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反彈如期來臨 國企改革再成市場寵兒

預期中的A股反彈終於來了!滬深兩市股指周三雙雙出現小幅反彈,成交量也有所增加。在國海證券“假章門”事件得到初步解決的背景下,市場流動性有所恢複,國債期貨盤中甚至有品種一度出現漲停,這也使得股市的反彈後勁有所增加,具體能走多高則需要看成交量的配合情況。

從市場全天的走勢來看,在隔夜美股上漲和國海證券“假章門”事件得到初步解決的影響下,滬深兩市股指早盤高開後繼續反彈,國企改革概念再度領漲,市場人氣有所恢複,上證指數最後報收3137.43點,上漲34.55點,漲幅1.11%,成交2042億元;深成指報收10313.57點,上漲68.24點,漲幅0.67%,成交2253億元;創業板指數報收1991.70點,上漲9.40點,漲幅0.47%,成交541億元。兩市全天合計成交4295億元,較上一交易日小幅增加。

對於股指此時出現的反彈,部分對此早有預期的市場人士認為,其實周二的盤面已經出現了較為明顯的跡象,以“中字頭”為代表的藍籌股開始止跌企穩,這註定了股指下跌空間並不大,3100點附近也是前期的密集成交區,市場自發會有一定的支撐。至於股指後續的反彈空間,主要還是要取決於成交量的配合情況,在年底流動性偏緊的約束之下,股指大概率還是以窄幅震蕩走勢為主。

平安證券策略組對明年股市整體表現則較為樂觀。他們認為,在資產荒的大背景下,類固收的產品收益率不斷走低,房地產面臨嚴格調控,股市在2017年將會成為資本青睞的對象。從基本面看,2016年上市公司整體盈利情況整體好轉,公司盈利能力顯著提高,2017年的第一季度企業盈利狀況會有所回落,但2017年整體盈利表現將依然呈現上行。債市方面,進入2016年下半年以來,金融去杠桿、防泡沫多次被政策報告提及,並進一步將銀行的表外業務也納入了MPA考核。在以上兩個限制之外,是經濟的探底與轉型,因此在貨幣政策上,央行在照顧實體經濟的同時,也在實操中顯示出了偏緊的狀態。

信達證券策略分析師谷永濤則通過對比A股主要指數與歷史估值情況,發現A股的藍籌股處於歷史低位,中小板和創業板也處於歷史中位數附近。但A股的估值分化較為嚴重,主板、中小板、創業板的估值中位數不斷擡升,行業估值和盈利差別同樣較大。橫向進行估值的國際對比,目前上證綜指處於我國主要關註指數的中位數附近,恒生指數和恒生國企指數處於低位。

谷永濤預計2017年市場將震蕩上行,主要推動力是在經濟平穩運行之下企業的盈利好轉,但流動性邊際緊縮或對股市形成一定的壓制。未來宏觀經濟將保持穩定,政策重點從貨幣政策轉向財政政策。在利率中樞擡升的趨勢之下,市場流動性將發生改變,前期估值中樞擡升帶來的系統性行情將發生轉變,盈利將成為驅動行業和個股上行的重要動力。2017年精選細分行業和個股的重要性大於對整體性判斷,選擇標的需要更加註重確定性、平衡估值和盈利能力。

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