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高仁又講回購

1 : GS(14)@2012-06-19 23:34:18

2012-5-19 HJ
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此後一段時間,高仁與一班「豬朋狗友」各有各忙,未有時間見面敘舊,直至上市公司業績期後,大家終於可以再真正聚首一堂,地點則轉戰「車胎人」一星評級的IFC 國金軒。
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沈繼司──核數師,熟悉會計制度、對數字敏感,但對外面
世界一無所知;
程更計──本地證券行經紀兼財務顧問,除了招呼散戶之外,亦向上市公司出謀獻計;戴孤劃──上市公司大股東,經常欺壓小股東;施友化──擁有助公司私有化經驗的前「唉賓」,被看中轉型為上市公司CFO。
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沈繼司:以我所知,大股東增持股份目的,唔係為咗支持股價咩?
程更計:呢個當然係主要原因之一,話晒大股東真金白銀付出,無理由想股價走樣。
施友化:大股東買股亦有好多限制,例如在季度業績公布前一個月、年終業績公布前兩個月就唔得,上市公司董事都有股份禁售期;加加埋埋,一年入面,大股東有好多時間都唔能夠買賣股份。
沈繼司:所以,一般散戶會視大股東增持為利好消息,事關佢哋擁有公司最新資訊,亦最了解公司財務及經營情況。
戴孤劃:mmm……你都可以咁樣去理解,但好多時候,大股東增持只佔身家好少比例,可以用九牛一毛來形容。
施友化:講得啱。例如公司每年向股東派發股息,大股東收息10 億元,然後花區區1000 萬元去增持。你話大股東對公司的commitment,究竟係多咗定少咗?

高仁:其實,這樣等同大股東利用公司資源去增持。如果大股東真係睇好公司前景,大可以以股代息收取股票,讓公司保留資金繼續發展。
增持避免被追孖展
沈繼司:唔好意思,我又有嘢唔明白。有時候,我見到有部分二三線股,大股東不斷增持股份,即係股價唔能夠反映價值,但點解公司唔做回購呢?
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程更計:公司所以無錢去回購股份,是因為有部分蠱惑大股東玩弄財技,可能透過友好的「獨立第三方」注入資產,繼而將公司現金「變走」,落入自己的荷包。
施友化:大股東富,公司窮。
公司惟有向銀行貸款,令到負債偏高, 但上市公司借錢通常都好easy。
程更計:若果部分大股東是「大花筒」的話,佢哋會索性將股份抵押,以提高孖展借貸額,令到自己可以盡情花費。
高仁:由於孖展額是跟隨股價變動,大股東為避免被call margin或者被斬倉,惟有在股價低殘時落力增持股份,以穩定股價。

不經不覺,大家一邊吃、一邊講,時間已經接近11 點。惟各人意猶未盡,決定轉戰蘭桂坊,一邊飲酒、一邊睇歐洲國家盃。
本欄逢周二刊出
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增持有機會觸發提出全面收購根據《公司收購、合併及股份購回守則》,如
出現以下4種情況:
①任何人士取得一間公司30%或上的投票權時;②一致行動人士合共持有一間公司的投票權不足30%,其中任何一個或以上的人取得額外投標權,結果令他們的投票權增加至30%或以上時;③任何持有一間公司不少於30%、但不多於50%投票權的人士,在12 個月期間所持投票權增加超過2%時;或④一致行動人士合共持有一間公司不少於30%、但不多於50%投票權的人士,其中任何一人或以上的人士取得額外投票權,令他們在12 個月期間所持投票權增加超過2%時;該等人士必須提出全面收購,向其他股東買入餘下股份。
高仁
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