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大和:港美息差擴大 港走資恐加劇

1 : GS(14)@2017-04-29 22:50:17

【明報專訊】近日港匯跌穿7.78水平,走資的憂慮重燃。大和股票研究部首席經濟師賴志文發表報告,指港元近期轉弱,主要元兇是港美息差擴大,雖然本港走資情况未算嚴重,但若美國聯儲局進一步加息或縮減持產負債表,而港息未能追上,走資局面恐會惡化。

大和的報告指出,港匯顯著回落,近年類似的情况發生在2016年1月,但當時市場主要憂慮人民幣貶值及美元走強,而現時人民幣趨穩,美元在100水平亦見阻力,情况與去年初不同。

資金賣港元持美元 港匯受壓

因此報告指出,港匯近日走弱主要因港美息差擴闊,聯儲局早已加息3次,但香港的主要借貸及存款利率仍然未有跟隨,銀行間拆息雖有所上升,但遠遠未及美元市場利率的升幅。以1個月美元倫敦同業拆息為例,現較同期的香港銀行同業拆息高出60點子(見圖),差距是2008年底以來最大。即使是1年期的差距,亦有接近30點子。利息差距之闊,足夠市場進行套利交易,即賣出港元以持有美元以吸納更高利息,故港匯承受一定壓力。

瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲亦指出,港匯走弱因銀行的套利盤所致,本身這些資金並非投入股市,故即使走資,相信不影響股市的流動性。

大和的報告亦認為,港匯的壓力暫時正常,且未足以敲響警號,但若聯儲局再加數次息,並開始縮減資產負債表規模,而香港銀行間的利率仍然不跟隨美息,港匯的壓力便會更大。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2487&issue=20170428
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=331765

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