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iBond屬核心基金不二之選 陳茂峰

1 : GS(14)@2014-06-30 10:19:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140630/news/ec_ecq1.htm

【明報專訊】積金局在24日發表一份諮詢文件，展開為期3個月的公眾諮詢，建議統一強積金計劃現在的「預設基金」，以新設的「核心基金」替代。


積金局的建議，是針對現存的一系列問題，包括預設基金不統一、強積金計劃收費偏高、打工仔不懂退休儲蓄的投資理念、打工仔沒有能力選擇合適的強積金計劃成分基金。積金局建議的核心基金，是一系列的目標日期基金、或資產配置隨時間遞變的人生階段基金組合。積金局建議核心基金是低收費的被動(指數化)投資，基金開支比率控制在1%之下。

中產有能力自理 不應被「逼供」

積金局在2013年的調查發現，有24.1%的打工仔沒有替自己的強積金選擇成分基金。但香港投資基金公會、香港信託人公會和香港保險業聯會在2012年的調查，顯示少於20% 打工仔投資於預設基金，金額估計佔強積金總資產10%以下。投資預設基金的打工仔，可能是沒有挑選成分基金而給撥入，亦可能是自己挑選。按諮詢文件說，強積金計劃信託人不能分辨預設基金的打工仔屬哪一類。但有理由相信，預設基金的打工仔，多是低收入、低學歷、低技能的基層。這些亦是最需要退休保障。積金局如果做一做數據挖掘，便可核證我這專家估計(expert guess)很靠譜。

叉開話題，俗語云：「有強姦，無焗賭。」像我們這類中產階級，自求多福，有能力自理退休規劃，根本不需要參與強積金。現在是給法律逼陪跑，以製造強積金的規模經濟，降低強積金的整體開支費率，亦肥了強積金受託人、投資經理、中介等人。法律還要上調陪跑的上限(從1250元加到1500元)。中產不滿公積金的強制性要求，有其理由。合理的供款設計，應該是某個收入之下(例如：香港個人入息中位數的13,000元，或家庭住戶每月入息中位數的22,200元。)需要強制，之上則自願。而最需要作退休準備的基層，收入低於某個水準(例如現在的月入7100元)，由政府補貼該繳的僱員5%供款，而不是現在的免繳。

沒保證回報 目標日期基金風險大

積金局建議的核心基金，不論是目標日期基金系列或人生階段基金組合，都是根據打工仔的年齡來釐定投資組合的資產配置，隨年齡定時增債減股以遞減投資風險。這個設計符合退休儲蓄的投資理念，但沒有保證投資回報，其間的短期風險亦可以很大，而且管理目標日期基金或人生階段基金組合的投資經理投資能力沒有保證，打工仔各安天命。諮詢文件的圖3標示現有的6類預設成分基金每月高低回報率(見圖)，圖中波動幅度最大的，就是目標日期基金系列/人生階段基金組合！如此情，是很難說服打工仔投資目標日期基金系列/人生階段基金組合。打工仔無奈的投在目標日期基金系列/人生階段基金組合，到65歲取錢時，發覺虧了，那就茲事體大，吾不欲觀。積金局為什麼要冒這大不韙？

不管叫預設基金抑或核心基金，這個懶人基金有其存在需要。 核心基金需要低費用、低風險、合理回報、設計簡單、容易操作。目標日期基金或人生階段基金組合不能符合這些條件，只是次選。核心基金首選是iBond，通脹掛債券。下期將分析我的論據。

御峰理財 董事總經理

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2 : GS(14)@2014-06-30 10:20:10

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