盧楚仁：大選迷惑市場
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GS(14)@2017-04-25 23:43:50【明報專訊】繼法國首輪大選後，金融市場在第二季將會迎來一連串的大選，包括法國5月7日的第二輪大選（截稿前仍未知道首輪大選結果），然後到5月19日伊朗大選，之後是6月8日英國大選，最後是暫定6月中的意大利大選，每個大選均有其重要性，筆者認為意大利大選才是真正壓軸好戲。
先講法國大選，筆者執筆時仍未知結果是哪兩人可以進入次輪大選，若如市場所料是極右候選人馬林勒龐和中間派候選人馬克龍進入次輪大選的話，相信馬克龍最終會擊敗馬林勒龐當選法國總統，估計很多求穩定，不願意股市下跌的投資者非常希望看到這個結局。但若果是極左候選人梅朗雄和馬林勒龐雙雙進入次輪大選的話，那麼歐洲股匯市場肯定會出現災難。
馬克龍倘進次輪 市場可放下心頭石
5月19日的伊朗大選原本相安無事的，但上星期突然傳出前總統艾哈邁迪內賈德再次參選（其後亦有報道指他被取消參選資格），他不理會伊朗最高精神領袖哈梅內伊強烈反對而想復出政壇參選，定必有他的盤算，但不管他目的何在，已令中東局勢添加不安，原因是他在過去執政期間走極強硬路線，不單止多次推動核試，還更放狂言要以色列在地圖上消失，亦因如此，油價金價在他任內升過不停。估計現時內賈德在伊朗國內仍有一定支持者，但筆者手頭上未有伊朗傳媒做的民意調查，所以難以判斷內賈德的勝算有多大，但他一旦勝出，肯定會令中東地區地緣政治局勢惡化，再加上伊朗是敘利亞的盟友，故最近美國以導彈襲擊敘利亞，局勢惡化實是必然趨勢。估計油價應該最受惠，所以一旦內賈德當選的話，買入期油會好過買入黃金或者日圓，因為中東局勢緊張，總會令人聯想到產油設施可能會被襲擊，導致有關供應減少而利好油價走勢，有做開期油交易或油股的投資者，要密切留意有關內賈德的民望，若果有伊朗傳媒公布內賈德的民望領先的話，那麼油價就有機會率先爆上。總結來說，伊朗大選是十分影響油價後市的關鍵，這個絕對不容忽視。
英鎊急升 因股市拆倉
到6月，先講英國突如其來的大選，上周英國首相文翠珊突然公布提前大選，英國股市當日率先暴跌超過2%，成為當日主要股票市場跌市之最。但另一方面英鎊卻大幅抽升，說到底，英鎊之所以上升，絕對不是英國財長所說英國提前大選是利好金融市場，導致英鎊大幅上升的利好消息。如果是利好金融市場的消息，那麼為什麼英股大跌呢？當中真正的原因是金融市場因文翠珊提前大選的消息大吃一驚，首先導致英股和英鎊最初齊齊下跌，但英股跌勢凌厲而導致出現拆倉，即是投資者沽出英國股票買入英鎊，因為所有進行量化寬鬆的國家，股匯均會出現背馳。所以英鎊的上升是由英股大跌所帶動，絕對不是英國財長所說的解釋。不過今次這事件突顯這位所謂財政部長有多少料子，故英國經濟由他帶領下去發展，後果不敢想像。
說回文翠珊提前舉行大選，表面是要鞏固脫歐的決心，但實質並非如此，一般政客提前大選，大多數是趁還有些民望而提前舉行，亦反映她們對未來缺乏信心，怕民望下滑到達選舉時會落敗，現在以文翠珊的民望來說很大機會會取得勝利，繼續擔任英國首相。所以英國金融市場覺得文翠珊勝出的話和現在根本沒有分別，但不明朗的地方就在於她不是贏硬這場大選，若她一旦落敗而又再次出現黑天鵝事件，情况便非常混亂和糟糕了。所以也是要提醒投資者，未來英國傳媒所公布的民意調查，和有關參選人的政綱以致他們的辯論均會左右大局。
意6月大選 疑歐派勝出機會高
要數算今年破壞力最大的大選，應該要是6月中的意大利大選。當然，假若法國極右候選人馬琳勒龐在次輪大選中勝出，爆出冷門而出現黑天鵝事件，也是極具破壞力。但到現時為止，應該還是中間派候選人馬克龍勝算較大，但如果不改期的話，6月中的意大利大選，應該會是極右的五星運動黨黨魁格里洛勝出，原因是在去年的意大利修憲公投中，五星運動黨成功呼籲選民投反對票令到總理倫齊下台。所以基本上格里洛極有可能會順利勝出大選，成為意大利總理，相信他到時便會很快舉辦脫歐公投，而以目前形勢和民望判斷，相信意大利亦會繼英國後宣布脫離歐盟，繼而順理成章退出歐元區，估計對歐洲股市和尤其是歐元造成極大負面影響，因投資者憂慮再會有成員國退出歐元區，導致出現歐元解體概念而恐慌性拋售歐元，令歐元匯價有機會大幅下挫，繼而導致歐洲以至全球股市動盪不安。
總結來說，投資者要密切留意有關大選的民調，這些民調出現會令金融市場偷步炒作有關消息，令價格有一定的波動，故相信未來的避險情緒只會有增無減。
天王國際期貨首席策略師
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4086&issue=20170424