當妖股遇見孫悟空 高仁
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GS(14)@2016-05-31 21:25:312016-05-30 HJ
上文提要：上市公司通往妖股必經之路，往往是由一名「新丁」（新股）開始；第一階段是上市後首年內，控股股東受限制較多，動作亦不多；第二階段是市場認受性增加，令股價進一步攀升。
高仁相信各位「巴打」都有看過《西遊記》的小說、電視或電影，孫悟空保護唐僧去西天取經，白骨精3次變身迷惑唐憎都被孫悟空識破，造就孫悟空三打白骨精的情節。
「高仁指點」話你知，當妖股市值大幅膨脹，基本因素及業績跟不上，妖人的融資壓力就會愈來愈大。當妖人遇上空軍成本就更高，妖股就更如白骨精一樣，遇見孫悟空可能是死路一條。
由於公司股價愈升愈高，市值亦愈來愈大，妖股有可能根據港交所選取指定證券準則，進入「可作賣空的指定證券名單」，也是其進入第三個階段的時候【表】。
伴隨着股價上升，妖股的市盈率亦愈升愈高，動輒超逾百倍甚至近千倍，各位「巴打」，估值是名副其實的「堅．離地」，這便需要「基本面」作出配合。
押股借錢炒賣不歸路
為了進一步推高股價，妖股可能會建議把股份拆細，以及更改每手買賣單位；而一些比較「疊水」的妖人，可能會畀錢「水佬雜誌」讓妖股登上封面，以及引入「水佬」（財演）在專欄推介妖股，務求吸引更多的「魚」。
如果各位「巴打」是高仁的忠實「粉絲」，相信一定記得2011年7月的〈公開「水佬」三大秘密〉文章，當中有關於「水佬雜誌」及「水佬」推股的運作過程。
話時話，2011年正是高仁在《信報》「開壇作法」（撰寫專欄）之時，之後每星期為「巴打」與「絲打」拆解上市公司財技、蠱惑招數等，不經不覺無間斷地踏入第六年，相信是第一位連續6年在《信報》寫財經拆局的作家。
在這個第三階段，妖人的融資壓力會很大，其中的一個原因是，他可能做了很多孖展或借貸。各位「巴打」試想一想，妖人利用一隻被人為膨脹的股票抵押融資，再去買回自己的妖股，絕對是一條不歸路。
PK空軍成本大增
以上文的例子再說明，假設現時妖股的市值進一步膨脹至200億元，單單是10%已經是20億元，但以一般的孖展融資率約25%至35%，股份吹得愈大，融資金額愈不足夠，就可能會死得愈快。當妖股的股價愈高，孖展補倉額就會愈高，妖人亦變得愈來愈被動。
在這個時候，空軍通常都會出現，一些對沖基金會故意沽空妖股；但妖人要維持妖股的股價，就要被迫與對沖基金直接PK（對戰），實行你沽我買。為了對付空軍的來犯，妖人會不惜拉高股價，一方面增加空軍的成本，但另一方面亦會增加自己的成本，名副其實的七傷拳；得到了上升的股價，同時也得到了「堅．龐大」的成交！
除非妖人的財政實力十分雄厚，否則承受的風險將會非常大，妖股就更如白骨精一樣，遇見孫悟空可能是死路一條（高仁註：孫悟空三打白骨精的前科嘛）。妖人唯一出路是以更高價出售股份，如果能夠跨過這個危機，妖股將可以繼續下去。
不過，既然是以更高價售股，股價「堅．離地」，試問有誰人願意接貨呢？各位「巴打」不用心急，高仁將會於下周公布答案，揭開通往妖股之路的第四及第五個階段。
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