樂香園：內地電企加價渺茫
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GS(14)@2012-05-07 23:38:18http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120507/16312942
因內地去年調高電費，多家電企首季業績均表現不俗，如大唐發電（991）首季純利便勁升3.4倍，一向被市場視為企業效率最低的華電（1071），同期亦能扭虧為盈。不知為何，市場憧憬今年還會再加電費。密西比認為這想法太樂觀。
市場所持最普遍的加電費理據，是由於內地 CPI增長放緩，所以有加電費空間。
無錯，從近月數據看內地通脹確有放緩情況，但觀乎08年經驗，當時內地 CPI仍是高企不下，當局卻在6月決定加電費，顯示通脹不是首要考慮。
那中國當局首要考慮是甚麼？綜合多次調整行動，首要考慮是電企虧損有多大。08年上半年有逾40%電企是錄得虧損，故才會先後兩次調高電費。07年時五大電力集團曾上書要求啟動煤電聯動，就是因為仍有盈利，加不得。
中電聯今年多次出來放話，表示電企經營壓力很大，希望日後每年可以加電費5%，但對首季表現閉口不提，顯示情況還未壞到可拿來動之以情的地步。與其幻想可再加電費，倒不如估算一下煤價再跌的機會吧！
密西比