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*ST德力拉響股權質押平倉警報 這幾筆質押值得註意

近期，多家上市公司因股價遭遇重挫而將風險傳導至股權質押。繼勤上股份(002638.SZ)遭遇股東平倉危機之後，*ST德力(002571.SZ)也拉響股權質押平倉警報，並停牌籌謀化險方案。

“已經解決了一家。”*ST德力證券事務部人士表示。根據*ST德力5月2日發布的補充公告，出質人即該公司控股股東、實際控制人施衛東於4月28日補充質押給華泰證券(上海)資產管理有限公司(下稱“華泰證券(上海)資管”)的450萬股，降低了質押給該機構的股票被平倉的風險。

然而，從施衛東近期頻頻追加質押股份的動作以及股權質押的時間來看，南京證券和華安證券兩家機構的股權質押與華泰證券(上海)資管的類似，且以3~4折的質押率以及160%、140%的預警線和平倉線計算，施衛東向上述兩家機構進行的股權質押也可能觸及平倉線。

*ST德力持續下跌的股價無疑成為施衛東股權質押平倉警報拉響的導火索，而股價下跌的背後則是該公司持續虧損的業績。向遊戲產業轉型成為該公司的一大寄托，這也讓正在進行的並購重組事宜備受市場關註。

股權質押平倉警報拉響

上市公司股權質押面臨平倉風險再添一例。近期，*ST德力公告稱，施衛東部分質押的公司股票已觸碰平倉線。該公司股票於4月28 日(上周星期五)開市起停牌以籌劃化險方案。

根據*ST德力公告，目前，施衛東持有該公司1.66億股，其中處於質押狀態的股份數為1.1882億股股，占其所持該公司股份總數的比例為71.77%，占該公司總股本的30.32%。這意味著施衛東手中剩余的*ST德力股份不足30%。

第一財經記者梳理發現，施衛東自2013年1月30日開始頻繁進行股權質押，共發生22次股權質押，其中還處於質押狀態的共有9筆。施衛東質押的股份中，有3筆質押給華安證券、2筆質押給南京證券、2筆質押給華泰證券(上海)資管，其余的2筆分別質押給蚌埠農村商業銀行股份有限公司(下稱“蚌埠農商銀行”)、華融證券。這其中包括施衛東在近期向前三個質權人分別增加的1筆質押。

4月28日，施衛東將其持有*ST德力的450萬股股份補充質押給了華泰證券(上海)資管。目前，施衛東質押給華泰證券(上海)資管的股份數量為2650萬股，占其已質押股份的比例為22.3%。*ST德力在公告中表示，該部分股票被平倉的風險已降低。

“已經解決了一家。”前述證券事務部人士表示。但至於具體是哪幾筆質押的股票觸及平倉線，其表示不方便透露，具體以公告為準。

不過從施衛東近期頻頻追加質押股份的動作以及股權質押的時間可以看出端倪。4月27日，施衛東分別向南京證券、華安證券質押股份1096萬股、134萬股。且施衛東此前向華泰證券(上海)資管質押2200萬股、向南京證券質押的3762萬股、向華安證券質押的920萬股的質押時間均處於*ST德力停牌期間。而當時*ST德力停牌前一日的收盤價為15.33元/股。

上述證券事務部人士表示，施衛東股權質押的質押率平均在3~4折左右，目前預警線均已觸及，平倉線則是部分觸及了。

而按照行業慣例，在進行股權質押時，券商一般對主板股票取4折質押率、對創業板取3折質押率，預警線和平倉線多為160%/140%或者150%/130%。

而以*ST德力股票去年8月1日停牌日收盤股價15.33元/股來計算，取預警線和平倉線為160%/140%，3~4折的質押率，對應的預警線區間為7.36元/股~9.81元/股、平倉線區間為6.43元/股~8.58元/股。而當前*ST德力的股價為8.33元/股。施衛東質押給華泰證券(上海)資管的股票已觸及過平倉線，這意味著施衛東向南京證券、華安證券的兩筆質押可能也已觸及平倉線。

此外，施衛東質押給華融證券的1900萬股雖然是在2016年7月份質押的，但當時的股價也在15元/股左右。按照上述數據計算，15元/股對應的平倉線區間為6.3元/股~8.4元/股，也存在觸及平倉線的可能。

對於面臨的平倉風險，*ST德力在公告中表示，施衛東將繼續與相關質權人溝通，擬通過籌措資金、追加保證金或者追加質押物等措施降低融資風險。

“具體的還在談。”上述證券事務部人士回應解決的進展情況時表示，施衛東還有剩余的30%左右股份可以進行補倉處理，其也可以利用自有資金進行還款。

附：施衛東質押股份的基本情況

業績頹勢不改 股價持續重挫

*ST德力股價的持續下跌是控股股東股權質押面臨平倉風險的導火索。而上市公司方面將股價不斷下跌的原因歸結於持續虧損的業績。

*ST德力因去年8月份籌劃重大事項停牌後，於今年2月28日複牌。但複牌後的股票僅上漲了兩個交易日，此後便一直走向下坡路。且在該公司股票實施“退市風險警示”複牌之後，股價更是連續3個交易日跌停。

在4月27日的2016年度業績說明會上，面對投資者質問股價不斷下跌的原因時，施衛東回應稱，“公司目前只有做好盡快的扭虧。”

*ST德力在今年2月14日時發布的業績快報顯示，凈利潤為499.09萬元，處於盈利狀態。但是2個月後發布的實際業績卻是虧損6130.99萬元。兩次業績相差逾11倍。而由於該公司2015年度業績也處於虧損狀態，在連續兩年虧損的情況下，該公司被實施了退市風險警示。

該公司業績的虧損繼續延續到2017年一季度以及2017年上半年。4月28日，*ST德力發布今年一季報顯示，該公司凈利潤虧損1768.12萬元，同比下降13.81%;同時預告上半年業績繼續虧損，料2017年1-6月凈利潤虧損2000萬元~2500萬元，上年同期虧損2587.82萬元。

“通過各項措施降低公司的采購成本，提升公司的毛利水平，扭轉公司連續兩年的虧損局面。穩步推進公司正在進行的重大資產項目，通過投資、 並購等方式為公司註入新的盈利增長點。”在2016年度報告中，*ST德力曾如此表態扭虧措施。

這其中正在進行的重組備受投資者關註。事實上，為了扭轉業績的虧損，*ST德力從2014年就開始著手進軍遊戲產業，但此前均以失敗而告終。該公司當前的主營業務仍為集研發、生產、銷售為一體的日用玻璃器皿制造企業。

在連續三次重組遊戲公司失敗之後，*ST德力於去年8月份又開始了並購重組之路。今年1月25日，*ST德力發布重組預案稱，擬購買北京趣酷科技有限公司(下稱“北京趣酷”)62%股權，交易作價為11.16億元。不過，此次收購也遭到了深圳證券交易所問詢。

對於此次重組是否也會夭折以及重組方案披露後市場不買賬行為，投資者提出質疑。對此，施衛東表示，目前中介已排出時間表對標的公司準備進行審計，具體時間表要根據進展情況進行確定，目前標的公司未提出關於重組的異議。

根據此次重組的對賭協議，業績承諾人承諾，北京趣酷2017年~2019年扣非後的凈利潤分別不低於1.7億元、2.3億元、 2.9億元，若北京趣酷業績不達標，業績承諾方將對上市公司進行相應的業績補償。