日傳加碼量寬 沽日圓買歐元賺差價
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GS(14)@2016-07-26 07:55:26【明報專訊】日本央行本周五進行議息會議，同日歐元區將公布第二季GDP、失業率及通脹數據。市場憧憬日本量寬措施進一步加碼，歐元區方面，有評論認為第二季經濟增長將由第一季0.6%放緩至長期約0.3%的平均水平。花旗預測日本央行本周加推寬鬆措施的機會達70%，投資者可考慮沽日圓並趁低吸納歐元，靜候歐元回升圖利。
提倡量寬的美國聯儲局前主席伯南克，早前到日本與日本央行行長黑田東彥及首相安倍晉三會面。投資者預期日本將採取更激進的手段刺激經濟，上星期日本央行可能使用「直升機撒錢」的消息傳出後，日圓雖一度下跌，但美元兌日圓一度升至107.49水平隨即回落至105.38。即使日本或再次加碼量寬，不少銀行及業內人士均認為，日本政府的貨幣政策對日圓匯率影響有限。花旗昨天發表的外匯前瞻表示，美元兌日圓將於100至107.63的區間上落，但當局或不推出大規模的寬鬆政策，因此對日圓走勢持中性偏強的預測。永豐金融研究部主管涂國彬認為，日本央行應該不會推出太激烈的措施影響匯價。
買國債明年達上限 需改變貨幣政策
匯豐7月中發表報告表示，日本的政策組合將於今年下半年或明年初作出調整。現時投資者對決策當局是否仍然有彈藥在手表示質疑，但目前可能是將「安倍經濟學」升級為「安倍經濟學2.0」的適當時機。
報告提到，因為目前購買國債的量寬計劃，技術上將難以持續（按現行步伐，日本銀行買入日本政府債券的規模將於2017年6月達至上限），日本政府將需要改變現行的貨幣政策。報告中提到買入企業債券、進入股票市場及相當於「直升機撒錢」，於一手市場買入日本政府債券的方案。預料如果日本央行於周五大幅擴大量寬規模，日圓將有貶值空間。
歐元跌利出口 經濟受惠
至於歐元，涂國彬表示，如果避險情緒稍降，歐元有望維持現有水平，甚至有一定的升值前景。近日德國發生連串暴力事件，令歐元兌美元呈弱勢。有基金經理認為，歐洲近期的變數甚多，恐襲陰霾雖然刺激一時的避險情緒，但卻令意大利、希臘等國家脫歐的情緒有所減低。從英國脫歐公投的事件可見，即使脫歐亦不能在短期內成事，如果脫歐，面對難民處理問題上，國家的談判籌碼將有所減少，歐盟成員國之間的合作，亦有助處理恐襲或其他類似事件。除此以外，歐元下降有助刺激歐盟區的出口業，能夠有效惠及各國經濟。
歐元長遠基本面勝日圓
花旗3個月歐元兌美元的目標價為1.1，6至12個月為1.15。美元兌日圓個月目標價為106，6至12個月則為105。預料歐元短期下跌後，長遠而言基本面遠較日本優勝。以上周貨幣表現而言，日圓下跌1.2%、歐元下跌0.53%，如果進行沽日圓買歐元的策略，亦能夠從跌幅的差異中獲利。
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0393&issue=20160726