巴菲特2011年股東大會問答（文字實錄）
1 :
GS(14)@2011-05-02 16:23:17http://news.imeigu.com/a/1304217119599.html
[關於索科爾] 第一個提問，同樣是關於索科爾。 問題：無法理解你在發現索科爾醜聞的時候，為什麼沒有立即採取強硬措施，而是發布了一個滿是辯解和讚揚索科爾的新聞通稿，對於這樣玷污了你本人和伯克希爾榮譽的人，你為什麼不無情(rutheless)些呢？
[關於索科爾] 巴菲特回溯了他在宣布投資路博潤之後發現索科爾提前買入之事的過程(這些細節基本上已在伯克希爾審計委員會本週發布的報告中披露)。
[關於內幕交易] 巴菲特承認，發現該醜聞後的第一份新聞通稿措辭不夠嚴厲。 他還稱，已向SEC提交了很多有關此事件的細節。 查理·芒格表示，不能在盛怒之下做決定，表現出來的“無情程度”應該與職責的要求相符，而不能超過。
....
[關於伯克希爾] 巴菲特：我們不認為現在伯克希爾的股價太高。 他還稱，有意收購一家非常龐大的跨國公司，因為對方規模過大，只有動用部分伯克希爾股票作價才能進行此收購，但只有伯克希爾的股價漲到完全體現其價值時，才會如此操作。
...
[大會現場]提問 ：是否仍然更喜歡回報較高的公司，就像可口可樂或寶潔，而不是那些擁有大量“硬資產”的公司？
[關於投資策略] 巴菲特表示，更喜歡前者，在通貨膨脹環境下，擁有大量庫存和應收賬款的公司缺乏吸引力，我們通常對需要大量資本的行業(比如公用事業或鐵路)不是特別熱情，偏愛那些資本要求較低的公司，比如See's Candies糖果公司。
[關於投資策略] 巴菲特笑稱，幾十年前，每盎司黃金的價格曾經與每股伯克希爾股價差不多，而現在金價要趕上我們的股價還差得遠呢。
[關於投資策略] 巴菲特表示，投資可以分為三大類，第一類是與貨幣有關的。 說著他掏出了一張一美元紙幣，背面印著“我們信仰上帝”，巴菲特笑稱，應該改為“我們相信政府”，因為任何與貨幣有關的投資都是一種賭博，即押注於政府的貨幣政策。 從長遠來看，幾乎所有貨幣都貶值了，除非回報率非常之高，否則我們不認為投資於貨幣是合理的。
[關於投資策略] 第二類投資是不能用於生產，只是可以轉售的東西，典型的例子就是黃金，把全世界的黃金都放在一起，你可以造一個邊長67英尺的立方體——可還是沒什麼用。 巴菲特稱，購買任何不能用於生產的資產，都只不過是賭博，期望會有人出更高的價錢從你這兒買走。
[關於投資策略] 第三類投資則是可以生產創造的東西。 比如一座農場，你願意為其付多少錢取決於你認為它能生產多少價值。 這種投資風格才是巴菲特和芒格喜歡的。
[關於投資策略] 芒格表示，投資黃金是為了避險，如果說你購買某項資產，卻只有世界末日的時候才能回報，這恐怕說不過去。
[關於投資策略] 巴菲特：全世界的黃金總市值8萬億美元，全美國的農田總價值才2萬億美元，也就是說，用來購買一個邊長67英尺的黃金立方體的錢，可以買下全美的農田，再加上10個埃克森美孚，然後還能剩下來1萬億美元！
....
[大會現場] 提問：你對商譽的價值如何看待？
[關於商譽] 巴菲特：在衡量一家公司基本的吸引力時，不應當把商譽的因素考慮進去。
[大會現場] 提問：能否舉幾個例子，來說明哪些企業的舉措是正確的，哪些則是錯誤的？
[關於企業舉措] 芒格：好市多(Costco)就是個通過天才地管理成為行業內翹楚的典型，該公司在韓國的一家店年銷售額就達到4億美元，好市多的成功是明智管理、企業道德和勤奮耕耘綜合的結果，是極為罕見的。
...
[大會現場] 提問：我們的子女生活無虞，什麼都不缺，如何激勵他們刻苦學習成長，使他們能與各發展中國家的下一代競爭呢？
[關於子女教育] 芒格：這確實是個問題，不認為在富裕家庭長大的孩子會喜歡每週工作60個小時。 巴菲特：我不希望我的孩子僅僅因為父母有錢就覺得自己很特別。 他還笑稱：當然我也不希望給他們太多激勵，讓他們比我幹得更好！
[大會現場] 提問：伯克希爾現任管理層很大程度上不是為了錢而努力工作，可是我們不大可能找到另一位願意只拿10萬美元的CEO，你希望將來的高管拿多少薪酬？
[關於高管薪酬] 巴菲特：下一位CEO很可能也在繼任前就有很多錢了，不過考慮到本公司的規模，他還應當獲得大額薪酬；他還可以獲得期權獎勵，不過應當基於公司的內在價值授予，而非股價。
[關於高管薪酬] 巴菲特：我們的一些經理人年薪好幾千萬，不過他們理應獲得這麼高薪酬。
[大會現場] 提問：考慮到你們對可再生能源和自然資源都很感興趣，能否談談各種資源的耗竭對你們的投資戰略有何影響？
[關於資源] 巴菲特：影響不大，有不少社會問題對我們的投資決定其實沒多大影響，我不是說他們不重要，只是不一定會影響我們的決定。
[關於資源] 芒格：有些人覺得資源耗竭問題的解決方案就是挖、挖、挖，這些人簡直是瘋子。
...
[大會現場] 提問：你對現在的住宅建設市場有何看法？
[關於房地產] 巴菲特：現在的情況非常糟糕，我們旗下的Shaw、Johns Manville和Acme Brick公司都受到了影響，目前看來完全沒有復蘇，一片慘淡景象。 但是這些企業本身很不錯，總的來說，我國建設新住宅的速度與家庭數量增長是同步的，只是現在的情況較為特殊。