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上週最重要的財經新聞非有線寬頻易主莫屬。自三月份有線母公司九倉表示，由於長期虧損，九倉將不會注資入有線。而近期賣盤談判都已結束，如果不獲新投資者入股，有線寬頻將會結業。上週峰迴路轉，突然出現白武士，挽救有線寬頻。本來正在申請免費電視牌照的鄭家純及邱達昌領導的永升集團，出手入股有線寬頻。本來九倉想出售有線寬頻，套現離場，但是沒有投資者肯出九倉認為合理的價格。結果永升入股，但是手法卻令到九倉不能即時套現，對散戶投資者也有不確定的因素。

永升入股的方法也特別，是以公開發售(Open Offer)，方式三供五。供股價為$0.21，比停牌前折讓67%。九倉表明不會供股，由永升包銷。同時九倉把四億股東貸款中的三億元，以$0.31轉為股份。完成供股後，永升將持有約46%，五億元供股款項將全數入有線，作為流動資金。公開發售與配股不同，股東只可以選擇供或不供股。沒有供股權可以讓散戶股東轉讓，小股東沒有部份套現的選擇。永升用公開發售的方法入股，是要直接注資入有線，讓有線可以維持經營，而不需要付款給九倉買入有線業務，或買殼。按有線和港府的續約條件，新股東未來仍要投資四十多億元發展有線及免費電視業務。永升買一個在營運中的電視公司，肯定比由零開始，發展一個免費電視台為低。

永升行政總裁邱達昌表示有信心三年內把有線扭虧為盈，短線內需要削減開支，裁員一成，或200人。復牌後有線股價表現十分波動，開市急跌25%，但下午邱達昌表示有信心扭轉頹勢，股價反彈，還升26%，至到$0.77。投資者似乎向邱達昌投下信心一票，相信新股東可創造奇蹟。其實自從互聯網掘起，嚴重影響傳統傳媒。首先遭殃的是雜誌，新聞週刊及月刊幾乎全部倒閉。互聯網可即是報導新聞，遲了一個月，一星期的新聞雜誌基本沒有傳在價值。接着就是報紙進入淘汰賽，本來香港有十多張日報，但近年已經大幅減少。最受歡迎的日報也要減少紙張，大力拓展網上報紙。互聯網近年也衝擊到傳統收費及免費電視，亞視去年結業。兩間收費電視，有線及Now幾年來都虧損經營。電訊盈科仍然肯支持NOW，但九倉連年虧損後，要止蝕，不肯每年再投入3億元。永升仍然對電視業務有憧憬，肯未來投資幾十億元。過去一年對電子傳媒是一場淘汰賽，數碼電台，亞視倒閉，加上有線易主，無視廣告收入每年減少。港府需要重新檢討電子傳媒政策，一定要考慮互聯網對傳統傳媒的衝擊。

金融界另一個重要新聞，是現任證監署的行政總裁歐達禮獲得連任。本地業界對歐達禮有保留，認為他的政策令到業界經營困難，及沒有顧及本地小經紀。但港府明顯對他監管方面滿意。最近證監提出上市改革諮詢結束，在現有上市委員會加上一個上市監察委員會及上市政策委員會，增加證監在上市程序的話事權。業界認為這改革是不需要，只要行政手段便可以達到目標。

最近證監在創業板上市公司，加大力度監管，停止幾間創業板全配售上市。一間上市第一天急升的創業板股，被證監叫停，要再配售股份，分散投資者才可以復牌。現在創業板已經沒有全配售，也見不到上市升幾倍的股份。所以創業板已經和主板沒有分別，最近一隻上市集資的創業板股，基本上和主板沒有分別。

泰和小貸(8252)是在揚州經營小貸的企業，因為申請上市時還未達到主板要求，因而在創業板上市。泰和經營貸款給小型企業，平均貸款額約1.5百萬元人民幣，都要有物業按揭，不要無按貸款。平均年期為一年半，利息約為13-16厘，壞帳率只有1.7%，比商業銀行低。資金全部是資本，因此毛利率及股本回報十分高。2016年純利下跌，主因是要扣除兩千萬元的上市費用。很少見到基本因素這麼好，及公司業務及帳目透明的創業板股份，基本上是屬於主板股份。

但從另一方面分析，如果創業板和主板沒有分別? 那麼創業板的功能便作廢?真正創業的公司在香港根本沒有上市集資的機會。這根本是違背成立創業板的原則?創業板的情況是一放就亂，一收就死。