場所
我們在香港的生產基地讓我們能有效地為香港客戶提供周轉時間快速的印刷服務。於
最後實際可行日期，我們的主要生產場所及倉庫位於香港觀塘工業中心4座。主要生產場所
及倉庫的合併可銷售面積為14,415平方呎。我們亦運營位於香港不同地點的三個工場，主
要用作印刷及供客戶領取印刷成品。
機器及設備
我們配備先進的柯式印刷機、噴墨印刷機及原色數碼印刷機，可高效自動化作業。於
最後實際可行日期，我們擁有四台柯式印刷機、四台原色數碼印刷機及三台噴墨印刷機，
均已投入印刷流程。於最後實際可行日期，我們有七台以上的機器開展釘裝及過膠等簡單
的印後處理服務。我們的印刷機自動化作業，能有效快速地承接不同數量的印刷工作。除
位於九龍觀塘工業中心第三期地下D3號舖的三台原色數碼印刷機外，我們的柯式印刷機、
原色數碼印刷機及噴墨印刷機全部位於我們於觀塘的主要生產場所。
於最後實際可行日期，我們有以下的柯式印刷機、原色數碼印刷機及噴墨印刷機：
柯式印刷機
機器 製造國家 購買年份
估計
剩餘使用
壽命（附註1）
於二零一七年
十月三十一日
的賬面淨值
（港元）
Heidelberg Speedmaster八色柯式
印刷機型號SM 102-8-P
德國 二零一二年 四年 6,060,271
Heidelberg Speedmaster八色柯式
印刷機型號SM 102-8-P
德國 二零一零年 兩年 3,528,333
Heidelberg Speedmaster四色柯式
印刷機型號SM52-4
德國 二零零九年 一年 423,938
Heidelberg Speedmaster四色柯式
印刷機型號CD102-4
德國 二零零七年 0 －
原色數碼印刷機
機器 製造國家 購買年份
估計
剩餘使用
壽命（附註1）
於二零一七年
十月三十一日
的賬面淨值
（港元）
柯尼卡美能達印刷機型號C1060 中國 二零一六年 三年 646,100
富士施樂型號C1000 日本 二零一三年 一年 374,687
富士施樂型號V80 日本 二零一五年 三年 351,765
富士施樂型號DC1450 日本 二零一三年 一年 28,797
噴墨印刷機
機器 製造國家 購買年份
估計
剩餘使用
壽命（附註1）
於二零一七年
十月三十一日
的賬面淨值
（港元）
惠普Designjet L25500 馬來西亞 二零一三年 0 －
惠普Designjet L25500 馬來西亞 二零一一年 0 －
惠普Latex 375印刷機（附註2） 馬來西亞 二零一八年 三年 不適用
附註：
(1) 剩餘使用壽命根據本集團的折舊計劃估計得出。剩餘使用壽命為零(0)的機器已全額折舊，但
於最後實際可行日期我們仍在使用有關機器。
(2) 惠普Latex 375印刷機於往績記錄期後購入，其購買成本為170,000港元。
根據我們的生產需要及日常運營慣例，我們的柯式印刷機、原色數碼印刷機及噴墨印
刷機的估計平均使用壽命分別為十年、五年及三年左右。於最後實際可行日期，我們的柯
式印刷機、原色數碼印刷機及噴墨印刷機分別已平均運行約八年、三年及四年。我們對機
器進行至少一週一次的定期檢查與維護，二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首
七個月，我們對所有生產機器及設備的修理及維護成本分別約為1.1百萬港元、1.0百萬港
元及0.9百萬港元。根據我們的定期檢查及維護，我們的機器與設備狀況良好。為滿足我們
日後的生產需求，我們計劃於上市日期起至二零一八年九月三十日止期間購置一台五色柯
式印刷機用以替換我們一台四色柯式印刷機以及一台混合印刷機。有關購買上述機器的進
一步詳情載於本節「業務策略」分節。
27. 於往績記錄期，柯式印刷佔我們印刷服務約75%至78%（按收益計），噴墨印刷佔我們
印刷服務約10%至12%（按收益計），以及原色數碼印刷佔我們印刷服務約6%至7%（按收
益計）。
28. 產能及利用率
由於我們於往績記錄期內有約75%至78%的收益源自柯式印刷，故我們的產能及利用
率分析集中在對我們柯式印刷機的討論上。
下表載列我們柯式印刷機於往績記錄期的產能、產量及平均利用率的資料：
壓印數量
二零一六財年 二零一七財年
二零一八財年
首七個月
最高產能（附註1） 100,800,000 100,800,000 46,005,000
實際產量（附註2） 85,508,628 93,556,591 40,094,056
利用率（附註3及4） 84.8% 92.8% 87.2%
29. 原材料及我們的供應商
紙張是我們的主要原材料，而我們的印刷過程所需的其他材料包括油墨及鋅版。於二
零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，生產我們印刷產品的原材料的成本
構成我們的最大銷售成本，分別約為34.1百萬港元、34.1百萬港元及17.7百萬港元，分別
佔我們同期銷售成本約36.4%、33.3%及29.2%。於二零一六財年、二零一七財年及二零
一八財年首七個月，原材料總成本中約77.0%、77.4%及82.4%為紙張成本，而其餘成本為
鋅版及油墨等其他原材料的成本。
我們與主要供應商已建立長久的業務關係，而且彼等熟悉我們的數量需求及我們對原
材料質量的規定要求。除有關供應油墨的長期協議外，我們並無與原材料供應商訂立任何
其他長期協議。
我們於往績記錄期的五大供應商包括紙張供應商及分包商。於二零一六財年、二零
一七財年及二零一八財年首七個月，我們的五大供應商（包括分包商）均為獨立第三方，而
向彼等作出的總採購額及（視情況而定）彼等收取的分包費分別為35.1百萬港元、40.3百萬
港元及30.9百萬港元，分別佔我們同期銷售成本約37.4%、39.3%及50.8%。於往績記錄
期，董事、股東（據我們的董事所知悉，其擁有本公司已發行股本5%以上）或彼等各自的緊
密聯繫人概無於我們的五大供應商中擁有任何權益。
30. 供應商F提供包裝解決方案並設計、生產及銷售紙包裝產品及其他相關附屬品。於最
後實際可行日期，供應商F於深圳證券交易所上市，市值約為人民幣231億元。於二零一八
財年首七個月，我們從供應商F及其附屬公司供應商G的採購總額佔我們同期採購總額的
約32.5%。然而，我們不對供應商F保持依賴，因為於往績記錄期我們與100家以上其他分
包商進行交易並因此能夠在需要時輕易物色到合適替代分包商替代供應商F。供應商G收購
了深圳分包商的業務及相關資產，並自二零一七年十月一日起取代深圳分包商而成為我們
噴墨印刷服務的唯一分包商，且已向本集團承諾將會取代深圳分包商及履行深圳分包商就
提供印刷服務與本集團過往訂立的一份長期框架協議下的所有責任。有關框架協議、供應
商G承諾及我們分包安排的進一步資料，請參閱本招股章程「業務－分包」。
於往績記錄期內，我們因成本及╱或貫徹生產政策原因而向少數供應商採購部分原材
料。於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我們在物色原材料的替代供應商時並無面臨
任何重大困難，而我們預計於可預見未來亦不會在這方面出現任何困難。我們與供應商概
無發生任何重大糾紛，我們的原材料供應概無出現可能對我們的經營及財務狀況造成重大
不利影響的中斷、短缺或延誤。
我們經計及生產需求及存貨水平等因素後向我們的供應商採購原材料。於往績記錄
期，我們通常維持約10至14天的存貨水平。為滿足我們的現時及未來生產需求，我們密切
監控原材料的存貨水平並於我們發現原材料存貨不足時下單。我們透過參考銷售模式及預
期生產需求持續檢討及修訂所需維持的最低存貨水平。倘我們的客戶要求定製或特殊的原
材料，我們會於收到採購訂單後視乎所需材料的類別及規格按個別情況採購該等原材料。
於收到我們採購的原材料後，我們將遵守我們的既定程序以確保所獲得的原材料符合
我們的質量控制標準。有關進一步詳情，請參閱本節「我們的生產設施－質量控制」分節。
於往績記錄期，我們努力採購及維持足夠的原材料以滿足我們的客戶需求。於甄選供
應商時，我們主要考慮其產品質量及價格。於往績記錄期，除油墨外，我們並無與供應商
訂立任何長期協議。我們與供應商訂立個別銷售訂單，當中通常載列包括產品規格、數
量、單價、合約總價、交付地點及支付條款等條款。我們的供應商通常向我們授予30至90
天的信貸期。我們通常透過向供應商發出電匯或支票來安排結清原材料成本。
自Frost & Sullivan報告獲悉，中國的紙張價格自二零一六年年底以來大幅上漲，預計
自二零一七年下半年起保持相對穩定，而鋅版價格預期因全球鋅礦鋅源的有限供應而於未
來三年呈上漲趨勢。我們印刷服務所需的原材料價格的任何上升可能對我們的盈利能力及
經營業績造成不利影響。
31. 客戶J為供應商C的全資附屬公司，而供應商C及供應商E的股東相同。由於共同的股
權，來自客戶J及供應商E的銷售收益就此討論目的而合併計算。
另一方面，於二零一六財年及二零一七財年，我們向客戶J及供應商E提供的印刷服務
分別合共約0.6百萬港元及1.1百萬港元，分別佔同期收益約0.5%及0.8%。基於本集團柯式
印刷的毛利率於二零一六財年及二零一七財年分別為20.4%及20.1%，於二零一六財年及二
零一七財年向客戶J及供應商E作出的銷售應佔的毛利合共分別約為0.15百萬港元及0.23百
萬港元。於二零一八財年首七個月，我們向客戶J及供應商E提供的印刷服務，約為1.0百
萬港元，佔總收益約1.3%。基於本集團柯式印刷的毛利率21.0%，於二零一八財年首七個
月向客戶J及供應商E作出的銷售應佔的毛利約為0.26百萬港元。
另一方面，我們於二零一六財年及二零一七財年向供應商E分包印刷服務，金額分別
為約42,000港元及4,000港元。我們於二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個
月亦向供應商C分包印刷服務，金額分別為約5.3百萬港元、5.3百萬港元及2.1百萬港元，
分別佔同期銷售成本約5.7%、5.2%及3.5%。
我們的董事確認，與供應商E及客戶J的分包安排以及向供應商C、供應商E及客戶J
的銷售的條款乃分別進行磋商而訂定，且買賣既非相互關連亦非互為條件。與供應商C、
供應商E及客戶J進行交易的條款與我們和其他客戶及供應商進行交易的條款相若，而我們
的董事認為該等條款屬正常商業條款。按該基準以及根據對我們內部記錄的審閱結果，顯
示我們給予╱來自此等供應商及客戶J的定價條款仍然與其他供應商提供及給予其他客戶的
市場水平可資比較，董事相信，並無因「客戶與供應商」重疊而失去議價能力。我們與身份
重疊的客戶及供應商的安排概無任何條件會限制我們行使酌情權作出商業決定（包括選擇原
材料供應商╱分包商）。
就我們的董事所盡悉及深信，供應商C、供應商E及客戶J各自為獨立第三方。於往績
記錄期內，我們的董事、彼等各自的緊密聯繫人或任何股東（據我們的董事所盡悉，其擁有
我們已發行股本5%以上）概無於供應商C、供應商E及客戶J擁有任何權益。除上文所披露
者外，據董事所盡悉，於往績記錄期內，概無我們的五大供應商亦為我們的客戶，而概無
我們的五大客戶亦為我們的供應商。
供應商C、供應商E及客戶J各自為印刷服務供應商。
如本節「業務－分包」分節所述，我們將若干生產程序及印刷服務分包予分包商（如供應
商C、供應商E及客戶J）的商業理據有三方面：(i)透過分包需要專門機器處理的印刷工作
以專注於我們的專長領域，從而維持成本效益及競爭力；(ii)可擴大產品組合，而毋須投資
於其工序並不構成生產程序主要部分的專門機器；及(iii)應付我們於旺季的超負荷產能及
將我們的溢利最大化。
反之，我們向供應商C、供應商E及客戶J作出的銷售指我們在日常業務過程中承接的
印刷訂單，有關訂單彼此之間或與分包安排既非相互關連亦非互為條件。
33. 於往績記錄期內，除於我們的自有生產場所進行生產外，我們亦聘請屬獨立第三方的
分包商來配合我們的生產需求。我們向其他分包商分包若干需要專門機器的印刷服務及製
作其他產品（如原子印、塑料名片、印刷環保袋及印刷塑料文件夾）。由於董事認為投資於
專門機器並不符合經濟效益而該等工序並不構成生產程序的主要部分，因此，我們透過分
包可專注於我們的專長領域及擴大我們的產品組合，因而有助維持我們的成本效益及競爭
力。為應付我們於旺季的超負荷產能及將我們的溢利最大化，我們亦聘請其他印刷服務供
應商進行生產。
於往績記錄期，我們聘請逾100名位於香港、深圳及惠州的分包商，所有該等分包商
均為獨立第三方。我們與各分包商的業務關係介乎逾一年至逾九年。於二零一六財年、二
零一七財年及二零一八財年首七個月，分包商收取的分包費合共分別約為33.2百萬港元、
40.6百萬港元及27.0百萬港元，分別佔我們同期銷售成本約35.5%、39.6%及44.4%。
我們根據分包商的產能、成本及質量等多項因素甄選我們的分包商。我們參考現行市
價按個別基準磋商各分包工作的條款及條件。我們並無向分包商供應原材料，彼等僅須負
責採購生產所需的原材料。分包商可將成品交付至我們的店舖或工場以供我們送交予客戶
或供客戶領取，或者直接交付予我們的客戶。
於往績記錄期，我們與任何分包商概無就產品質量或交付而出現任何重大問題或糾
紛，而我們亦無與分包商訂立任何長期合約。
於二零一六財年、二零一七財年及二零一八財年首七個月，噴墨印刷服務所佔收益分
別佔我們總收益約10.2%、10.4%及12.4%。於往績記錄期，我們將大部分與噴墨印刷服務
有關的工作分包予深圳分包商，其為我們屬此性質工作的唯一分包商，直至二零一七年九
月三十日（包括該日）深圳分包商的業務及相關資產被供應商G收購，此後供應商G成為噴
墨印刷服務的唯一分包商。於最後實際可行日期，我們擁有三台噴墨印刷機用於處理要求
印刷小尺寸產品的噴墨訂單。至於要求印刷大尺寸產品的訂單，我們已將該等訂單分包予
供應商G，供應商G擁有先進的噴墨印刷機，能以較快及更具成本效益的方式處理該等訂
單。於最後實際可行日期，我們已與供應商G的控股公司建立逾一年的業務關係。
34. 我們的僱員
於最後實際可行日期，我們擁有132名僱員。下表按職能載列我們的香港僱員人數：
職能 僱員人數
董事及高級管理層 8
生產及採購 51
銷售及營銷（附註） 56
人力資源及行政 7
財務 10
總計： 132
11 :
GS(14)@2018-03-17 17:21:4135. 尹志強:746、8356
36. 陳俊傑:中國軟包裝(福建)，假野587
http://fjnews.fjsen.com/2015-08/14/content_16488310_all.htm
37.陳晨光:620、681、402、723、8265、2322、8109、8242、2668、8149、3822、2663、8152
12 :
GS(14)@2018-03-17 17:23:1938. 畢馬威
39. 2017降60%，至150萬，2018年轉虧500萬，500萬現金
13 :
GS(14)@2018-06-22 09:41:46虧，4,400萬現金
14 :
GS(14)@2018-07-26 06:42:38本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在
投資者，經本公司管理層對本集團未經審核管理賬目進行最新審閱及評估現時可得資
料後，本集團預期錄得截至二零一八年六月三十日止三個月之淨虧損，而截至二零一
七年六月三十日止三個月則為淨溢利約 1.3 百萬港元 (撇除上市相關開支約 5.9 百萬港
元)。從盈轉虧主要原因為(i)原材料單價及分包商費用上升, 以致本集團之毛利率下降﹔
及(ii)薪酬調整以致薪酬成本上升。
15 :
GS(14)@2018-10-19 08:06:41於 2018 年 1 0 月 1 8 日（ 交 易 時 段 後 ）， 買 方 與 賣 方 就 收 購 設 備 訂 立 購 買 協 議 ， 總 代 價 為
1,535,000歐元（ 相當於約13.8百萬港元）。
16 :
GS(14)@2018-10-26 03:58:51本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在
投資者，經本公司管理層對本集團未經審核管理賬目進行最新審閱及評估現時可得資
料後，本集團預期錄得截至二零一八年九月三十日止六個月之淨虧損，而截至二零一
七年九月三十日止六個月則為淨溢利約 2.6 百萬港元 (撇除上市相關開支約 7.3 百萬港
元)。從盈轉虧主要原因為(i)原材料單價及分包商費用上升以致本集團之毛利率下降﹔
及(ii)薪酬調整以致薪酬成本上升，與本公司於二零一八年七月二十五日所述有關截
至二零一八年六月三十日止三個月之業績盈利預警公告相同。
17 :
GS(14)@2018-11-08 16:42:53虧，4,500萬現金
18 :
GS(14)@2019-01-29 10:26:31本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在
投資者，經本公司管理層對本集團未經審核管理賬目進行最新審閱及評估現時可得資
料後，本集團預期錄得截至二零一八年十二月三十一日止九個月之淨虧損，而截至二
零一七年十二月三十一日止九個月則為淨溢利約 5.4 百萬港元 (撇除上市相關開支約 7.9
百萬港元)。
從盈轉虧主要原因為(i)原材料單價及分包商費用上升以致本集團之毛利率下降﹔及(ii)
薪酬調整以致薪酬成本上升，與本公司分別於二零一八年七月二十五日及二零一八年
十月二十四日所述有關截至二零一八年六月三十日止三個月及二零一八年九月三十日
止六個月之業績盈利預警公告相同。
19 :
GS(14)@2019-05-10 04:15:13本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在
投資者，經本公司管理層對本集團未經審核管理賬目進行最新審閱及評估現時可得資
料後，本集團預期錄得截至二零一九年三月三十一日止全年之淨虧損，而截至二零一
八年三月三十一日止全年則為淨溢利約 3.1 百萬港元 (撇除上市相關開支約 12.3 百萬港
元)。
從盈轉虧主要原因為(i)原材料單價及分包商費用上升以致本集團之毛利率下降﹔及
(ii)薪酬調整以致薪酬成本上升，與本公司分別於二零一八年七月二十五日，二零一
八年十月二十四日及二零一九年一月二十五日所述有關截至二零一八年六月三十日止
三個月，二零一八年九月三十日止六個月及二零一八年十二月三十一日止九個月之業
績盈利預警公告相同。
由於本公司仍在落實本集團截至二零一九年三月三十一日止全年之未經審核綜合業績。
本公佈所載資料僅基於董事會按本集團截至二零一九年三月三十一日止全年的未經審
核綜合管理賬目及本公司現時可得資料作出的初步評估，而有關資料未經本公司核數
師及本公司審核委員會確認及審閱。上述資料可能會根據進一步更新資料以及於本董
事會審核委員會完成審閱後作進一步調整。