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中金11月財政數據點評:財政擴張力度回升

財政收入增速小幅放緩。11月一般公共預算收入同比增長3.1%,增速較10月份同比5.9%回落。季調後環比下降0.5%,增速也出現回落。

稅收增速回落,非稅收入增長加快。11月稅收同比下降2.5%,較上個月同比7.2%回落;其中增值稅和營業稅合計同比下降1.7%,比上個月同比5.5%下降。11月非稅收入同比增長24%,比10月份同比-0.5%大幅加快,主要是金融機構等專項上繳利潤增長。

部分稅收維持較快增長。11月個人所得稅同比增長22.1%;由於二手房交易活躍,財產轉讓所得稅同比增長53.6%。汽車銷量保持快速增長,車輛購置稅同比增長28.8%。受進口回升帶動,進口貨物增值稅、消費稅同比增長20.7%,關稅同比增長22%。

財政支出增速回升。11月全國一般公共預算支出同比增長12.2%,比10月份同比-12.5%大幅回升。基數下降有一定影響,季調後環比增長24%,也大幅回升。分項看,社會保障和就業、城鄉社區事務增長較快,11月分別同比增長54.7%和43.7%。10月和11月累計財政支出同比增長1.1%,仍然比3季度同比增速7.9%大幅下滑。由於前三季度財政支出進度較快,4季度以來財政支出增速總體放緩。

財政赤字環比擴張。11月一般公共預算財政赤字6573億元,比去年同期擴大1591億元。和10月份實現3541億元盈余相比,11月財政擴張力度加大。今年1~11月累計實現財政赤字17589億元,按照全年預算,12月還剩下5926億元空間,大幅低於去年12月13263億元的財政赤字水平(圖表4)。即使年內盤活部分存量資金,12月份財政支出增速仍然面臨下行壓力。

土地出讓收入繼續增長。1~11月國有土地使用權出讓收入同比增長19.1%,比1~10月累計增速15.2%加快,11月當月同比增長48.9%,增速也比10月份的24.3%提升。盡管9月底以來一二線城市開始實施房地產調控政策,土地交易仍然活躍。統計局公布的數據顯示,11月份房地產開發企業土地成交價款同比增長64.8%。土地出讓收入帶動政府性基金收入加快,11月同比增長40.7%。

年底財政政策偏緊,但經濟自主增長動能有所恢複。11月份工業生產和消費增速加快,外需出現回暖跡象,國內通脹進一步上升。隨著實際利率下降和企業盈利改善,經濟自主增長動能有所恢複。盡管12月面臨財政支出下滑,預計經濟增長仍將保持平穩。

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