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黑色系領銜商品大跌 葛衛東豪擲2億元補貼旗下產品

今年以來的商品期貨市場，漲停潮來得洶湧，跌停潮也降臨得毫不含糊。繼11月28日全面飄紅之後，國內商品市場連續兩個交易日延續跌勢。11月30日下午收盤，除雞蛋收漲之外，其余品種近乎全綠。鐵礦石、熱卷、滬鉛、滬鋅、橡膠、螺紋鋼期貨主力收盤封跌停，前期強勁的黑色系近期頹勢一覽無余。

暴漲暴跌的行情之下，不少期貨行業“老司機”也馬失前蹄。期貨大佬葛衛東旗下兩只產品不僅錯過了十一之後的商品暴漲行情，又精準在“雙11”暴跌中踩雷。

面對不斷創新低的凈值數據，混沌道然資產管理公司(下稱“混沌道然”)30日午後緊急發布公告，將對基金運營管理進行適當調整。

《第一財經日報》記者晚間獲悉，葛衛東此次將豪擲2億元補貼旗下產品“混沌價值二號”，並且承諾在產品凈值回到1.00元之前不贖回，並讓渡產品在上述凈值上漲區間的全部投資收益，由該時點留存的全體投資人共享。

此前在2015年股災中，葛衛東豪擲1.5億補貼旗下產品的情形曾引得市場關註。

黑色系持續回調

“雙11”的驚心動魄還歷歷在目，本周三個交易日內，期貨市場再度演繹了集體暴漲到全面暴跌的跌宕起伏。

11月28日(周一)，國內商品期貨全面飄紅，有色系、有色金屬全線上漲，勢頭較上周五更加兇猛。截至全天收盤，黑色系全線收漲，滬鋅、滬鉛、白糖主力合約封漲停。

29日午後，市場畫風突變，黑色系高位跳水，螺紋鋼收跌6.67%，鐵礦石收跌6.3%，焦煤跌5.5%，焦炭跌4.6%，熱卷跌4.3%。當日夜盤，黑色系繼續領跌，螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石分別跌4.2%、3.4%、3.4%，焦炭、焦煤、動力煤分別跌2.4%、2.2%、1.3%。

30日，商品期貨延續29日的跌勢，黑色系爭相表演“跌停秀”，工業品上演暴跌潮。截至下午收市，鐵礦石、熱卷、滬鉛、滬鋅、橡膠、螺紋鋼期貨主力收盤封跌停，雞蛋收漲3.01%。焦煤收盤暴跌8.1%，盤中觸及跌停，滬鎳跌5.76%，玻璃、瀝青、滬錫跌超4%，滬銅、鄭煤、滬鋁、塑料跌超3%，菜粕、鄭棉、PVC、焦炭跌超2%，豆粕、PP、鄭醇、白糖、棕櫚跌超1%，滬金、矽鐵等收跌。

在多位業內人士看來，多個品種前期上漲過快、漲幅過大，市場存在回調需求是內在原因;而同時，三大商品交易所連續祭出組合拳，也對過熱的市場起到了明顯的降溫的作用。

28日午後，上期所公告稱，自11月29日(28日晚連續交易時段)起，非期貨公司會員或客戶在螺紋鋼RB1701合約和RB1705合約日內開倉交易的最大數量分別為8000手，此前曾在11月11日調整為10000手。

同日，大商所發布通知，自11月28日結算時起，鐵礦石品種漲跌停板幅度調整至8%，最低交易保證金標準調整至10%。鄭商所方面則調整了菜油、菜籽、白糖等品種的保證金標準和漲跌停板幅度。

“漲勢需要量的配合，提保(保證金)和縮量肯定是打壓漲勢的，對黑色系的利空非常明顯。”一位資深期貨交易員告訴記者，他昨日也受到不小損傷。

30日盤後，上期所再度公告，自12月1日(11月30日晚連續交易時段)起，非期貨公司會員或者客戶在鋅ZN1701合約和ZN1702合約日內開倉交易的最大數量分別為1500手，在鉛PB1701合約和PB1702合約日內開倉交易的最大數量分別為1000手。

華泰期貨便認為，江蘇中頻爐環保事件升級，上期所加強螺紋限倉，大商所限制鐵礦石漲跌和保證金，上海房地產調控趨嚴，壓制中長期房地產需求，形成多空交織。

除了技術面上的回調需求和政策面上的監管加碼，資金的流動也顯現出不少端倪。

“上漲連續拉漲停，下跌連續拉跌停，資金的這種做法以前還是比較少見，其實比較類似於在股票市場的做法。假設這個觀點成立，也不排除這些資金到年底了，正在從期貨市場撤退。”恒泰期貨首席經濟學家江明德向記者表示。

Wind數據顯示，11月29日，作為有色板塊風向標的滬銅持倉金額減少141億元，而螺紋鋼持倉金額則減少67.8億元。

“期貨是零和交易過程，持倉量大小反映的是市場的分歧程度，分歧越大持倉量會越大，市場如果是一致的，持倉量不會一直變大，因為沒有對手盤交易。現在持倉量在減少，不排除前期資金在撤離。”江明德認為，大宗商品年內的行情已基本結束，除個別品種外，市場總體將處於偏空的狀態。

葛衛東再入困境

暴漲暴跌的行情之下，“屠殺”在悄無聲息中進行，不少行業“老司機”也顯得力不從心，期貨大佬葛衛東和其掌舵的混沌道然便是其中之一。

4月黑色系行情之時，葛衛東曾因空螺紋鋼而備受市場關註。彼時，葛衛東控股的期貨公司混沌天成持有大量螺紋鋼空單，4月18日持倉近13萬手。後期在螺紋鋼淩厲的漲勢之下，混沌天成也出現在了空頭砍倉的席位之中。

值得註意的是，盡管葛衛東持倉不一定全部在混沌天成，但一大部分被市場認為是其持倉。不少市場人士認為，從混沌天成的持倉情況也可窺見葛衛東對市場趨勢的整體把握。

不幸的是，大半年過後，類似的劇情再一次上演，而這一次，葛衛東折戟的是滬銅。

以目前產品最新凈值日期(11月25日)的前一周為例，11月21日至11月24日，混沌天成都在前20位空軍名單上，而同期滬銅主力合約累計上漲超過9%。

11月25日，11月28日兩個交易日，滬銅的強勁漲勢迫使混沌天成消失在空軍前20名單上;11月29日和11月30日，混沌天成重返名單，在近兩日市場暴跌的情況下，葛衛東或挽回部分損失。

不過，前一周的操作失誤卻使葛衛東旗下兩只產品，“混沌價值一號”和“混沌價值二號”受苦不淺。

好買基金數據顯示，命途多舛的“混沌價值二號”從2015年6月8日成立至今，凈值從未在水上，成立以來收益為-42.9%，今年以來收益為-23.25%。11月25日凈值為0.5710元，單周下跌4.67%。

據記者了解，這只多策略產品的可投資品種比較寬泛，包括股票、新股、交易所債券、股指期貨、商品期貨、港股、股票期權等。

作為一只可投資商品的基金，“混沌價值二號”顯然錯過了十一之後的商品暴漲行情，又精準在“雙11”暴跌中踩雷。

從上圖可以看出，9月30日至今，“混沌價值二號”凈值一直在下跌，“雙11”當周跌幅高達-10.40%。11月25日凈值為0.5710元，較一個月前(10月28日)的0.71元跌去24.3%，較9月30日的0.7910元跌去38.5%。

另一只產品“混沌價值一號”的情況同樣不樂觀。好買基金數據顯示，該產品今年以來收益為-23.56%，成立以來收益為50.76%。

同為多策略產品，“混沌價值一號”和“混沌價值二號”的遭遇幾乎如出一轍。數據顯示，“混沌價值一號”凈值從9月30日的1.9094元縮水至11月25日的1.5076元，累計跌去26.7%。“雙11”當周，產品凈值暴跌4.65%。

30日午後，混沌道然資產管理有限公司通過官方微信發出一則消息：

《第一財經日報》記者從投資者處獲悉，葛衛東此次將豪擲2億元補貼旗下產品“混沌價值二號”，並且承諾在產品凈值回到1.00元之前不贖回，並讓渡產品在上述凈值上漲區間的全部投資收益，由該時點留存的全體投資人共享。

類似的情形發生在2015年股災中，葛衛東大手筆豪擲1.5億元“補貼”這兩只產品。

2015年9月1日，混沌道然在首頁公布《致投資者書》，對上述兩只產品的巨大回撤向投資者表達歉意。

9月15日，公司再度公告，控股公司上海混沌投資集團於2015年9月30日向公司旗下兩只基金產品，“混沌價值一號”基金(含A、B基金)和“混沌價值二號”基金(含A、B基金)分別追加5000萬元和1億元。

不僅如此，混沌投資還承諾此次申購將至少持有一年，“混沌價值一號”在凈值上漲到2.46之前不贖回，“混沌價值二號”在凈值上漲到1之前不贖回。另外，混沌投資還大方承諾，將讓渡兩只產品在上述凈值上漲區間的全部投資收益，由該時點留存的全體投資人共享。