ZKIZ Archives


財政部庫款月考新規來了 地方資金請加快下撥

來源: http://www.yicai.com/news/5017274.html

財政部將按月對地方財政庫款情況進行考核,並約談考核排名最後的6個地區,對被約談的地區暫緩1個月的轉移支付資金調度。

23日,財政部網站公布《財政部關於采取有效措施進一步加強地方財政庫款管理工作的通知》(下稱《通知》),明確將完善地方財政庫款考核辦法,建立健全考核通報機制和約談機制,強化轉移支付資金調度與地方庫款規模掛鉤。

財政部表示,2016年全國庫款管理工作任務更加艱巨,一季度全國經濟雖然穩中向好因素增多,但基礎還不夠牢固,經濟下行壓力仍然較大,必須繼續實施積極財政政策,加快預算執行進度,壓減庫款規模,充分發揮財政資金的使用效益。

《通知》明確了加強庫款管理的五項措施:健全完善地方財政庫款考核通報機制,建立地方財政庫款約談機制,強化轉移支付資金調度與地方庫款規模掛鉤機制,建立穩增長重大項目落實情況動態監測管理機制,建立健全庫款管理責任制。

財政部將按月對地方財政庫款情況進行考核,不定期對考核排名靠前的地區通報表揚,對考核排名靠後的地區通報批評,不定期約談考核排名最後的6個地區,並將約談情況予以通報。

根據庫款考核結果,財政部將適當調整轉移支付資金撥付進度和頻率,對於庫款考核排名靠前的地區將適當加快轉移支付資金撥付進度和頻率;對於排名靠後的地區將適當緩調資金;對於被約談的地區將暫緩1個月的轉移支付資金調度。

此外,財政部將在已建立地方預算執行動態監控機制基礎上,動態跟蹤穩增長重大政策項目落實等情況,對執行進度較慢的項目、未按規定及時分解下達或者閑置沈澱的專項資金,將采取收回資金、調整用途等方式統籌用於經濟社會發展亟須資金支持的領域。

《通知》要求,要進一步加強預算編制管理和財政支出預算執行管理,加快結余結轉資金清理收回和統籌使用。各級財政部門在嚴格執行《預算法》關於預算資金下達時限要求的基礎上,盡可能將下達時間前移,為基層財政和預算單位加快支出騰出時間。已經收到轉移支付資金的地方和部門,要盡快分解落實。繼續推進財政中期規劃管理,提前做好項目儲備,避免“錢等項目”,造成資金沈澱。要重點加強預算單位國庫集中支付結余資金和財政清理收回存量資金的安排使用,避免形成“二次沈澱”。

2016年地方政府置換債券大規模發行,一定程度上拉高了庫款規模,使庫款管理的複雜性加大。《通知》指出,要切實加強地方政府置換債券資金置換工作,各地區要對於已入庫的公開發行置換債券資金,原則上要在一個月內完成置換。省級財政部門要盡快向市縣財政部門轉貸資金,並切實采取措施,督促市縣財政部門加快置換債券資金的支撥,防止資金長期滯留國庫。

《通知》的附件為《2016年地方財政庫款考核排名辦法》。考核指標包括庫款余額同比變動、庫款余額相對水平、庫款保障水平、公開發行置換債券資金置換完成率、一般公共預算支出累計同比增幅等方面,自2016年6月份開始,省級財政部門要隨庫款月報編報上月庫款考核信息表。

財政部表示,部分地區存在預算下達不夠及時、預算執行進度偏慢、政府置換債券資金支撥不夠及時等問題,導致庫款規模偏大、庫款保障水平偏高,財政資金不能及時形成支出,難以發揮政策效應。為此,各級財政部門要針對本地區管理薄弱環節,逐項研究提出工作措施,合理壓降庫款規模,提高財政資金使用效益,更好地服務於穩增長、促發展大局。

中國社科院財經戰略研究院研究員楊誌勇接受第一財經記者采訪時表示,財政庫款規模沒有一個具體的衡量指標,庫款的錢只要夠支出就是合理的,各國做法不一樣,有的國家甚至零余額。目前部門地方政府財政庫款規模偏大一方面是因為地方現金管理改革還滯後,另一方面是有些錢確實沒花出去。

提高財政資金使用效率、盤活存量資金,都需要制度改革的跟進。楊誌勇認為,一是要加快地方現金管理工作的步伐,二是預算支出安排應更加科學、更接地氣,相關財務管理制度也應作相應調整,否則錢花不出去的問題仍然可能存在。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=197927

資管新規來襲:券商資管去通道壓力不減,業績分化將至

4月27日晚間,《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(下簡稱“《意見》”)正式發布。這距去年11月征求意見稿發出至今,已有半年時間。正式稿較征求意見稿整體上略有放松,更具有操作性;其中,涉及到券商資管業務的相關內容並無較大變化,依然維持此前的從嚴力度。

截至去年底,通道業務仍占券商資管規模超八成。在多位市場人士看來,券商資管已經充分重視並適應新的監管導向,新規落地短期內不會造成明顯沖擊,但會加速推動券商資管的業務調整。而在轉型主動管理的過程中,券商資管整體收入恐將會有所下滑,且業績分化可能更明顯。

去通道力度不變

資管新規的正式稿發布,包括過渡期設置等內容略超市場預期,較征求意見稿略有放松。但對於券商資管而言,禁止資金池和期限錯配等立場並未發生變化。

在27日晚召開的電話會議上,申萬宏源宏觀分析師邱滌凡表示,與征求意見稿相比,正式發布的《意見》可操作性更強。首先,過渡期延長到2020,過渡期內金融機構可以發行老產品對接,但應當嚴格控制在存量產品整體規模內,並有序壓縮遞減,要求金融機構制定過渡期內的資產管理業務整改計劃,明確時間進度安排。其次,凈值管理要求不一刀切,對部分符合條件的封閉式產品放寬要求,可采取攤余成本法,所有產品均要求由托管機構進行核算並定期提供報告,由外部審計機構進行審計確認。另外,非標的定義更加明確、更加嚴格。

邱滌凡稱,整體來看,正式稿更註重平衡防風險對經濟和市場的影響,有利於監管的平穩落地。“資管新規的核心目標在於最大程度消除監管套利空間,對資金池業務、剛性兌付、多層嵌套、通道業務、非標業務等重點領域的措施依然嚴厲。而伴隨資管新規的出臺,也意味著後續配套細則也將開始逐一發布和落地,嚴監管真正從紙面落到實處。”

聯訊證券董事總經理兼首席宏觀研究員李奇霖則在點評中稱,正式發布的資管新規從業務定義到產品設計銷售運作等,都提出了更新的要求,剛兌的理財、信托與券商資管要重新尋找新的優勢與立足點,基金也面臨股債產品競爭加劇、銀行渠道偏向自有產品、與同業限制的嚴峻挑戰。

而李奇霖更預計,當前幾乎趕上主動管理費率的通道只是資管變局前夜的曇花一現;根據新規的要求,通道業務未來走向消亡是“遲早的事”。其強調,打壓資金池、禁止期限匹配及公募產品投資的要求仍讓配置力量大幅衰弱,規模縮量、隱匿的不良資產曝露在所難免。與此同時,ABS與主動管理業務將成為未來資管行業的兩大業務支柱,投研能力的地位將達到前所未有的高度。

 

業績分化將至

券商資管是大資管啟動去通道、去杠桿的監管進程後,最先受到沖擊和影響的領域。因此,早在新規出臺之前,券商資管規模已經進入下行區間。截至2017年末,券商資管規模為16.9萬億元,較年初的18.8萬億元峰值已下滑超過11%。規模下滑的背後,是來勢兇猛的業務轉型。而由於券商資管轉型主動管理的進度不一,未來業績或將加速分化。

在2017年一季度末,快速擴張中的券商資管規模達到了18.77萬億元,創下歷史新高。但事實上,從2016年起,監管就開始推動去通道的進程,而券商資管則作為首要規範領域,最先開始適應新的監管導向。

2016年6月,新版《證券公司風險控制指標管理辦法》完成修訂,將券商資管納入表外業務,通道業務計入杠桿率約束;資管業務規模計入風險資本,定向資管計提比例大幅增加。當年7月,證監會“新八條”頒布實施,從適用對象、銷售募集環節、分級結構設置、資金池業務和投顧等角度多方面約束資管業務。多家券商資管此前接受采訪時就表示,在“新八條”頒布後已開始對資管產品結構進行調整,包括逐步收縮資金池產品、控制通道業務規模等。

而至2017年11月,資管新規征求意見稿發布,對多層嵌套,剛性兌付、資金池業務等做出嚴格限制與規定,明確提出要消除多層嵌套和通道,要求金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資範圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。由此,券商資管也進入迅速“瘦身”階段,至去年末整體規模降至 16.9 萬億元。

東吳證券首席證券行業分析師丁文韜還表示,券商資管已經充分重視並適應新的監管導向,

預計“資管新規”落地後不會再造成額外沖擊;但在行業轉型調整階段,今年券商資管凈收入可能有下滑,且業績分化可能更明顯。

丁文韜稱,截至去年末,券商資管定向資管占比仍高達 85.2%。去年,行業資產管理凈收入同比小幅增長 5%,達到 310.2 億元;這主要是因為全年平均管理資產規模同比增長。而如果考慮到券商資管規模已進入階段性下行通道,到期的通道業務難以續做,預計今年券商資管凈收入或將下滑。

從內部結構來看,丁文韜還表示,除部分持續重點發展主動管理的券商之外,目前大部分券商的定向資產管理規模占比均達到八成以上,行業轉型主動管理還需要過渡期。從具體公司來看,大型券商在人才資源和資源配置上更占優勢,且主動管理資產規模本身就處於行業領先,擁有較高的基數和品牌優勢,因而有望率先實現轉型。

以海通證券為例,公司資管業務此前以通道業務為主,2017 年末定向資管規模大幅收縮 5070 億元,降至 2707 億元;但與此同時,資產管理凈收入同比增長 13%,主動管理提升價值率已初顯成效。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=263177

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019