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新三板創新層企業2016年報：利潤總額下滑7500萬

每經記者 張祎 每經實習編輯 畢陸名

Choice統計數據顯示，超過八成的新三板掛牌公司在2016年實現了盈利，近六成公司凈利潤呈正增長，兩成公司盈利翻番，其中145家企業更是賺錢過億。

但是不容忽視的是，2016年新三板創新層整體凈利潤同比下滑了7500萬元，而基礎層企業的凈利潤整體增長了11%。業內人士早在盤點2016年中報時，就已經發現創新層業績增速不及新三板整體，分析認為部分原因在於2015年部分企業沖擊創新層導致業績高基數。

雖然增速有限，但創新層企業的盈利能力較為穩健。882家創新層企業中有57家虧損，825家實現盈利，盈利企業數量占比達93.54%。

越來越多的新三板企業奔赴IPO，提前布局至關重要。關註公眾號“NBD財訪”進入微信平臺，獲取最優質新三板公司董事長的深度訪談，在此前專訪的企業中，金宏氣體等公司的IPO申請已獲證監會受理，確成矽化等6家公司已進行IPO輔導。

●5家企業營收過百億 比肩創業板

Choice統計數據顯示，在規定時間內披露了年報的10554家新三板掛牌公司2016年實現合計營業收入1.75萬億元，同比增長17%。雖然新三板公司給投資者的普遍印象是“小而美”。但看過成績單可以發現，有些新三板企業生意做得並不小，全年營收超過100億元的公司就有5家。

2016年，B2B大型鋼材現貨交易平臺鋼銀電商（835092）收入410.96億元，位居營收榜單之首。而作為國內最大的銅加工企業之一，2015年的“營收王”金田銅業（834178）營收333.70億元，退居次席。除了鋼銀電商和金田銅業外，2016年營業收入超過100億元的公司還有三家：主營建築施工的南通三建（838583）、TCL集團控股的翰林匯（835281）、綜合性投資公司九鼎集團（430719），營業收入分別為202.78億元、167.10億元、103.09億元。這五家公司合計營收逾1200億，占2016年整個新三板市場營收規模的7%。

而同期創業板上營收過百億的公司也不過只有6家，分別是溫氏股份（300498.SZ）、上海鋼聯（300226.SZ）、樂視網（300104.SZ）、三聚環保（300072.SZ）、藍思科技（300433.SZ）、藍色光標（300058.SZ）。其中營收最多的溫氏股份收入為593.6億元。值得一提的是，2016年創業板營收排名第二的上海鋼聯正是新三板營收冠軍鋼銀電商的控股股東。

鋼銀電商、金田銅業、南通三建和翰林匯這四家公司已是連續兩年營收超百億，而首次躋身營收“百億俱樂部”的九鼎集團在2015年度收入還只是25.25億元，2016年的營收增長率達到了308.19%。九鼎集團是新三板知名PE機構，2016年業績之所以表現亮眼，九鼎集團在年報中稱，主要是由於報告期內100%持股的富通保險已賺保費收入，且公司投資項目退出變現大幅增加。截至2016年底，九鼎集團歸屬母公司的賬面凈資產值為236億元。

大公司自然是風光無限，而小公司也有風景。從2016年營業收入分布區間來看，約有57%的新三板公司年收入在1000萬~1億元之間，近四成公司收入超過1億元，其中有12家公司在50億元~ 100億元之間。然而，也有49家公司全年營業收入不足100萬元，其中諾康醫療、中海康、康倍得、蘇州滬雲、英極股份、ST北安等6家公司全年收入為零，澳通電訊營收甚至為-50.81萬元。

另外，記者發現，新三板10554家公司中，有7449家公司2016年營業收入較2015年有所增長，占比為71%。而在創業板上，有84%的公司2016年營業收入同比增長，比例高於新三板。

●創新層企業盈利增速不敵基礎層

對於投資者而言，更關註企業的盈利情況。2016年，已披露年報的10554家新三板掛牌公司實現合計凈利潤為1146億元，同比增長11%，8433家公司實現了盈利，占比達八成。

《每日經濟新聞》記者註意到，凈利潤十強榜單中，金融行業公司共占據了7席。其中，九鼎集團以20.47億元的凈利潤穩坐“第一賺錢王”交椅，齊魯銀行（832666）以16.42億元位居第二。值得一提的是，《熊出沒》出品方華強方特（834793）以7.11億元的凈利潤排位第三，成為最能賺錢的“非金”公司。

此外，有2355家掛牌公司在2016年的凈利翻倍，占比高達22.31%，這一數值超過了滬深主板(19.8% )、創業板(16.64%)以及中小板(20.56%)。從絕對值上看，新三板公司盈利體量並不大，凈利潤在1億元以上的公司僅有145家，1000萬元以下的公司超過六成。

凈利翻番的2355家公司中，創新層企業有80家，占已披露年報創新層企業數量的9.07%；基礎層企業有2275家，占已披露年報基礎層企業數量的23.52%。數據顯示，凈利潤增長率較高的許多基礎層企業在前期凈利潤較小甚至為負，故上漲幅度更大。對此，有業內人士表示，這一情況主要是由新三板掛牌企業性質決定的，初創型企業的業績彈性很大，另外創新層企業在前期已有一定規模，所以出現太多爆發式增長的可能性不大。

另外，5月2日Choice數據顯示，已披露年報的882家創新層企業，2016年凈利潤合計為334.91億元，與2015年的345.66億元相比，下滑了7500萬元，而基礎層企業的凈利潤整體增長11%。在盤點2016年中報時，中泰證券研究所就已經發現創新層業績增速不及新三板整體，分析認為部分原因在於2015年部分企業沖擊創新層導致業績高基數。雖然增速有限，但創新層企業的盈利能力較為穩健。882家創新層企業中有57家虧損，825家實現盈利，盈利企業數量占比達93.54%。在凈利潤榜單二十強中，創新層與基礎層企業各占半壁江山。從盈利企業數量比例來講，創新層已超主板、中小創。

Choice數據統計顯示，1724家滬深主板公司中，有1567家企業在2016年凈利潤為正值，占比僅為91%，而中小板和創業板的這一數據分別為94.71%以及91%。相對於新三板整體僅有80%企業盈利這一情況，創新層企業的賺錢能力明顯強於基礎層企業。

上述人士表示，A股公司有退市壓力，創新層企業每年也要考核，達標者上，不達標者就要下，不論是沖層還是保層，財務條件很重要。除此之外，不少創新層企業都有IPO打算，如果業績很差，那麽IPO肯定機會不大，這些因素都促使創新層企業有更大的動力治理好企業。聯訊證券新三板研究組組長彭海表示，雖然新三板市場整體收入不及創業板，但優秀企業的盈利能力絲毫不遜於創業板公司，優秀的企業未來必然會吸引資本的關註。

●業內：理性面對凈利波動

回顧2015年，最讓投資者津津樂道的正是新三板超越創業板的凈利增長速度。截至2016年4月29日，有6883家新三板掛牌公司公布了2015年年報，共實現營業收入1.13萬億元，同比增長16.2%，凈利潤878.7億元，同比增長41.0%。其中利潤增長超過100%的有2331家，占公布年報總家數6883家的34%。而同期，中小板和創業板取得的凈利潤增速分別為25.3%和19.2%。

但2016年，新三板企業實現合計凈利潤1146億元，較2015年的1028億元同比增長11%。顯然，凈利潤增速已較2015年的41%出現了大幅下滑。

彭海認為，2016年新三板公司業績表現平平，整體收入增速低於創業板和中小板外，整體凈利潤增速也是遠低於創業板和中小板，主要原因在於虧損企業虧損凈額占總虧損額比較大，拉低平均值。聯訊證券統計，在虧損企業數量占比上，創業板為3.8%，中小板為5.34%。而新三板中做市創新層、協議創新層、做市基礎層和協議基礎層分別為 6.83%、6.78%、19.94%和21.61%。

一位來自某大型券商的新三板分析師認為，2014年市場剛剛開始活躍，掛牌公司還沒有創業績的動力，2015年為了融資、年報以及進入創新層，不少企業傾向於增厚業績，現在出現業績增速下滑在預料之中，此前創業板也經歷過類似的過程。

東北證券新三板研究中心總監付立春指出，新三板上多是初創型企業，正處於成長期，不確定性比較大，而且新三板企業整體規模較小，受經濟波動的影響比較大，加上一些企業已經過了登陸新三板時的高速增長期，幾種因素疊加，使得新三板公司在2016年的業績增速表現不如以前。

付立春認為，隨著經濟形勢回暖，情況將有所好轉。他預計新三板接下來將進入分化時期，結構發生變化，好企業會更好，而落後企業會被市場淘汰，“長期整體來看可以確定，新三板發展速度和業績增長速度肯定是資本市場最高最快的。”

“中小板和創業板公司‘個頭’比較大，抗風險能力比較強，在融資並購後，也能提升業績，但是新三板市場和A股市場相比差距還比較大。”付立春認為，目前整個新三板一級市場和二級市場市場沒有明顯的好轉，新三板應提高供給端，為一級市場和二級市場引入新的機構和投資者，為企業發展給予更多的支持，這樣才能促使企業更好的成長。