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陳茂峰﹕管理層再好 也不是大股東 究竟萬科是誰的?

1 : GS(14)@2016-08-09 07:15:55

【明報專訊】萬科(H股2202.HK,A股000002.CH)的股權爭奪戰,自去年12月擾攘至今,不但沒有了結,更因恒大(3333)近日加入戰圈而愈趨複雜。萬科事件肯定是中國資本市場的經典個案,在大陸是沸沸揚揚的議論熱點,在香港鮮有評論則頗令人意外。

萬科貴為中國房地產發展商龍頭,萬科董事長王石也是矚目的企管明星。但這家市值達2350億元人民幣(昨天收市價)的大企業,從上市第一天開始股份就極度分散、沒有絕對控股的大股東。

以王石為首的萬科主管,一直是萬科的靈魂。萬科主管與華潤關係良好,現在殺出個寶能集團,王石團隊滿不是味兒。王石明言不歡迎寶能這個站在門口的野蠻人(Barbarians at the Gate),認為寶能「信用不夠」,配不上萬科。寶能系則繼續大施財技,在市場不斷增持萬科股份,並公開要求罷免萬科全體董事及高管。

管理層只是受薪經理人

萬科股權之戰,王石等高管一直以萬科主人自居,不少大V為他們吶喊助威,評論也多站在王石一方。但資本市場是資本主導,股東才是公司的主人,不是職業經理人。現代公司理論,公司的擁有權(股東)和經營權(職業經理人)分離,職業經理人只是股東的代理人,代表股東管理公司,換取合理的薪酬待遇。股東以真金白銀投入公司,承擔公司經營風險,只在公司賺錢時才能分享賺錢的紅利。一家公司權力最高是股東大會,股東授權董事會執行股東權力,董事會必須維護股東利益。如果一家公司受到投資者「敵意收購」,說明對方認為公司現值偏低,對方是否看錯市,市場自有決定。

股東大會才是公司最高權力

我欣賞王石(董事會主席)、郁亮(總裁)為首的萬科主管對萬科的貢獻。我對寶能系收購萬科的目的也有保留、懷疑。但資本市場的遊戲規則不能改、改不了。萬科是萬科的股東所有,要爭話事權,只能以股權說話。

御峰理財董事總經理

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[陳茂峰博士 峰哥EQ]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8644&issue=20160809
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=305029

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