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一線城市限購持續，部分二三線城市將被納入限購，被限購的樓市資金何去何從？更多房企開始把目光投向三四線城市。
中國房產信息集團 研究中心總經理陳嘯天向本報記者直言，三四線城市房地產市場的盛宴才啟幕，房企對這個龐大市場的爭奪也才剛剛開始。但他同時指出，值得注意的是，這波限購 政策，只是擴大了限購的範圍，但並沒有給出被限購市場民間資金的出路引導，僅僅是把這些資金從一線趕到二三線再到三四線。
缺乏對資本的正確引導，資金和房企自發流向三四線城市，是機遇抑或陷阱？
三四線城市的理論機會
「過去幾年，得益於快速佈局三四線城市，高周轉企業萬科、恆大業績實現了快速增長。」陳嘯天指出，三四線城市在全國性房企業績增長中扮演了重要角色。
公開資料顯示，萬科在過去7年時間內業績規模翻了20倍，2003年萬科集團全年的銷售業績僅為60億，2010年已達1000億之多，2010年萬科銷售業績突破千億時，三四線城市貢獻率上升10%。
三 四線城市對房企業績的貢獻，在恆大這家全面佈局於三四線城市的全國性房企身上體現很明顯。資料顯示，近3年時間內恆大整體業績翻了8倍，2011年半年度 銷售額429億元，同比增長達103%，迫近去年全年500億的銷售額，其中多達20%以上的銷售額來源於三、四線城市的貢獻。
據瞭解，同樣，中海、龍湖、華潤等企業加快周轉速度，也在持續擴大三、四線城市佈局的比例。
根據中國房地產測評中心和中國房地產信息集團最新發佈的「三四線城市房地產發展潛力測評研究報告」指出，受到調控影響，十大重點城市成交出現萎縮，三、四線城市房地產市場發展逐步加快，未來成長空間可期。
我國目前擁有287個地級市，661個市，2862個縣，按照目前成交面積增長幅度預測，住宅開發市場空間依舊巨大。但十大重點城市成交佔比呈波動下滑趨勢，中小城市房地產市場發展將逐步加快。部分三四線城市近5年房地產成交面積增長率高達50%。
「大部分企業的利潤來自路徑利潤，即企業通過戰略佈局在三、四線城市業務的發展實現主要獲益。」上述報告指出，對於大型房企來說，憑藉其品牌帶來的高附加值，在這些內部價差還未拉開的三、四線城市佈局，能夠迅速造就區域標竿型的項目，獲取競爭優勢。
中國房地產測評中心副主任孫斌藝則告訴記者，需求逐步釋放是三四線城市的重要機遇所在。
該 研究報告以251座建制地級城市為研究對象，據調研結果，從房地產發展潛力百強城市區域分佈來看，東部區域共有49個地級城市入選百強，進入二十強的城市 達16個之多；中部區域共有22個城市入選房地產發展潛力百強，但無一城市進入二十強之列；西部區域有24個城市進入百強，內蒙古的包頭和鄂爾多斯以及云 南的保山進入二十強；東北區域共有5個城市進入百強，進入五十強和二十強的只有吉林市1個。
換言之，三四線城市的實力榜的區域分佈，在很大程度上將反映出房企接下來區域拓展重點的地域側重。
樓市進入高風險週期
「二三線限購擴容，被限資金流向三四線城市，但同時回流一線城市的可能性也存在，盲目進軍三四線市場，存在風險。」有不少業內人士持這樣的判斷。
同策諮詢研究部總監張宏偉認為，從投資的角度而言，一線城市限購從嚴，房價漲幅空間被壓縮，不利於短期的投資客進場。對於三四線城市的機遇，張宏偉也表示並不確定。「二三線城市限購政策將更具靈活性，從操作層面來講，投資客進場還存在市場機會。」
換言之，二三線限購並不直接等同於三四線城市的機會。
更大的風險顯然不僅是資金流向的不確定性，更在於整個行業發展階段的風險係數正在不斷提升。
陳 嘯天指出，從國家發展方向上來說，我國已經進入社會改革為主導的發展階段，房地產行業已經由一元風險（市場層面）躍升至三元風險（市場層面、經濟層面、社 會層面）。與此同時，國家處於重大發展轉型期，住房問題已經從經濟層面上升到影響社會穩定、關乎國計民生的社會層面。「政策不斷趨緊，房價居高不下，中國 房地產行業正進入高風險週期。」