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瑞銀質疑中行業績 「Do you believe ?」

1 : GS(14)@2012-10-27 22:01:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121027/News/ec_eca2.htm
中行第3季度的純利為348億元人民幣，較瑞銀此前的預期高出近6%，該行認為，之所以比預期高，完全是因為貸款減值損失太低，大約只有貸款總額136.69億元的0.28%，「不僅如此，他們的不良貸款率又下降了，只有0.93%，這是全球最低。」報告又說，中行這樣的低壞帳水平，與目前眾多投資者在內地看到的情並不♣合。
事實上，上半年四大行業績均超出預期時，已經有不少外資行分析師質疑內銀亮麗的業績表，有分析師說，內銀股之所以估值如此之低，仍未見資金流入，就是因為資本市場不相信其財務數據，令股價一蹶不振。

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2 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 09:32:45

1樓提及

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http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121027/News/ec_eca2.htm
中行第3季度的純利為348億元人民幣，較瑞銀此前的預期高出近6%，該行認為，之所以比預期高，完全是因為貸款減值損失太低，大約只有貸款總額136.69億元的0.28%，「不僅如此，他們的不良貸款率又下降了，只有0.93%，這是全球最低。」報告又說，中行這樣的低壞帳水平，與目前眾多投資者在內地看到的情並不♣合。
事實上，上半年四大行業績均超出預期時，已經有不少外資行分析師質疑內銀亮麗的業績表，有分析師說，內銀股之所以估值如此之低，仍未見資金流入，就是因為資本市場不相信其財務數據，令股價一蹶不振。

依個因素已price-in, 好合理, 我成日同人講有好多比內銀更好既選擇, 出事上黎會好大穫

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3 : GS(14)@2012-10-28 09:33:56

基本上個個大陸「價值投資者」對內銀股真是幾著迷，平保、民生同招商都是

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4 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 09:35:14

3樓提及

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基本上個個大陸「價值投資者」對內銀股真是幾著迷，平保、民生同招商都是

因為佢地選擇小, 唔計地下通道

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5 : GS(14)@2012-10-28 09:55:32

4樓提及

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3樓提及

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基本上個個大陸「價值投資者」對內銀股真是幾著迷，平保、民生同招商都是

因為佢地選擇小, 唔計地下通道

如果以所謂平的股來看，確實算少

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6 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 09:58:02

5樓提及

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4樓提及

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3樓提及

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基本上個個大陸「價值投資者」對內銀股真是幾著迷，平保、民生同招商都是

因為佢地選擇小, 唔計地下通道

如果以所謂平的股來看，確實算少

佢地種玩法, 由市場監管, 投資者心態同教育, 工具品種, 同放張賭檯玩大細無分別

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7 : GS(14)@2012-10-28 10:10:17

6樓提及

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5樓提及

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4樓提及

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3樓提及

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基本上個個大陸「價值投資者」對內銀股真是幾著迷，平保、民生同招商都是

因為佢地選擇小, 唔計地下通道

如果以所謂平的股來看，確實算少

佢地種玩法, 由市場監管, 投資者心態同教育, 工具品種, 同放張賭檯玩大細無分別

你可以咁講，不過如果唔是買正妖股的話，其實唔難贏錢

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8 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 10:11:54

7樓提及

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6樓提及

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5樓提及

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4樓提及

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3樓提及

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基本上個個大陸「價值投資者」對內銀股真是幾著迷，平保、民生同招商都是

因為佢地選擇小, 唔計地下通道

如果以所謂平的股來看，確實算少

佢地種玩法, 由市場監管, 投資者心態同教育, 工具品種, 同放張賭檯玩大細無分別

你可以咁講，不過如果唔是買正妖股的話，其實唔難贏錢

依D錢無把握賺, 無能力賺

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9 : GS(14)@2012-10-28 10:14:59

唔識就唔好玩啦，不過睇下大陸d blog 都好好笑的

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10 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 10:16:47

9樓提及

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唔識就唔好玩啦，不過睇下大陸d blog 都好好笑的

佢地好鐘意research buffet特既一舉一動, 好無聊, 反影佢地幾祟尚權威

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11 : GS(14)@2012-10-28 10:19:56

10樓提及

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9樓提及

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唔識就唔好玩啦，不過睇下大陸d blog 都好好笑的

佢地好鐘意research buffet特既一舉一動, 好無聊, 反影佢地幾祟尚權威

我都覺得，他們呢種舉動我是好煩厭呀... 有個blog 真是寫左幾年巴菲特，但都好多人睇

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12 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 10:23:53

11樓提及

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10樓提及

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9樓提及

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唔識就唔好玩啦，不過睇下大陸d blog 都好好笑的

佢地好鐘意research buffet特既一舉一動, 好無聊, 反影佢地幾祟尚權威

我都覺得，他們呢種舉動我是好煩厭呀... 有個blog 真是寫左幾年巴菲特，但都好多人睇

真是傻豬, 其實有D傅記仲好睇, 好似豬里亞呢 前NY市長

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13 : GS(14)@2012-10-28 10:24:59

即是邊本?

有人畀左本Bloomberg 我，但我未睇...

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14 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 10:28:18

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15 : GS(14)@2012-10-28 10:31:26

14樓提及

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去睇下有無先

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16 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 10:32:32

睇下google book有無試睇先

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17 : GS(14)@2012-10-28 10:33:46

http://books.google.com.hk/books ... dQv-lMC&redir_esc=y
oh no

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18 : wilsonchui(9055)@2012-10-28 12:10:51

總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資

For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

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19 : greatsoup38(830)@2012-10-28 12:13:12

Insurance stock is another type of stock I don't know

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20 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 12:13:28

18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

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21 : wilsonchui(9055)@2012-10-28 12:16:49

19樓提及

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Insurance stock is another type of stock I don't know

yes...too many space to adjust EPS like expect return... actuarial measures....
small investors never understand what da fuck they are

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22 : wilsonchui(9055)@2012-10-28 12:17:27

20樓提及

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18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

"Mr. Market" means the blogger 市場先生? (as he loves financial stocks)

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23 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 12:19:03

22樓提及

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20樓提及

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18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

"Mr. Market" means the blogger 市場先生? (as he loves financial stocks)

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24 : wilsonchui(9055)@2012-10-28 12:20:39

23樓提及

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22樓提及

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20樓提及

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18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

"Mr. Market" means the blogger 市場先生? (as he loves financial stocks)

i just think he is 計死數
he is played by the accounting figures

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25 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 12:22:31

24樓提及

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23樓提及

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22樓提及

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20樓提及

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18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

"Mr. Market" means the blogger 市場先生? (as he loves financial stocks)

i just think he is 計死數
he is played by the accounting figures

Another one is blue sea, you can conquer the world with unadjusted ROE, PE and PB

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26 : greatsoup38(830)@2012-10-28 12:24:12

I heard someone said that 2628's accounting profit is underestimated and writes 30+ passages. So crazy they are.

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27 : wilsonchui(9055)@2012-10-28 12:24:26

25樓提及

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24樓提及

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23樓提及

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22樓提及

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20樓提及

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18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

"Mr. Market" means the blogger 市場先生? (as he loves financial stocks)

i just think he is 計死數
he is played by the accounting figures

Another one is blue sea, you can conquer the world with unadjusted ROE, PE and PB

blue sea is a blogger also? I have not seen before

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28 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 12:25:36

27樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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23樓提及

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22樓提及

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20樓提及

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18樓提及

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總有d 柒頭一見到低PE低PB 就話mud鬼價值投資
For my personal opinion, I did quite resist to banking stocks as the financial statement is too complicated even for a professional investor and you have never gotta the true view that what's happening inside the bank.

I feel "Mr. Market" is doing too much for analyzing FI shares. Or I may say, they have been well covered.

"Mr. Market" means the blogger 市場先生? (as he loves financial stocks)

i just think he is 計死數
he is played by the accounting figures

Another one is blue sea, you can conquer the world with unadjusted ROE, PE and PB

blue sea is a blogger also? I have not seen before

is a blogger

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29 : greatsoup38(830)@2012-10-28 12:30:42

I heard blue soldier but not heard blue sea

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30 : 寧采臣(25759)@2012-10-28 12:31:42

29樓提及

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I heard blue soldier but not heard blue sea

should be soldier

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31 : wilsonchui(9055)@2012-10-28 12:31:52

http://realblog.zkiz.com/lanhai008/all/4#

this one? or any link?

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32 : greatsoup38(830)@2012-10-28 12:34:57

31樓提及

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http://realblog.zkiz.com/lanhai008/all/4#
this one? or any link?

ooo... I know him

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33 : ironforge(21491)@2012-10-29 17:02:16

blue sea 打響左個名堂..依家幫人炒股啦賺佣..
呢d先係smart中之smart..

mr,. market 出書炒古錢..佢個blog都懶得睇..
唔知出書係未真係好好賺..
cup岩岩又出左本..真身原來係醫生..真係估唔到..

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34 : GS(14)@2012-10-29 22:46:38

33樓提及

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blue sea 打響左個名堂..依家幫人炒股啦賺佣..
呢d先係smart中之smart..
mr,. market 出書炒古錢..佢個blog都懶得睇..
唔知出書係未真係好好賺..
cup岩岩又出左本..真身原來係醫生..真係估唔到..

cup 本書睇過，一睇到用財技個名即刻無晒心機，感覺好俗

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35 : GS(14)@2012-10-29 22:46:55

我真是唔知藍海炒股wor

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36 : ironforge(21491)@2012-10-29 23:40:54

佢個組合懶神秘咁..話保障投資者利益喏..仲唔係幫人炒股收佣..
不過佢整到個blog 咁..真係搵鬼睇...

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37 : GS(14)@2012-10-29 23:54:35

36樓提及

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佢個組合懶神秘咁..話保障投資者利益喏..仲唔係幫人炒股收佣..
不過佢整到個blog 咁..真係搵鬼睇...

我都覺得他古怪，可能怕輸錢呢

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38 : ironforge(21491)@2012-10-29 23:57:00

帳面蝕緊唔公開..到有賺20-30%up先開估..
無得輸啦..

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39 : GS(14)@2012-10-29 23:58:43

38樓提及

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帳面蝕緊唔公開..到有賺20-30%up先開估..
無得輸啦..

實賺

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40 : 自動波人(1313)@2012-10-30 00:00:54

內銀業績,當故仔睇算吧

從來不信

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41 : GS(14)@2012-10-30 00:07:46

40樓提及

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內銀業績,當故仔睇算吧
從來不信

唔信就唔信的啦，都是騙局

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42 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 18:28:21

咁多人迷信內銀長遠必升, 或者50年計無錯既, 但依5年內如果跌70%你會被震走啦

好多人以為係明日匯豐

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43 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 21:59:49

一個國策就收得皮
以家連息都就黎無得派

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44 : 八旗子弟(15368)@2012-10-30 22:18:00

點樣無得派？幻想？

43樓提及

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一個國策就收得皮
以家連息都就黎無得派

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45 : greatsoup38(830)@2012-10-30 22:47:15

44樓提及

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點樣無得派？幻想？

43樓提及

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一個國策就收得皮
以家連息都就黎無得派

其實一路派一路供股唔多經濟

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46 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 22:47:16

44樓提及

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點樣無得派？幻想？

43樓提及

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一個國策就收得皮
以家連息都就黎無得派

内銀管理層講左减派息。請做功課。

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47 : greatsoup38(830)@2012-10-30 22:47:37

42樓提及

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咁多人迷信內銀長遠必升, 或者50年計無錯既, 但依5年內如果跌70%你會被震走啦
好多人以為係明日匯豐

我就唔信內銀可以賺到十萬億

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48 : greatsoup38(830)@2012-10-30 22:48:19

46樓提及

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44樓提及

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點樣無得派？幻想？

43樓提及

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一個國策就收得皮
以家連息都就黎無得派

内銀管理層講左减派息。請做功課。

唔想補充咁多資本金

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49 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 22:49:49

47樓提及

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42樓提及

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咁多人迷信內銀長遠必升, 或者50年計無錯既, 但依5年內如果跌70%你會被震走啦
好多人以為係明日匯豐

我就唔信內銀可以賺到十萬億

有ceiling的, 就像人體生長有極限

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50 : greatsoup38(830)@2012-10-30 22:50:15

49樓提及

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47樓提及

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42樓提及

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咁多人迷信內銀長遠必升, 或者50年計無錯既, 但依5年內如果跌70%你會被震走啦
好多人以為係明日匯豐

我就唔信內銀可以賺到十萬億

有ceiling的, 就像人體生長有極限

他賺晒d 錢，咁邊個做野呢?

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51 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 22:54:43

50樓提及

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49樓提及

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47樓提及

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42樓提及

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咁多人迷信內銀長遠必升, 或者50年計無錯既, 但依5年內如果跌70%你會被震走啦
好多人以為係明日匯豐

我就唔信內銀可以賺到十萬億

有ceiling的, 就像人體生長有極限

他賺晒d 錢，咁邊個做野呢?

市值一流, 盈利質素...

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52 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 22:55:09

淨係利率市場化以經宣布告別高息差暴利
仲有銀監新例？資本留存？信貸質素等結構因素
有排挨

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53 : 八旗子弟(15368)@2012-10-30 22:55:38

係低價供，無乜所謂，只要盈利派息每年增加就OK

45樓提及

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44樓提及

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點樣無得派？幻想？

43樓提及

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一個國策就收得皮
以家連息都就黎無得派

其實一路派一路供股唔多經濟

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54 : greatsoup38(830)@2012-10-30 22:55:48

銀行d數你都好信，最好賺的客是狂借錢，高利息，又頂得住，咁你想呢d客的質素是點?

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55 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 22:59:45

睇得明本annual reportD terms先算

散戶買內銀真係講個信字

而家平安由Insurance轉型到金控, 加上其他城市銀行, competition肯定越來越大

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56 : 八旗子弟(15368)@2012-10-30 23:01:20

建行發言人認為，建行近幾年發展穩健，歷年分紅比率在35%以上。從今年的發展情况來看，建行有能力保持對投資者的回報比例。另外，監管要求提高固然帶來資本金壓力，但究竟是要通過降低派息率來增加留存利潤，還是要通過別的途徑，仍需要等政策確定之後再詳細討論。
中行﹕目前不調整派息率
中行董事會秘書部稱提高監管要求使每家銀行都存在更大的資本金壓力，但目前不會調整派息率。現行派息率可否適應市場環境，主要看銀行長遠發展計劃，需要和董事會以及投資者商討之後再考慮。

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57 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:02:19

55樓提及

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睇得明本annual reportD terms先算
散戶買內銀真係講個信字
而家平安由Insurance轉型到金控, 加上其他城市銀行, competition肯定越來越大

老實講，我睇唔明的，他d數可唔可信我覺得心知，個個都知是一個火棒

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58 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 23:05:00

57樓提及

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55樓提及

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睇得明本annual reportD terms先算
散戶買內銀真係講個信字
而家平安由Insurance轉型到金控, 加上其他城市銀行, competition肯定越來越大

老實講，我睇唔明的，他d數可唔可信我覺得心知，個個都知是一個火棒

唔值, 恒生那些仲好, hold住興業都叫有china exposure啦

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59 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:06:52

58樓提及

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57樓提及

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55樓提及

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睇得明本annual reportD terms先算
散戶買內銀真係講個信字
而家平安由Insurance轉型到金控, 加上其他城市銀行, competition肯定越來越大

老實講，我睇唔明的，他d數可唔可信我覺得心知，個個都知是一個火棒

唔值, 恒生那些仲好, hold住興業都叫有china exposure啦

好似仲有間煙台銀行

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60 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:06:59

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=30145
哈哈

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61 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:07:09

56樓提及

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建行發言人認為，建行近幾年發展穩健，歷年分紅比率在35%以上。從今年的發展情况來看，建行有能力保持對投資者的回報比例。另外，監管要求提高固然帶來資本金壓力，但究竟是要通過降低派息率來增加留存利潤，還是要通過別的途徑，仍需要等政策確定之後再詳細討論。
中行﹕目前不調整派息率
中行董事會秘書部稱提高監管要求使每家銀行都存在更大的資本金壓力，但目前不會調整派息率。現行派息率可否適應市場環境，主要看銀行長遠發展計劃，需要和董事會以及投資者商討之後再考慮。

他話

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62 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 23:09:18

59樓提及

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58樓提及

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57樓提及

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55樓提及

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睇得明本annual reportD terms先算
散戶買內銀真係講個信字
而家平安由Insurance轉型到金控, 加上其他城市銀行, competition肯定越來越大

老實講，我睇唔明的，他d數可唔可信我覺得心知，個個都知是一個火棒

唔值, 恒生那些仲好, hold住興業都叫有china exposure啦

好似仲有間煙台銀行

如果要銀行股, 50% 11, 另50%搏小新, 尿創兄等, 3-5年不會太差

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63 : ironforge(21491)@2012-10-30 23:11:16

尿創兄已經無賴尿的習慣..
早就改左名就創兄好耐了..

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64 : 寧采臣(25759)@2012-10-30 23:12:31

63樓提及

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尿創兄已經無賴尿的習慣..
早就改左名就創兄好耐了..

我豬呀, 減少家族色彩馬

叫慣左

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65 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:12:49

尿創其實無晒動力，小新又是無力，我覺得永享唔是貴可考慮... 小眾財仔無乜力就唔好考慮，銀行賺唔到錢

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66 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 23:50:58

農行：內銀應減派息免伸手  

近年內地銀行業再融資壓力沉重，上市剛滿一年的農業銀行（1288），董事長項俊波亦認為，內銀應考慮建立派息政策的調整機制，避免銀行派高息的同時，又經常伸手向市場融資。

內銀股目前的派息比率已普遍低於40%（見圖），分析員認為動態調整符合銀行業未來的盈利增長趨勢，預計30%的派息比率應可維持。

先派息後融資徒增中介費用

多間內地傳媒昨日引述項俊波於中共中央黨校主辦的《學習時報》文章指出，2008年全球金融危機後，內地商業銀行加大信貸投放，消耗了大量資本，隨着監管標準提高和融資難度加大，銀行業資本密集型的業務模式受到了嚴峻挑戰。

項俊波指出，2010 年工、中、建、交四家國有銀行總共派息1440 多億元（人民幣．下同），惟同時又進行了1990 多億元的再融資，派息和再融資相結合，對於內銀和股東來講，實際上增加了中介費用損失以及股息稅負擔。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出，現時內地銀行業的高增長並非常態，隨着金融改革的推進，增長速度將逐步放慢，故動態調整派息比率符合銀行利潤增長的趨勢。有美資券商分析員認為，調整派息主要為應對監管要求，但隨着利潤增長，股東獲得的實質股息額仍可穩步上升。

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67 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 23:51:25

三大行派息率料降至35%  

據內地《21世紀經濟報道》引述接近監管層消息人士稱，匯金原則上同意今年對其持股的大型銀行分紅比例再下降5個百分點，以支持有關銀行增加以利潤留存補充資本的能力。

增加保留利潤

建銀國際銀行業分析師盛楠稱，幾家大銀行較早前已表態，表示不排除再減派息比率，現在大股東中央匯金正式落實有關行動，有助減少內銀在資本市場抽水的壓力，同時可改善內銀的信貸能力。盛楠稱，幾家大型中資銀行在2008年或以前的平均派息率約為49%(見表)；2009年降至45%左右；2010年再減至38%；預期2011年的平均派息率約在35%左右。此外，監管層還鼓勵銀行創新資本補充工具，如探索優先股、混合資本債等新的資本補充方式。同時，監管層要求各銀行調整發展策略，優化信貸結構，改善資本管理。

中央匯金曾於2010年5月將中行(3988)、建行(939)和工行(1398)現金分紅比例降至45%。2011年兩會後，匯金再次降低3大行的派息率，以鼓勵銀行增加利潤留存、減少資本補充壓力。過往匯金的歷史最高派息率為55%。預期2011年3大行的派息率可能降至35%左右。

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68 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 23:51:44

內銀或再減派息比率保資本  

中國版「巴塞爾協議III」定於明年初開始實施，將對銀行資本金提出更嚴格要求。內地媒體引述消息人士透露，監管部門積極研究多種方式，以助銀行提升資本，包括降低上市銀行派息比率。

內地媒體引述權威人士透露，上市商業銀行有望獲准通過降低分紅比例增利潤留存，促使資本補充轉向「內生性」增長，以減少對上市銀行的資本補充壓力，同時也減少銀行再融資對資本市場造成的衝擊。

業界表示，降分紅不會對內銀產生較大影響，認為當前投資者最關心的是商業銀行的信貸質素、不良貸款和壞賬的預期對銀行未來盈利的影響。

社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立指出，上市銀行降低分紅比例對於資本市場影響應是中性。目前銀行股絕大多數由滙金及各類機構持有，散戶持有比重較少，相信大部分投資者最關心的是銀行的資產質素。

上市銀行過去數年為補充資本，除在市場集資外，也已逐年降低派息比率，以增加利潤留存。四大行工行（1398）、建行（939）、中行（3988）、和農行（128 8），去年派息比率約為34%至35%。

除降派息比率外，銀監同時正積極研究銀行資本工具的創新以及相關的配套政策，以擴闊銀行融資渠道。銀監會已成立「資本工具創新」課題組。不久前銀監會還曾組織召開過銀行資本工具的創新研討會。

中銀監主席尚福林早前在內部分析會上稱，要積極探索通過發行優先股、創新資本工具、或開拓境外發行市場等方式，多管道籌集資本。

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69 : wilsonchui(9055)@2012-10-30 23:55:13

農行減派息內銀股堪憂  

國企股噚日喺頭一個鐘，走勢強過藍籌，小郭仲以為見底可以博反彈，點知10點半滙控（005）公佈中國3月PMI只有48.1，竟然出現下跌，仲係4個月以嚟最低位，市場擔心中國經濟大幅放緩，恒指即刻由升轉跌，7分鐘內急跌181點。

中國PMI已連續5個月低過50，表示製造業仲收縮緊。唔只影響亞太區股市，連澳元紐元都拖跌埋。

數據雖差，但恒指無跌穿250日線20750點水平，呢個位置已守咗3日，仲唔反彈就唔樂觀。國企指數亦都守咗100日線兩日，久守必失。淡友噚日唔飲下午茶，冇食牛扒，下晝基本上悶到尾。淡友改習慣，唔通收手？小郭尾市小注買認購期權（Long Call）博反彈。

點知港股收市後4點半，德國公佈製造業PMI竟跌穿50得48.1，衰過預期好多，歐洲股即散，避險意識高漲，日圓急升。過多陣，歐洲PMI出埋，都係唔見得人，聽日恒指250日線好難守得住。小郭呢注Long Call都凍過水，惟有等到20500點再試博反彈。

農行（1288）係國有銀行中第一隻公佈業績。噚日收市後嘅成績表比分析員預期差，連派息都比預期差，因農行竟做唔到承諾，話咗派息比率維持35%至50%。但每股盈利38分，派息僅13.15分，比率只有34.6%。現價計回報4.4厘，好過工行（1398）同建行（939），但唔及中行（3988）。農行認減咗派息，但保證未來三年會遵守承諾，大陸佬講嘢信唔信得過呢？之前呢批國有銀行嘅大股東──中央滙金講過可以收少啲息，令銀行唔使因要達資本充足要求而集資。但真金白銀收少咗，唔知股東肯唔肯呢？如幾隻國有內銀股都要減派息、降回報，股價要調整幾多，先再吸引人買呢？

郭金嵐

資深投資者

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70 : 八旗子弟(15368)@2012-10-31 00:15:01

【财新网】（见习记者 李小晓）港交所10月17日披露，贝莱德集团（BlackRock, Inc.）11日分别增持了2.43亿股工商银行（01398.HK）H股及4711万股中国银行（03988.HK）H股。从贝莱德近期发言与报告可以看出，该集团对中国经济十分看好。
　　10月11日A股收市后，工行和中行H股突然有多笔百万股大单成交，股价迅速飙升。工行从4.68港币一路攀升至4.89港币，涨幅达4.26%。中行从2.95港币升至3.04港币，涨幅达2.7%。当日其他内地银行股也都出现了明显增幅，例如农行当日上涨2.58%，招行当日上涨2.75%，交行当日上涨3.50%。
　　贝莱德集团总部位于美国纽约，是美国规模最大的上市投资管理集团。根据其中报数据显示，其管理资产规模达3.559万亿美元。
　　财新记者拨打了贝莱德香港办公室的电话，对方表示不便对其股票交易发表评论，但近期其管理层曾在多个公开场合表达对中国经济的看好。
　　贝莱德亚太地区主席Mark McCombe本月接受彭博电视访谈时指出，中国召开十八大之后，中国经济的基础会更加健康，从中也能看到进一步发展的潜力。
　　贝莱德最近发布的报告也认为，尽管中国股市缺乏有效动力，但仍呈现温和增长，相信股市还有进一步强劲反弹的潜力。
　　近期不少外资机构也对中国经济与银行业表现出乐观预期。星展银行周四发布的报告认为，中国经济很可能在本季度触底。第四季度出现略微回弹的可能性很高，GDP增长将在8%，全年GDP增长将在7.8%。而更好的经济复苏在2013年第一季将会比较明显。
　　渣打香港亚洲区高级经济师刘健恒本月表示，明年第一季中国经济增长将恢复至7.5%以上，年底会更高，明年平均增加7.8%。他认为，中国经济周期将于年尾见底，明年开始稳步复苏，今年第三和第四季的GDP增长在7.3%至7.4%的水平。
　　瑞银证券财务管理研究部首席中国投资策略师高挺9月表示，随着财政和货币政策继续逐步放松，中国经济四季度可能企稳，上市公司盈利在四季度恢复同比正增长，A股市场上行动力相对增强。
　　周四，工行H股报5.05港元，涨1.61%，中行H股报3.10港元，涨0.65%。■

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