關於李寧動向之類運動用品股3 takeout
http://space.wolun.com.cn/2589/blog/41026.html現在寫第三篇
過去的一年運動用品股應該是用慘不忍睹來形容。撇開股價不談。
從行業發展趨勢角度觀察這一年也有很多變化。這裡寫一下我的看法。
中國的運動用品股有兩個最大的特徵
1.利用加盟+經銷商快速擴張
2.訂貨會模式
其他的特徵還不具有普遍性。
比如運動服裝休閒化這是動向的絕招。相對而言李寧和安踏還是走的運動專業化這條路。安踏好像請了原來銳步的老大新的綠色加內特的形象店還是非常的漂亮。
比如央視5套化，這是除動向以外幾乎所有2線運動品牌的必殺技。什麼喬丹什麼361 都是貴人鳥之類。
就我的觀察而言。這兩個最大的特徵應該已經碰到瓶頸。
本質上講經銷商和訂貨會模式是一個事情一個模式。
這個模式在快速擴張特別是快速在234線城市擴張是起了極大作用。但是這個模式也有天然缺點。
主要是兩個
1.對終端控制力
2.對市場反應速度。
特別是走運動服裝休閒化這條路的比如動向秦大中離職後原來adidas老闆接任。沒過幾天一定又離職了。
回頭看現在一線城市最火的休閒服裝類似優衣庫之類都是直營+快速反應這已經成為新的商業模式。
所以動向之類走休閒化的路會很難走。
李寧之類走專業體育的相對好些。
比如Nike和Adidas目前以我所知也是走代理商制度。
Adidas2011好像已經盈利。因為新官上來管了非常多的不盈利店同時處理了庫存輕裝。
這裡還是涉及一個大問題。大品牌和大經銷商之間的博弈。
某種程度大品牌還是比較強勢。這點上李寧之類可替代性強所以相對的弱勢。
另外今年最紅的網球。李娜簽約給Nike 鄭潔簽約給安踏。李寧半點沒撈到。
寫著寫著突然想到一點。做投資不應該太過關注企業運營和未來方向
更多用旁觀者觀察者的視角去界定企業價值。至於企業未來會如何不是投資者能關注的。
且就寫到這裡。
文章的核心是國內體育運動品牌碰到瓶頸突破或許就在代理制和訂貨會制度上。看誰在這方面有變化會成為下一個贏家。
關注中。