勿低估資產配置力量 施慧雅
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GS(14)@2013-01-08 00:13:31http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】經過12月底時的整固後，港股在2013年的首個交易星期顯著上升。總結全周，恆指升了665點至23,331，終於上破23,000點水平。
值得留意的是，在升破23,000點之前，恆指連續多周企穩在22,000點以上，可以說已打了一定的底。正如早前指出，由於港股已連續多周守穩在22,000點之上，這個心理關口可以說已經被打破，問題是能否再上一層樓罷了。同樣值得留意的是，港股在1月開市以來的成交，相當不錯。在1月2日時，港股成交是有820億元，跟覑在1月3日時，港股成交是再上升至890億元。在1月4日時，港股的成交雖然是有所萎縮，但也有770億元，顯示確有資金流入港股。上週美債顯著抽升至近2釐，對於這個現象，我們可以有很多解說。一方面可以說市場開始擔心QE3會隨時完結，因此先行從升幅已有不少的港股獲利。但另一方面，這情也可能意味覑，市場終於開始認同債市相對股市是偏貴。若這意味覑一個全球性的資產調配已經開始，不要低估這個發展可能呈現的力量。
美債息升 顯示市場認同債市貴
正如早前指出，避險意識甚高，是目前困擾環球經濟和投資市場的一座大石。理論上這但求保本的心態是不大理性。基本上，股神巴菲特在近年大力建議要買入美股，其中一個重要原因應該是，他相信通脹早晚會重臨，以及資金遲早會重返股市。在邏輯上，這看法很合情理，不過股價始終是由人的行為造成，預期和不同解說方法都是變數，股價持續多年偏離合理值，不是沒有發生過。在明天，慧雅會再談目前港股的情。