施羅德：股債混合 攻新經濟 分散投資 兼顧增值與收息
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GS(14)@2016-08-31 08:08:30【明報專訊】究竟應該分散投資還是集中投資？投資者各有睇法。施羅德剛推出中國股債收息基金，由於股債混合，有些經濟周期股份上升，但債券卻背馳，即是一邊賺一邊蝕，有投資者或會認為買中一邊才有更高回報。然而，施羅德投資多元化資產產品業務經理鄧偉志表示，經過多次金融風暴，體會到分散投資的重要，該基金在必要時將現金提升達30%，投資目標是資產增值之餘還可以穩定收息，惟投資者須留意不保證派息。
鄧偉志表示，今次推出的基金是想做到分散風險，該基金除了有股票基金經理及債券基金經理管理外，其上還有股債混合基金經理負責配置股債的比重，最大比重是7比3，即看好股票市場前景，組合比重最高可佔70%。
亞洲區債券基金經理許子峰則表示，在中國政府開放了市場後，有外國資金流入中國市場購買政府債券，因為其提供息率較歐美日高，當然中國企業債質素有參差，故他們的基金團隊也會小心選擇。
近期美元上升，其他貨幣亦有所回軟，當中包括人民幣，若該基金主力投資中國市場，人民幣貶值會否影響基金表現呢？鄧偉志表示，基金經理對於貨幣貶值有很多預防方法，例如善用對冲工具，但也提醒投資者選擇非美元資產時，應留意貨幣風險。
網購滲透率高 料中高產消費增長強勁
施羅德亞洲（日本除外）股票投資副主管盧偉良表示，「中國正在迅速轉向令人振奮的『新經濟』增長模式。無可否認，網上購物及社交媒體行業正在快速增長。中國網上購物的滲透率已達到12%，已超越美國及日本。與此同時，我們預期中、高產的消費增長將會在2020年之前保持每年17%的強勁增長率。在結構性轉型過程中，房屋、教育，以及旅遊等行業將會受惠。」
發掘服務業投資良機 不受上市地點限制
「消費、電子商務及科技僅是幾個快速增長的『新經濟』例子。整體而言，服務業目前在中國經濟中佔了過半的總值，並有望繼續保持快速增長。我們將致力發掘與這些行業相關的投資機會，並會挑選部分其他傳統行業的投資良機，實踐最大的回報潛力……我們的投資不受公司上市地點所限，除了A股之外，B股及H股、美國上市中國企業的美國預託證券（ADR）亦存在投資良機。」鄧偉志表示，由於現時看好新經濟，但該等公司派息不高，故不太着重其派息率，反而想爭取較好資產增值。
許子峰表示：「中國的信貸市場繼續提供具吸引力的經風險調整後回報，相對已發展國家和在全球整體的低收益環境下，更顯優勢。我們分散投資於中國美元、在岸和離岸人民幣固定收益市場，使我們能夠捕捉多元化的投資機會，以增加收入及回報潛力。」
「目前，我們認為中國美元信貸市場，當中較大型的投資級信貸債券和個別高收益債券尤其具投資良機。中國在岸和離岸債券的孳息率水平可能會在不同的時間和市場狀况出現大幅差別，這突顯分散投資於在岸及離岸市場以及主動調整資產的重要。」
孳息率差別大 分散投資在岸離岸債券
他預計中國在岸債券市場將繼續自由化，並會逐步開放於國際投資者。近期中國銀行間債券市場已取消了對境外機構投資者配額限制，加上外國企業對於在中國境內發行熊貓債券的興趣漸趨濃厚，將為中國債券市場帶來更多投資機會。鄧偉志也補充，債券價格升了多年，故要選擇質素好債券十分重要，故組合中佔有一定比重為投資級別的債券。除了企業債外，基金也有中國政府債券，因為以往在股市波動時，往往國債成為避險資產。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5071&issue=20160831