兩岸三地：最壞時刻尚未過 Uncle Ray
2008-10-27 AppleDaily
過 去四星期，很多投資者，特別是新晉股神及年輕、未經歷過股災的新血，相信十分明白甚麼叫「貪婪」與「恐懼」。筆者有一位股齡超過二十年的朋友，大概每年通 電一兩次，相互問候。最近幾星期，幾乎每天都「市後凶鈴」，相信必定損失不菲。筆者離開戰場久矣，無貨在手，只能充當「塘邊鶴」，心理輔導一番。環球股市 大崩圍，的確打破了很多中港投資者的迷思。首先是阿爺一定會救市，不會任由股市下跌，使國內成千上萬股民「輸錢」，影響和諧社會。然而，實際情況是阿爺出 手也無用。上海A股一樣跌穿二千點關口，港股亦已高速度下跌。從中信泰富（267）事件就可以知道，原來阿爺管轄下，成千上萬的國企，可能都像中信泰富一 樣，投資不同的衍生工具，在目前情況下，需大幅撥備，阿爺欲救無從。長三角、珠三角，無論是港資、外資、內資、中外合資，總之倒閉潮一波接一波，除了罪魁 禍首的新勞動合同法外，出口定單大減亦加速中小企結業。今年廣交會未聞酒店坐地起價，相信是指標之一。至於刺激內需、失業大軍湧至，又不知可以怎樣處理。
套息交易影響待現
更 使人擔心的是近期日圓滙價波動。很多人都認為，自九十年代日本「零息」政策開始，投資者借日圓買高息資產的Carry Trade （套息交易）蔚然成風，經過十多二十年，因為這些利息套戥活動而累積的金額，相信會是天文數字，滙價持續波動對持有外滙衍生工具的投資者如銀行、企業，如 中信泰富之流的影響會是怎樣，似乎尚未出現，最壞的時間，尚未過去。Uncle
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