📖 ZKIZ Archives

成立不到3年估值200亿，蔚来汽车领跑电动车？

http://www.xcf.cn/jrdd/201708/t20170829_781198.htm

腾讯、百度、京东刘强东、小米雷军、汽车之家创始人李想、顺为资本、高瓴资本、红杉资本、联想集团。成立于2014年底的蔚来汽车，究竟凭什么拥有一份超豪华的投资人名单，并获得高达200亿的估值？

作者：荀慧

来源：新财富plus（ID：xcfplus）

2017年7月底，特斯拉全新的入门级电动车Model 3完成了首批30辆车的交付。与之前主攻高端豪华市场不同，Model 3的预售价仅为3.5万美元起。在限制每人最多预定2辆的情况下，特斯拉宣称共收到了50万份预订单。

随着各国纷纷宣布，将在未来数十年内将停止销售燃油车，新能源汽车如箭在弦上。而这也给受制于传统造车行业的技术壁垒，在成为“汽车强国”道路上一直受阻的中国得以“弯道超车”的好机会。

2013年开始，政府出台了多项利好新能源汽车行业的政策，如政府补贴、购置税减免、不限行等，不仅鼓励消费者购置新能源汽车，更鼓励国内车企自主研发、生产制造。

在政策的大力扶持下，2017年一季度北汽的新能源汽车超过了比亚迪、吉利，于4月占据了全球新能源汽车单月销量榜首。与此同时，电动车创业公司也已超过200家，除了“风口”上的乐视超级汽车，还包括了蔚来汽车、小鹏汽车、奇点汽车等。据不完全统计，至少已有20亿美元投资进入国内新能源汽车领域，布局产业链的各个环节（表1）。

在这其中，不仅BAT三巨头中的腾讯与百度不约而同地相中了蔚来汽车，京东刘强东、小米雷军、汽车之家创始人李想、顺为资本、高瓴资本、红杉资本、联想集团等纷纷为其投入了真金白银。2017年C轮融资过后，蔚来的估值已达200亿元（表2）。

成立于2014年底的蔚来汽车，究竟凭什么拥有一份超豪华的投资人名单，并在短时期内获得如此高的估值？

“加强版特斯拉”打造全球最快电动车

2014年年底，在国家大力推动新能源汽车行业的背景下，蔚来汽车项目成立。与传统车企相比，蔚来汽车为代表的新一代电动车企一开始就是按照互联网的模式强势切入电动车市场。而与多数电动车企聚焦中低端市场相比，它又是少数瞄准了高端豪华高性能市场的企业。这与特斯拉“降维攻击”的打法如出一辙，既产品定位由高向低的，主打豪华高性能电动汽车定位。

2016年2月底，蔚来在英国举办了其首场发布会，推出了NIO品牌以及全球最快电动超跑EP9。EP9是一款对标法拉利LaFerrari、迈凯伦P1、保时捷918等老牌超级跑车的纯电动超跑，造价高达120万美元/辆。

此后，EP9在被称为“赛车胜地”的纽博格林北环赛道以7分05秒的成绩打破了“电动车最快圈速”的记录，并因此成为了“全球最快电动车”。发布会之后的几个月里，EP9又多次挑战并打破了全球多条经典赛道的电动车圈速记录，其中包括纽北赛道的“量产车最快圈速”的记录，可谓赚足了眼球。

事实上，超跑EP9并非蔚来的第一辆车。成立第一年，蔚来就组建了赛车队，并打造了一款属于自己的赛车。2015年6月，蔚来车队在首届国际汽联电动方程式世界锦标赛中，获得了年度车手总冠军，这是中国车队在国际汽联一级赛事中获得的最高荣誉。

辉煌的战绩不仅帮助蔚来在全球市场打响了名号，也是对彼时国内质疑的声音的有力还击，向外界展示了自身的研发能力，更证实了自己并非“PPT造车”企业。并且，EP9首批限量6台分别由京东CEO刘强东、小米科技CEO雷军、腾讯公司CEO马化腾、高瓴成本首创人张磊、车和家创始人李想以及蔚来汽车创始人兼董事长李斌认购。当这些大咖纷纷在自己的社交平台上晒出试驾蔚来EP9的自拍时，虽然借助2017年上海车展亮相的量产车ES8还未正式上市，蔚来也如愿打响了名号。

不过，与特斯拉推出的首款电动轿车Roadster售价从10万美元起跳不同（Model S和Model X起售价分别为5万和13万美元），蔚来ES8的起售价仅为35万元左右，显然瞄准的是中端市场。

量产车定位中端市场，一方面是出于国情的考虑，但另一方面，多少也有点避开与特斯拉正面对决的意思。而在蔚来汽车创始人兼董事长李斌看来，从赛车到超级跑车再到量产车，这其中的技术很多都是相通的，先造技术要求更高的车，再往下造更亲民的车，会容易很多。

除了技术因素，李斌一直强调蔚来汽车不仅仅是一家汽车企业，更是一家“用户”企业。他认为在消费升级的当下，能够让用户拥有购买新能源汽车的强烈意愿绝不会单纯是因为环保，也不会只是因为新的技术，而应该是更好的用户体验。虽然有各种国家优惠政策的激励，但李斌认为只有让用户觉得拥有电动车比拥有燃油车的体验更佳，才会愿意主动买单。

从商业化的角度来说，政策、技术、资本等都不是新能源汽车产业能够成为当今社会一大风口最重要的原因，用户的消费升级才是。在互联网时代，用户与企业的联系越来越便捷，关系也越来越紧密，这才使得像特斯拉采用的直销模式和“软件定义硬件”的造车理念得以实现。与此同时，用户对企业的要求也越来越多，不仅仅是对产品本身，还有购买产品之后的相关服务。

对传统的汽车制造企业来说，车造出来并交付给经销商基本就完成任务了。之后有关汽车的销售、保养、维修、保险等都是交由第三方去做，也就是说传统车企与用户的直接接触几乎为零。

而在汽车行业大变革的当下，按照李斌的构想，蔚来汽车将不同于传统车企专注于汽车本身的1.0模式，也不是特斯拉引领的互联网思维下的尝试改变传统模式并与用户接触更多的2.0模式，而是一种致力于带给用户从购车到拥有车后的全程愉悦体验的3.0商业模式。这种模式其实是特斯拉模式的升级，不仅采用了特斯拉使用的直销模式，而且还将自己建立服务体系，包括电动汽车的充换电、维修、保养甚至保险等一系列售后服务都不会交由第三方代理，而由蔚来亲自完成。

从赛车到量产

可以想见，蔚来汽车的这一模式对投入资金的需求有多庞大，对产业链把控的要求有多高。毕竟，与互联网造手机相比，互联网造车的难度显然要高太多。

手机的生产周期通常在1-2年，而造车，从最初设计到供应链的铺设，再到投入生产，最后到上市交付到用户手上，一般需要花费3-5年。也就是说，在设计这一个环节，造车的前瞻性要求就比手机要高很多。

互联网创业造车潮始于大约3年前。当初互联网大佬们高喊着要“颠覆”传统汽车行业，如今他们中的绝大多数都经历了各种阻碍和挫折，反而对传统汽车行业心生更多的“敬畏”。

再回头来对比同时起步的互联网造车企业，在众多大咖的解囊相助之下，蔚来汽车不仅没有面临资金窘境，量产车上市进程也是最快的一个。2017年4月19日上海车展，蔚来展出了包括赛道赛车、超跑EP9、概念车EVE和量产车ES8共计11款车型。从百度搜索指数的走势，即能看出本次“亮相”给蔚来的知名度所带来的提升（图1）。

图1：蔚来与其他互联网车企的百度搜索指数对比

数据来源：百度指数

3年不到的时间，蔚来汽车是如何实现从“全球最快电动车”到量产车的“跃进”？

在高举高打推出“全球最快电动车”的同时，蔚来也在同步布局着量产车。它面临的第一个选择是选择代工模式，还是自建工厂。除了生产资质的问题，自建工厂显然需要更多的时间和资金投入。从这个角度考虑，想要尽快让量产车面市，代工似乎是更好的选择。但从目前的行业现状来看，汽车代工模式还不够成熟，要找到愿意合作的传统车企并非易事，找到之后还面临着否保质保量按时交付等问题。综合考虑各项风险因素，蔚来选择了代工和自建工厂“双管齐下”的模式。

为了确保第一款量产车早日面市，ES8就选择了代工模式。2016年5月，蔚来汽车与江淮汽车达成合作，预计总规模将达100亿元，初期年产能为5万辆。由蔚来向江淮提供必要的技术信息、生产合作车型所需的零部件和物料，而作为代工方，江淮主要负责合作车型生产资质的申请及后续一系列的项目报批工作。由江淮主投资、蔚来参与部分投资（生产设备及软件相关）的全铝车身工厂，已经在安徽合肥落成，2017年年底ES8就将在这里量产上市。

另一方面，蔚来也未停下自建工厂的步伐。2016年12月，长江经济带产业基金、武汉东湖高新区、蔚来汽车三方签约，拟在东湖高新区设立总规模100亿元的“长江蔚来基金”，并在光谷投资建设智能化新能源汽车产业园，其中包括年产20万辆智能化新能源汽车整车项目、研发及标准检测中心等。此外，2017年4月9日，蔚来汽车又与长安汽车签署战略合作协议，计划成立合资公司，在智能网联新能源汽车领域开展研发、生产、营销等方面进行全方位合作。

除了布局整车制造工厂，蔚来还打造了自己的汽车零部件生产基地。2016年4月，总投资额30亿元、年产28万台(套)高性能电机及电控系统的生产基地在南京经济技术开发区落成。再加上江苏昆山逆变器及电控系统制造基地、常熟的电池系统制造基地，两年间，蔚来的生产制造体系和供应链布局已经搭建完毕，量产的准备都已就绪。2017年3月，蔚来举办了第二次合作伙伴大会，近500名来自制造、供应链及金融投资机构等领域的全球行业伙伴参加。

车造出来了，下一步的关键是售车和基于汽车后市场的服务，维修、充换电等都是电动车用户格外关注的问题。目前，蔚来已经在北京开始筹建产品线下直营体验店，并将很快在上海、广州、深圳等城市同步推进。由于ES8及后续产品大多支持换电，蔚来目前也已经着手与换电相关的基础设施建设及服务体系搭建。

作为“车企”展开布局之外，作为“用户企业”的蔚来都做了些什么呢？

为了建立自己的用户体系，蔚来开发了自己的App，用户可以在上面看到每天推送的有关蔚来乃至整个新能源汽车行业的资讯。尽管目前这个App的下载人数并不太多，但每篇推文基本都有数万的浏览量。除此之外，用户还可以使用积分兑换各式各样周边产品，有环保袋、车模、手机壳、儿童礼品等等而积分只需要通过使用App或者参与蔚来线上线下的活动即可获得。

在4月上海车展上，参观者进入蔚来展台区域就需要使用蔚来App注册用户后获得的二维码，而其展台也设置了专门的积分兑换礼品区域。虽然重点是ES8的亮相，但许多参观人士均表示被展台中占据大面积的亲子游玩区域所吸引，没想到一个具有未来科技感的新能源车企竟能如此地“亲民”。

事实上，“儿童乘客”正成为蔚来借由增加用户粘性的主要标的。考虑到二胎家庭的用车需求，蔚来即将上市的SUV将是7座车型，而不是目前最普遍的5座。并且，蔚来定期会给ES8的预订用户举办亲子游乐或是骑行等线下活动，以此来增加用户在用车之外的良好体验。

不会造车的司机不是好领导

目前来看，蔚来汽车似乎是国内互联网初创车企中最接近成功的一个。

蔚来旗下的2000多名员工来自40个国家，分布在圣何塞、慕尼黑、伦敦和上海等12座城市。其中，位于硅谷中心区圣何塞的北美总部负责智能网联及前沿驾驶技术的研发；位于“世界汽车设计重镇”慕尼黑的是蔚来的全球造型设计中心，至于伦敦的未来车队总部则负责FE项目和EP9超跑项目；而上海主要是研发中心和用户体验中心，负责整车的研发制造以及营销、用户服务等。

不难看出，蔚来汽车从一开始就摆出了全球化战略布局及资源整合的架式。并且，为了在一定程度上弥补了其作为汽车行业“新面孔”缺乏造车经验的短板，蔚来给自己配备了一支“王者之师”。

先来看几位海外高管的履历：联合总裁马丁·里奇（Martin Leach）曾是玛莎拉蒂全球CEO、福特欧洲总裁、马自达全球董事总经理，在伦敦举办发布会的蔚来超跑EP9就是由他一手打造；首席发展官、蔚来北美公司CEO伍丝丽（Padmasree Warrior）曾是思科全球首席技术与发展官、摩托罗拉首席技术官，目前她也是微软、自动驾驶行为分析公司Zendrive的董事会成员，主要负责蔚来汽车全球软件开发以及北美公司的全面管理。

国内方面，联合创始人、总裁秦力宏曾是奇瑞销售公司副总、龙湖地产执行董事兼首席市场官；另一位联合创始人、公司执行副总裁郑显聪在汽车供应链板块有着丰富经验，此前曾任玛涅蒂马瑞利中国区总裁和菲亚特中国董事长兼总裁、菲亚特克莱斯勒亚太区副总裁以及菲亚特金融公司董事长；而来自万宝龙前中国区董事长的陆晓明则掌管蔚来的用户体验；江铃执行副总裁钟万里和来自宝马的一位全球高管将负责制造环节。

把这些人聚到一起的，正是蔚来汽车的创始人、董事长李斌。在创立蔚来汽车之前，李斌的身份是国内最大的汽车类垂直网站之一易车网的创始人。自2000年创办易车网开始，其已经深耕汽车行业十多年，已然从与汽车厂商、经销商以及消费者等的接触中，积累了大量经验，从而形成了对汽车行业的深刻理解。

2014年创办蔚来汽车前后，李斌又密集投资了30多家汽车或出行相关的公司，其中包括优信二手车、摩拜单车等明星企业，曾一度被称作“出行教父”。在汽车出行领域有着丰富的经验，使李斌比起纯粹的“造车门外汉”更易获得投资人的信任。

另一方面，李斌作为连续创业者，易车网的成功无疑证明了其企业运营的实力。2000年成立的易车网，如今已是中国最大的汽车垂直网站之一，从最开始的汽车导购业务到后来转型为基于社区和资讯的广告业务，2010年易车网成功在纽交所上市，成为第一家上市的汽车垂直门户。而2014年从中独立出来的汽车金融事业部易鑫，此后也先后获得了来自腾讯、京东、百度以及顺丰创始人王卫等企业和个人共计十数亿美元的投资。截至2016年年底，易鑫一年的汽车交易量就达到了26万辆，成交规模超270亿元，位列行业第一。

值得一提的是，蔚来汽车还有另一位联合投资创始人李想，他同时也是汽车之家的创始人，并且蔚来还是其卸任汽车之家总裁一职之后的首个投资项目。而易车网和汽车之家则是国内最大的两家垂直汽车网站。李斌和李想，这对曾经的竞争对手，因为在相同的造车理念而结为了盟友。

同为特斯拉在中国的首批用户，李斌和李想对于特斯拉的用户体验的想法一致---并没有那么适合中国用户在中国使用。例如特斯拉的充电桩有着非常严格的安装条件，这在中国的很多住宅区都是无法实现的。

不过，同时从互联网企业转型造车之后，二者选择了不同的主攻方向。李斌主导的蔚来汽车致力于打造提供高品质产品和服务的电动车品牌，与特斯拉较为接近；而李想主导的车和家则致力于打造小而美的电动交通工具，虽然市面上尚无可参考的企业，但一些像丰田、本田等主流传统车企都推出过类似的概念车。

李想曾透露，蔚来最先形成规模的不是造型设计和人机交互（HMI）团队，而是供应链、制造，以及工程技术和研发人员。这种顺序也意味着蔚来最初便是以量产为目的进行团队的搭建。

蔚来 ES8即将于2017年底上市，李斌是否能够实现当初创办蔚来时所说的“造一辆自己喜欢、周围人也喜欢的电动车”的愿望，蔚来能否成为国内新能源汽车的引领品牌，离答案接晓的一天已经不远了。

有消息称，国内最快将在2018年起出台要求企业销售一定比例新能源汽车的规定。而到2020年，电动车的市场销售将会逐步取消政府补贴。在产业链整合的过程中，国产电动车品牌已经能全面覆盖高端和中低端市场。互联网企业和风险资本的广泛涉足让新一代的电动车企在商业模式、用户体验、科技创新投入上有着更具前瞻性的容忍度。

尽管行业前景良好、研发技术过关、“用户至上”的理念也很吸引客户，但造车毕竟不是小工程，初创的互联网车企仍会面临诸多困难，比如供应链的整合、新能源汽车的充换电、维修和保养等等，这些问题蔚来是否能够顺利解决，预计年底上市的量产车ES8又是否能够赢得国内消费者的喜爱，都有待考证。 ■