高仁又講回購
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GS(14)@2012-06-19 23:34:182012-5-19 HJ
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此後一段時間，高仁與一班「豬朋狗友」各有各忙，未有時間見面敘舊，直至上市公司業績期後，大家終於可以再真正聚首一堂，地點則轉戰「車胎人」一星評級的IFC 國金軒。
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沈繼司──核數師，熟悉會計制度、對數字敏感，但對外面
世界一無所知；
程更計──本地證券行經紀兼財務顧問，除了招呼散戶之外，亦向上市公司出謀獻計；戴孤劃──上市公司大股東，經常欺壓小股東；施友化──擁有助公司私有化經驗的前「唉賓」，被看中轉型為上市公司CFO。
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沈繼司：以我所知，大股東增持股份目的，唔係為咗支持股價咩？
程更計：呢個當然係主要原因之一，話晒大股東真金白銀付出，無理由想股價走樣。
施友化：大股東買股亦有好多限制，例如在季度業績公布前一個月、年終業績公布前兩個月就唔得，上市公司董事都有股份禁售期；加加埋埋，一年入面，大股東有好多時間都唔能夠買賣股份。
沈繼司：所以，一般散戶會視大股東增持為利好消息，事關佢哋擁有公司最新資訊，亦最了解公司財務及經營情況。
戴孤劃：mmm……你都可以咁樣去理解，但好多時候，大股東增持只佔身家好少比例，可以用九牛一毛來形容。
施友化：講得啱。例如公司每年向股東派發股息，大股東收息10 億元，然後花區區1000 萬元去增持。你話大股東對公司的commitment，究竟係多咗定少咗？
高仁：其實，這樣等同大股東利用公司資源去增持。如果大股東真係睇好公司前景，大可以以股代息收取股票，讓公司保留資金繼續發展。
增持避免被追孖展
沈繼司：唔好意思，我又有嘢唔明白。有時候，我見到有部分二三線股，大股東不斷增持股份，即係股價唔能夠反映價值，但點解公司唔做回購呢？
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程更計：公司所以無錢去回購股份，是因為有部分蠱惑大股東玩弄財技，可能透過友好的「獨立第三方」注入資產，繼而將公司現金「變走」，落入自己的荷包。
施友化：大股東富，公司窮。
公司惟有向銀行貸款，令到負債偏高， 但上市公司借錢通常都好easy。
程更計：若果部分大股東是「大花筒」的話，佢哋會索性將股份抵押，以提高孖展借貸額，令到自己可以盡情花費。
高仁：由於孖展額是跟隨股價變動，大股東為避免被call margin或者被斬倉，惟有在股價低殘時落力增持股份，以穩定股價。
不經不覺，大家一邊吃、一邊講，時間已經接近11 點。惟各人意猶未盡，決定轉戰蘭桂坊，一邊飲酒、一邊睇歐洲國家盃。
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增持有機會觸發提出全面收購根據《公司收購、合併及股份購回守則》，如
出現以下4種情況：
①任何人士取得一間公司30%或上的投票權時；②一致行動人士合共持有一間公司的投票權不足30%，其中任何一個或以上的人取得額外投標權，結果令他們的投票權增加至30%或以上時；③任何持有一間公司不少於30%、但不多於50%投票權的人士，在12 個月期間所持投票權增加超過2%時；或④一致行動人士合共持有一間公司不少於30%、但不多於50%投票權的人士，其中任何一人或以上的人士取得額外投票權，令他們在12 個月期間所持投票權增加超過2%時；該等人士必須提出全面收購，向其他股東買入餘下股份。
高仁