胡孟青：爆煲總在上市後
1 :
GS(14)@2012-04-16 23:22:03http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120416/78553
公司賬目問題，其實年年如是，宗宗經典。今年情況無疑較特別，因為來得太早，疑似個案亦太多。
如之前所提及，跟往年比較，其時市場或公司仍然可以怪罪於有人搞事，個別獨立研究機構亦充斥本身利益。
至於今年，公司問題曝光是醜婦終需見家翁，業績及賬目現金流等等問題，大部份基本上是有事實根據。
財匯局令人失望
曾幾何時，或在僅僅幾年之前，還記得海域集團、泰興光學、聯洲、宜進利等等等等，一間又一間因為賬目違規而人間蒸發的基金愛股嗎？
賬目問題，絕不限於民企，問題在於近年有些民企比起本港中小企，更不檢點，更加糟糕。當年的公司賬目事件連番爆發，之後市場及業界已在加強監管、加重罰則、加強投資者保障的三大課題上有過討論，正式諮詢卻真的不多。
結果，樣樣中間落墨，甚至是以市場未有共識為理由，拖拖拉拉，到最後搞出個財務匯報局。財務匯報局07年6月正式運作至今，調查個案不多，其核心職能之一，就是取代會計師公會的部份權力，但到目前為止，大部份仍流於討價還價當中，實在令人失望。
不能否認，近期接連出事的公司，大多數是屬於新股、或半新股，例子多得不能盡錄。新股出事，市場會即時問責問罪於港交所或證監會，自然是第一時間反應。但本港奉行披露為本，更重要是一旦要加強港交所及證監會新股審核職能、或者監管範圍，具體又應如何執行？是否要由監管機構同時擔當保薦人及核數師職能的角色？答案當然是不可以。又是否凡有新股上市獲通過後，監管機構要白紙黑字表明，根據公司提供的資料並不發現任何可疑？更加不可能。
第二市場見真章
坦白說，一隻新股是好是壞，在籌組上市期間以及進行定價時，每每存在利益團體及人為因素左右，亦不客觀。要到股份正式上市，至可以真正反映實際價值，這是因為第二或二手市場功能，肯定較初次定價機制能力強，認識一間公司情況的本事亦較高。
所以，有問題的新股，真正要出事，都是要在上市之後。
胡孟青
獨立股評人