聯儲炮製猜疑期 減緩加息衝擊 施慧雅
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GS(14)@2013-07-23 00:22:14http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】經過前周的顯著反彈，港股大市上周繼續爭持。整體而言，回吐壓力不大，成交繼續疏落。總結全周，大市升85點，以21,362點告收。
從5月底開始，環球投資市場開始籠罩覑一股不明朗氣氛，始終，美國聯儲局退市的影響可大可小。須知環球投資市場是一環緊扣一環，一個大變數改變，可以有深遠的影響。從某角度看，環球投資市場在過去兩三個月所表現出的，就是將有關影響反映在各種資產的價格上。
歐日未可退市 前景未必差
以筆者之見，環球投資市場對美國聯儲局可能退市的最初反應，有點驚惶失措。不過， 幾個月過後，市場開始驚魂甫定。從很多舻象看來，美國聯儲局今回不是要急速退市或快速加息。伯克南現時是有點「彈弓手」，可能只是試水溫。正如筆者不斷強調，量化寬鬆易放難收。從伯克南過往的著作看，他應深明這點，也理解預期在金融市場和經濟運作中的重要性，否則他講不出「跳上直升機大派銀紙」的生動比喻。伯南克亦深明，過早退市可能讓前功盡廢、後患無窮。
以筆者之見，從穩中求勝的角度看，聯儲局正式退市前，可能要市場經歷一段頗長時間的猜疑期，讓市場逐步消化和接受轉變，從而減低最後加息時帶來的震盪。從這角度看，現時可能只是這猜疑期的開始。無論如何，歐洲和日本的央行目前是缺乏退市的條件，環球投資市場的前景未必是那揦壞。
施慧雅