劉建民﹕人民幣貶值預期下投資產品
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GS(14)@2017-03-22 00:17:58【明報專訊】自2015年「811」匯改以來，人民幣兌美元匯率至今已貶值了8.27%（截至3月8日）。人民幣匯改是央行對人民幣兌美元匯率之中間價報價機制進行的一次調整，匯改目的是中國政府希望人民幣匯率能自由浮動，讓人民幣更符合納入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）。2015年11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）亦宣布將人民幣納入SDR。人民幣國際化進程亦因此向前邁進了一大步。
然而，人民幣國際化給予貨幣相當大的貶值壓力，市場以往傾向人民幣單邊升值之預期隨之落空。在人民幣貶值預期下，投資者在市場上尋找投資產品的策略亦要有所調整。
美股基金美高息債好選擇
假如投資者持有人民幣作投資用途，貶值預期下當然兌換成美元再作美元資產配置較為穩妥。因特朗普總統上任後市場相信將實行各項利好美國經濟措施，形成「特」式通脹（Trumpflation），預期美國通脹上升導致美國加息步伐加快，美元匯價表現因此將會優於其他貨幣，美元資產亦繼續成為主流，過去兩個月美股持續創新高亦反映市場看好美國市場。股票以外，市場上亦有很多以美國為主要地區投資之股票型基金及股債混合型基金可作選擇，當中包含了一些每月派息類別的選擇。此外，投資者亦可考慮短期的美元高息債券，因短期高息債的存續期及對利率敏感度較低，與其他定息工具資產相關性亦低，能為投資組合帶來分散風險的好處。
人民幣投資 可選高息定存
另一方面，在過去一段低息及人民幣持續升值環境之下，離岸人民幣債券（點心債）曾為投資者提供一項不錯的資產配置工具。
但過去兩年，發行商已很少以人民幣作融資貨幣，發行新點心債。假如投資者持有人民幣為非投資用途，可考慮一些息口較高之定存推廣，現時市場上最高之人民幣定期存款大約有4.8厘（12個月存款期計） ，如以此利率敘做定期，雖然利息較高但未必可彌補人民幣匯價上之下跌損失。市場上亦有提供一些以人民幣為主之保本結構存款，有不同的結構如歐式、美式以及看好、看淡及區間的不同貨幣組合選擇。
中信銀行（國際）私人銀行 副總經理兼投資主管
[劉建民 金錢解碼]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6460&issue=20170320