利字當頭：電訊業連橫合縱
1 :
GS(14)@2012-10-18 00:52:50http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121017/18042162
軟庫的孫正義，豪擲200億美元，買下美國的Sprint Nextel。這宗交易，120億是舊股，80億是新股，完成交易，軟庫將會持有Sprint Nextel的七成權益。如無意外，這次是日本企業在海外的最大一宗收購。06年，孫正義也曾經用151億美元收購Vodafone日本，更成功逆轉勝，在08年取得iPhone日本的獨家銷售權。
近年，電訊業的遊戲規則，有點似香港的地產發展。大電訊商的頻譜數目多，經過重新整合之後，用上新技術，例如LTE，就好像增加地積比一樣，速度快了，也可以容納更多用戶。在美國，AT&T和Verizon兩大，有壟斷性優勢，Sprint Nextel是一家比較細的電訊商，本來的生存空間，就只有收購和被收購。但是由一家外地電訊商來收購，沒有這個頻譜的協同效應。比較傳統一點的分析，都覺得孫正義的舉動莫名其妙。
主觀願望去看，孫正義入股Sprint Nextel，這間公司沒有可能被收購了，要收購嘛，就只剩下了Deutsche Telekom持有，沒有上市的T-Mobile。
這宗世紀交易，對香港投資者的啟示，我覺得最少有兩個：
一）電訊業應該又進入一次合併收購的周期，外國如是，香港和大陸本來也應該如是。不過，大陸電訊的三大，不可能併購。要到海外嗎？又似乎不太可能。至於香港的電訊業，早有業者說，現在的電訊商數目還是多了一點。嗯，有可能會出現本地電訊商被大陸三大收購嗎？
二）孫正義在訪問中說，到海外收購的原因，是日圓夠強。事實上，港元跟美元一樣地弱，站在大陸電訊三大，這個時候出手，其實頗為化算。雖然市場規模還是比較細，但仍聊勝於無。
利世民