ZKIZ Archives


港股實證 sosme

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e97837f0100x5io.html

此貼將就港股賬戶的投資歷程進行持續的全程記錄,港股對我而言還是一個投資的新領域,我強迫自己不要只做旁觀者或空論家、而要參與實戰並在實戰中學習提高。

股票名稱

編號

代碼

數量

初始成本

初始PB

當前市價

當前市值

冠華國際控股

H1

539

14000

0.860

0.298

0.760

10640.00

新華文軒

H2

811

4000

3.250

0.677

4.100

16400.00

深圳控股

H3

604

8000

1.450

0.351

1.690

13520.00

莊士中國

H4

298

30000

0.410

0.265

0.420

12600.00

巨濤海洋石油服務

H5

3303

26000

0.490

0.372

0.580

15080.00

TSC集團

H6

206

28000

1.060

0.562

1.260

35280.00

招商局中國基金

H7

133

2000

9.780

0.387

11.520

23040.00

聯邦製藥

H8

3933

12000

4.300

1.099

3.860

46320.00

雨潤食品

H9

1068

2000

9.660

1.059

11.040

22080.00

旭光高新材料

H10

67

20000

1.570

0.557

1.390

27800.00

南粵物流

H11

3399

10000

1.350

0.412

1.400

14000.00

好孩子國際

H12

1086

4000

2.360

1.480

2.720

10880.00

 

初始12只股票的投資歷程已在實證(2011)及實證(2012)中有詳細記錄這裡不再重複,下面就這12家公司進行一些簡述:

 

H1冠華國際控股」成為我的港股首單主要原因不僅是它符合坦普頓的某些標準、更重要的原因是有中期股息而且可以選擇以股代息,這是國內A股或B股沒有的分紅方式,我需要通過實踐參與體驗一下。公司主席是有40多年從業經歷的老兵,不僅精於主業而且勤於主業,在所謂沒落的紡織品行業是實實在在的耕耘者,不過我感覺有些遺憾的是公司大股東最近通過資產注入的方式換取了太多的股份,中期的收入與主業利潤都有下滑而且未來前景不明,但如此估值確實刺激起了我的投資慾望(當然公司最近10年每年分紅2次也是吸引我的重要原因之一),0.3PB的市場定價感覺是對實業者的一種侮辱性定價,真不知公司的大股東、主席及其他高管是何感覺?

 

 

H2「新華文軒」公佈2011年度,收益44.86億人民幣(下同),按年上升20.4%。錄得純利增長19.6%5.22億元,每股盈利46分,末期息10分、特別息20分。

新華文軒是我家鄉的上市公司,我曾經多次光顧過新華文軒的書店,至少在成都新華文軒擁有大量優質的商業地產,很多書店都在成都最繁華的地段,新華文軒上市以來持續保持高現金分紅確實是刻意回報股東的典範,文軒目前的利潤主要來源與中小學教材的壟斷供貨商地位、20108月收購15家主要從事出版社業務的公司後在上游的出版環節也獲得一定的壟斷地位,實現了出版、印刷、配送、批發零售的全產業鏈模式、而且隱蔽資產雄厚;我初始以3.25的價格買入4000股,以現金紅利30分人民幣記分紅率達到11.35%左右,這也是我這麼多年進行投資以來所獲得的最高派息率,我為自己的家鄉有如此優秀的公司而自豪。新華文軒的穩定性雖然超強、但成長性確實看不清楚,而且手裡的現金太多刺激了公司的投資衝動,目前看來亂七八糟的投資比較多,最近出售了不少曾經的收購項目看來也在進行清理,教育及傳媒其實也是個很大的產業,希望公司能夠找到未來的增長空間。

 

 

H3「深圳控股」公佈2011年度,營業額73.21億元,按年增加12.6%。錄得純利增長14.9%15.22億元,每股盈利42.86仙,末期息8仙,全年共派15仙,派息比率35%

1.45元的價格買入8000股,這也是我與招商局B進行對比分析的標的,估值與分紅都比招商局B有優勢,但深控每年都會對一些資產進行重估(注水),其低估程度可能不如報表反應的幅度,深控歷史分紅記錄良好,每年都會分紅兩次,以初始成本記其年分紅率基本能夠達到10%,是投資組合中能夠持續貢獻現金流的品種。

 

 

H4莊士中國」很有意思:不僅是初始投資組合中價格最低的而且也是組合中PBPE都最低的公司,莊士在賣掉香港的投資物業後目前是純粹的內房股,公司淨資產23.5億、市值只有6億左右、但中期淨現金(扣除債務後,目前債務總額只有0.89億)就有8億多,還有十幾億低成本的優質資產(物業發展項目都沒有通過所謂的資產重估注水),中期收益3.55億如果要算所謂的動態PE那一倍都不到,雖然本年度的收益有其特殊性以後很難再現,但如此強的資產負債結構還是讓我產生了投資的衝動。房地產行業目前似乎「人人喊打」猛刺泡沫,但對莊士而言感覺刺到骨肉上了,這家公司讓我感覺找到以前只在書中出現過的格式標的;當然管理層的誠信風險、公司的老千風險都是存在的,否則確實很難解釋這種市場行為,公司公佈截止到2012331日的年度報告後再做詳細的跟蹤分析。

 

 

H5「巨濤海洋石油服務」巨濤海洋石油服務<03303.HK>公佈,去年純利930.6萬元人民幣(下同),下跌86.21%,每股盈利1.69分,不派末期息。

巨濤油服我並不陌生,我的主要持股深基地B與巨濤油服是聯營夥伴,在聯營體「蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司」中巨濤油服擁有30%股權,另外70%股權由赤灣勝寶旺公司持有,深基地B在赤灣勝寶旺公司中擁有32%的股權,相當於擁有聯營體22.4%的股權。
巨濤油服在海工領域之前一直是個跑龍套的角色,主要做些設備安裝調試、保養維護這類的雜活,最近幾年逐步有了自己的主業:海洋油氣工藝處理設備製造,隨著珠海工廠的擴建有望在這個細分的小領域佔有重要地位;對巨濤而言與赤灣勝寶旺公司的聯營公司「蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司」也極具價值,當初這塊業務注入香港上市公司時估值就3個多億港幣。
其實最吸引我的還是估值(初始PB0.37左右),以我最初的買入價記其市值僅僅2.5億左右(人民幣),僅蓬萊與珠海的土地就不止這個價值,蓬萊基地還是很有前途的、油氣工藝處理設備製造也算國內先驅,香港對工業股歷來就有低估值的偏見,我個人感覺這也導致了良好的介入機會。

 

 

H6TSC集團」2011年度營收1.38億美元同比下跌3.5%、純利350萬美元同比下跌74.4%、每股收益0.51美仙(3.9港仙),不派末期息。

TSC集團其實我也不陌生,很多年前第一次接觸到這個公司還是在中集的年報裡,當時只以為這是中集證劵投資或炒作的一個品種,在中集的年報中持續出現多年不僅沒有減持而且還不斷增持,這讓我產生了最初的興趣。TSC集團目前是世界上僅有的三家能夠做「鑽機系統總包」的公司之一(美國與歐洲各有一家),TSC集團號稱「三大」之一,其實我感覺做為一個新來者目前這個定位太高調了,也許適當的定位應該是「二大一小」,在一台價值數億美元的鑽井平台中鑽機系統的價值份額高達25%-30%,而且這一領域長期被歐美壟斷,在保守的海工行業要打破壟斷非常艱難,TSC集團經過多年努力與積累逐步獲得業內認同,中集從「大海工」的戰略高度介入TSC集團也就很好理解了,目前中集及中集下屬的萊佛士已是TSC集團的最大股東了,對TSC集團的投資在一定程度上也算我對中集投資的一種延續,當然估值吸引力仍很具誘惑,以後再做詳細分析。在目前的港股組合中TSC集團也是我著力培育的重倉品種,除了初始投資外還持續增持了兩次,目前的平均成本1.156元。TSC集團上市以來在市場上圈過一次錢(2009-122.53港元配售9000萬股)還沒有派息的記錄,對我而言多少有些風險投資的意味。

 

 

H7招商局中國基金」是我的另一隻「格式」標的

已有專帖探討:http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e97837f0100vyup.html

招商局中國基金派2011年度每股末期息0.31港元、特別息0.62港元,合計0.93港元,以我的初始投資記派息率9.5%,基本達到預期。招商局中國基金最近這兩年持續高派息值得稱道,當然我個人希望派息的力度應該更大些,這樣會更有利於招商局中國基金的價值實現。

 

 

H8「聯邦製藥」公佈2010/2011年年報業績,截至20111231日止12個月,營業收入64.05億港元,同比減少1.5%,淨利潤1.04億港元,同比減少89.3%,每股收益8仙,淨資產收益率為2.01%

聯邦製藥在12只初始投資的股票中是最跌宕起伏的,在新藥審批速度放緩、藥品招標低價趨向、抗生素限用以及公立醫院改革停滯不前等現實面前抗生素巨頭聯邦製藥2011遭遇重挫,備受關注的重磅新藥精蛋白重組人胰島素目前正處市場導入期,短期還難以貢獻利潤,股價其實早以提前做出劇烈反映大幅下挫,這幾天更是持續爆挫,我的建倉過程也很有意思,第一次建倉的成本4.3元後來大幅上漲了40%以上,第二次追高建倉5.79元、3月29日進行了第三次建倉3.55元,短期內的大幅波動是「危機」及「危機後」的激烈博弈,我個人感覺對聯邦製藥這家優秀的製藥企業,目前在危機狀態下以低於淨值的價格交易是有價值吸引力的,目前聯邦製藥也是我港股組合中的第一重倉股,未來根據公司及市場的變化也許還將考慮持續增持,未來也將對其進行深入的持續的跟蹤分析。

第一次建倉:4.30元買入4000股;

第二次建倉:5.79元買入2000股;

第三次建倉:3.55元買入6000股;

目前的持股成本4.173元。

 

 

H9「雨潤食品」12月止財年,營業額按年增50.5%323.2億元,純利跌34.1%18億元,每股盈利98.9仙,扣除政府補貼、負商譽和匯兌收益後,核心淨利潤10.7億按年跌40.1%,不派末期息。
雨潤可謂本年度最熱門的股票之一,市場表現也大起大落,壞消息接踵而至:
1
、渾水做空
2
、自檢出瘦肉精
3
3季報預減公告
4
2011年度預減公告
市場質疑與分析很是熱鬧一番,我的買入也很有意思,第一次買入主要原因是看到中糧收購雨潤的相關報導間接驗證雨潤的基礎價值尚存,再加上價格確實跌得悲壯,由於A股市場的雙匯也曾經關注過,做為對比研究的標的對雨潤也不陌生,試探性的買入1000股,當時的價格9.66港幣基本接近淨值,我當時還期望「中糧」能夠報出一個收購價,我也許可以嘗試一次卡拉曼式的套利交易,可惜這個所謂的收購無疾而終;第二次買入也很偶然,本來我的補倉計劃不含雨潤的,但當資金到位的時候,雨潤因預減公告有過一天20%以上的下跌,我感覺價格還不錯臨時以11.04的價格增持1000股。

 

 

H10「旭光高新材料」這是我正在寫此帖的時候唯一還沒有得到年報數據的公司,這也是我準備著力打造的重倉股,對其的建倉過程非常沮喪:典型的追高建倉

第一次建倉:1.57元買入8000股;

第二次建倉:1.79元買入8000股;

第三次建倉:1.96元買入4000股;

目前的持股成本1.736元。

這其實也是一隻熱門的股票,發生了很多精彩的故事,非常具有研究價值,在年報出來以後再結合最新資訊我還將做持續的專題分析。

而就在今天2012-3-30日,旭光高新材料突然巨幅下挫27.98%,好像有什麼巨大事情發生?具體原因不明,就從這個懸念開始自己的港股實證歷程吧。之前的另一重倉股「聯邦製藥」的巨幅波動已經讓我跌宕起伏了,而今日「僅僅一天」就讓我在該股上損失了28%真讓我有些被震撼的感覺。

 

 

H11「南粵物流」:2011年度,全年收入按年跌16%51.5億元人民幣(下同),純利跌21.4%8286.2萬元,每股盈利20分,末期息6分。
這是一隻比較標準的「死股」,沒有成交、沒人關注甚至所謂的機構「評級」的興趣都沒有,這家公司感覺還是很有意思的,分紅率比我預期的差一些,買入10000股成本1.35港元初始PB0.412倍,分紅率5.48%。上市以來總股本沒有發生改變一直維持4.2億股,公司的發展還是有潛力的,未來如果能夠表現出一定的「成長性」與「提升分紅率」,感覺還是很值得期待的。

 

 

H12「好孩子國際」:公佈2011年度,收益39.42億元,按年微增5.9%。錄得純利增長17.2%1.77億元,每股盈利18仙,末期息維持5仙;

買入好孩子有些偶然的因素,在對巨濤油服進行補倉的時候只有部分成交,當時賬戶上有些港幣現金,就在股票池中選擇了好孩子,感覺好孩子有可能成為世界級的消費品牌,在投資組合中建個底倉以便持續跟蹤,以2.36的價格買入好孩子4000股。

 

 

港股賬戶實錄:截止今日對港股賬戶共進行了4次資本投入合計244097.00港元

12011.12.01轉入121790.00港元

22011.12.23轉入24340.00港元

32012.02.14轉入61250.00港元

42012.03.29轉入36717.00港元

 

目前港股實證賬戶的狀態:

證劵市值:247640.00港元

現金餘額:181.33港元

持股比率:99.93%

截止今日收益率:1.53%


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32346

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019