沙膽虹手記： 百佳的魅力 沙膽虹
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GS(14)@2013-07-23 00:13:32http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20130722/18343803
李嘉誠旗下和黃放售百佳，初步作價78到156億之間。截至2012年底年度，百佳營業額217億，純利估計10億，賣價上限市盈率約15倍。
經營超級市場需要龐大資本，薄利多銷，分店數量和規模不夠大，絕對難以有利可圖。表面上，雖然217億元營業額只賺10億並不吸引，但百佳可為和黃帶來非常強勁的現金流。超市向供應商大手入貨，數量越大，入貨價越低，分分鐘還收上架費，最重要是找數期長，一般都是60天、90天以上，為集團提供充沛現金流的同時，在利息高企的年代，這筆現金更可賺取非常可觀利息收入。近年，香港利率低企，拆息接近零，百佳的現金流就未能為和黃提供甚麼利息收入，但可以肯定，過去40年來，百佳的現金流和利息收入，對和黃非常重要，特別是經濟低迷和高息的年代，百佳的作用尤為顯著。
百佳的最大吸引，就是其現金流。
沙膽虹
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