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為何要學懂閱讀財務報表?

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-02-19

也許不少人覺得讀會計(Accounting)有點沉悶,但我卻認為它是一門非常重要的學科,想學習股票基礎分析(Fundamental Analysis)的股民不得不讀。回想當年我也是寒窗苦讀幾年,才考獲英國特許公認會計師公會(ACCA)會員資格,對自己擔任股票分析員的工作有莫大的幫助。

簡單來說,會計是一種商務語言,通過公司提供的財務報表,讓不同人士(包括股東、債權人、管理層、政府部門或投資者)了解一間公司的經營表現、財務狀況和現金流量情況等,從而進行相關的決策。

投資者閱讀上市公司的財務報表(Financial Statements)時,一般會集中研究綜合收益表(Consolidated Income Statement)、綜合資產負債表(Consolidated Balance Sheet)及綜合現金流量表(Consolidated Cash Flow Statement),分別評估公司的盈利表現、財務實力及現金流是否充足等。

舉個例子,如果投資者想尋找一間擁用經濟專利的公司來投資,就必須要懂得閱讀該公司的財務報表。我之前的文章 <如何尋找擁有經濟專利的公司?> 說過:

「一家擁有經濟專利的企業,由於沒有太大的競爭, 通常會享有較高的定價權(Pricing Power)、邊際利潤和資金回報率。而且不需要很多的資本性開支,現金流強勁,以下是它們的財務特點:

- 高核心經營利潤率(Core Operating Margin)
- 高股東資金回報率(Return On Equity)
- 強勁的自由現金流(Free Cash Flow)
- 低淨負債率(Net Debt/Equity)
- 龐大的研發支出(R&D expense)(適用於科技公司)

因此,投資者可以從公司的財務報表嘗試尋找具有經濟專利的企業。」

學懂閱讀財務報表後,投資者便可以從中計算相關的財務數據,例如:

(1) 核心經營利潤率,相當於核心經營利潤除以營業額;
(2) 股東資金回報率,相當於淨利潤除以股東權益;
(3) 自由現金流,相當於經營現金流(Operating Cash Flow)減去資本開支(Capital Expenditure);
(4)淨負債率,相當於銀行負債減去現金,再除以股東權益。

為何 要學 學懂 閱讀 財務 報表
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